9.4. Воздействие монетарной политики на экономику

печивает рост выпуска от У_г до потенциального объема выпуска Y* и, сле­довательно, служит средством преодоления рецессии и использования ре­сурсов на уровне их полной занятости.

Сдерживающая монетарная политика (contractory monetary policy) про­водится в период бума, "перегрева" экономики и направлена на снижение деловой активности в целях борьбы с инфляцией.

Сдерживающая монетарная политика состоит в использовании цент­ральным банком мер по уменьшению предложения денег, к которым отно­сятся:

• повышение нормы обязательных резервов;

• повышение учетной ставки процента;

• продажа центральным банком государственных ценных бумаг. Уменьшение предложения денег (рис. 9.2,6) сокращает совокупный

спрос (сдвиг влево кривой совокупного спроса от AD_X до AD₂), что обеспе­чивает снижение уровня цен от Р_х до Р₂ (поэтому выступает антиинфляци­онной мерой) и возвращение величины выпуска Y_x к своему потенциально­му уровню Y*.

9.4

Воздействие монетарной политики на экономику

Механизм.воздействия изменения предложения денег на экономику на­зывается механизмом денежной трансмиссии или денежным передаточным механизмом (money transmission mechanism). Он показывает, каким образом изменение ситуации на денежном рынке влияет на изменение ситуации на рынке товаров и услуг (реальном рынке). Связующим звеном между денеж­ным и товарным рынками выступает ставка процента. Так как равновесная ставка процента формируется на денежном рынке по соотношению спроса

на деньги и предложения денег, то, изменяя предложение денег, централь­ный банк может влиять на ставку процента. Зависимость между ставкой процента и предложением денег обратная. Если предложение денег умень­шается, ставка процента растет (см. рис. 9.1,а). Соответственно, если пред­ложение денег увеличивается, ставка процента падает (рис. 9.1,6). Являясь ценой заемных средств (ценой кредита), ставка процента воздействует на инвестиционные расходы фирм. Чем выше ставка процента, тем меньше кредитов берут фирмы и тем меньше величина совокупных инвестиционных расходов, а поэтому меньше совокупный спрос и, следовательно, объем вы­пуска.

Рис. 9.3. Механизм денежной трансмиссии при стимулирующей монетарной политике (политика "дешевых денег")

Механизм денежной трансмиссии в период спада (рис. 9.3) может быть представлен следующей цепочкой событий. В экономике рецессия => цен­тральный банк покупает государственные ценные бумаги => резервы ком­мерческих банков увеличиваются => банки выдают больше кредитов => предложение денег мультипликативно увеличивается (сдвиг кривой предло­жения денег вправо от М\ до M^s₂ на рис. 9.3,а) => ставка процента (цена кредита) падает (от Л, до R₂) => фирмы с удовольствием берут более де­шевые кредиты => величина инвестиционных расходов растет (от /, до /₂ на рис. 9.3,6) совокупный спрос увеличивается (сдвиг вправо кривой совокупного спроса от AD_{ до AD₂ на рис. 9.3,в) => объем выпуска растет

_{Практикум}

ЦЕЛИ И ИНСТРУМЕНТЫ МОНЕТАРНОЙ ПОЛИТИКИ

А. Верны ли следующие утверждения (да, нет)?

А1. Целью монетарной политики является борьба с инфляцией, а не с безработицей.

А2. Монетарную политику проводит правительство с целью стабилизации эко­номики.

A3. Монетарная политика в краткосрочном периоде оказывает воздействие и на со­вокупный спрос, и на совокупное предложение.

А4. Возможность проведения монетарной политики обусловлена тем, что одной из функций центрального банка является контроль за величиной банковских резервов, что позволяет ему оказывать воздействие на объем денежной массы.

А5. Контроль за денежной массой является наименее важной функцией централь­ного банка.

Аб. Депозиты коммерческих банков в центральном банке являются резервами ком­мерческих банков и обязательствами центрального банка.

А7. При норме обязательных резервов, равной 15%, если на счете коммерческого банка в центральном банке имеется 100 тыс. дол., то величина депозитов этого ком­мерческого банка составляет 1500 тыс. дол.

А8. Изменение любого из инструментов монетарной политики влияет на кредит­ные возможности коммерческих банков и величину банковского мультипликатора.

А9. К инструментам, используемым центральными банками для контроля над де­нежной массой, относятся изменение нормы обязательных резервов, изменение учетной ставки процента, операции на открытом рынке и изменение рыночной став­ки процента.

А10. В современных условиях центральный банк контролирует объем денежной мас­сы и предоставляемых кредитов путем регулирования величины обязательных резер­вов коммерческих банков.

All. Повышение центральным банком нормы обязательных резервов приводит к ро­сту величины банковского мультипликатора и увеличивает предложение денег.