28. Методика определения общей ликвидности.

Заканчивается оценка финансового состояния предприятия по балансу определением показателя общей ликвидности его баланса. Осуществляется данная оценка ликвидности сравнением средств по активу баланса, сгруппированному по степени ликвидности в порядке ее возрастания, с их источниками по пассиву по срокам погашения в порядке снижения срочности.

Показатели общей ликвидности баланса предприятия

№ п/п	Активы	№ п/п	Пассивы
А 1.	Труднореализуемые активы (материальные активы, основные средства, незавершенное строительство)	П 1	Постоянные пассивы (капитал и резервы
А 2.	Медленно реализуемые активы (запасы, просроченная дебиторская задолженность, долгосрочные финансовые вложения, задолженность учредителей)	П 2	Долгосрочные пассивы (долгосрочные обязательства)
А 3.	Быстрореализуемые активы (дебиторская задолженность, прочие оборотные активы)	П 3	Краткосрочные пассивы (займы и кредиты
А 4.	Наиболее ликвидные активы (денежные средства и краткосрочные финансовые вложения)	П 4	Наиболее срочные пассивы (кредиторская задолженность)

29. Основные причины возникновения неплатежеспособности.

Основные причины возникновения неплатежеспособности и характеризующие их показатели.

Среди причин возникновения неплатежеспособности предприятий можно выделить следующие:

• Превышение суммы внешней задолженности над текущими активами предприятия. При рассмотрении данного фактора следует учитывать структуру запасов предприятия по их ликвидности. Расчетным путем этот фактор оценивается по следующей формуле:

При ситуации когда значение N₁ › 1, предприятие является должником, а если N₁ 1, то его состояние нормальное.

• Оборачиваемость дебиторской задолженности предприятия, рассчитываемая как отношение объема реализации предприятия к объему дебиторской задолженности. При изучении процессов в динамике видно, что чем слабее растет этот показатель, тем медленнее дебиторская задолженность переходит в денежные средства и тем медленнее растет ликвидность активов.

• Оборачиваемость запасов, рассчитываемая как отношение суммы затрат на производство реализованной продукции к среднемесячной стоимости запасов. Аналогично предыдущему показателю, чем меньше оборачиваемость запасов, тем медленнее они переходят в деньги, снижая ликвидность предприятия.

30. Критерий неплатежеспособности предприятия.

- Убытки от текущей и другой деятельности. Предприятие в состоянии убыточности лишь некоторое время может выполнять свои обязательства в связи с несовпадением моментов поступления денежных средств за реализованную продукцию и осуществления причитающихся платежей. Но в дальнейшем убыточная деятельность приведет к неплатежеспособности предприятия. Однако убыточность может быть переходящим явлением, поэтому этот критерий рекомендуется рассматривать о временном аспекте.

- Превышение общей суммы финансовых обязательств над стоимостью активов. Этот критерий свидетельствует об отсутствии или недостаточности средств предприятия для покрытия всех обязательств. Данное предприятие не в состоянии оплатить свои обязательства даже при реализации всего имущества.

- Неспособность погасить краткосрочные обязательства за счет имеющихся оборотных активов. Этот критерий характеризует состояние неплатежеспособности предприятия. В этой ситуации на погашение краткосрочных обязательств предприятие вынуждено направлять долгосрочные финансовые вложения, основные средства и другие внеоборотные активы, что может привести к снижению производственного потенциала, сокращению объема продаж, а также - к неплатежам и банкротству.

- Дефицит собственных оборотных средств. Недостаток или отсутствие собственных оборотных средств ограничивает деловые возможности предприятия, увеличивает риск непогашения долгов.

31.Дополнит-е показатели ликвидности предпр-я.Меропр-я по восстан-ю платежеспос-ти предпр-я.Анализ текущей ликвидности предприятия необходимо дополнить оценкой его общей платежеспособности и другими финансовыми показателями.Показатель общей платежеспособности К_оп, характеризующий способность предприятия покрыть свои внешние обязательства (краткосрочные и долгосрочные) всем имуществом, оцененным по рыночной стоимости, определяется отношением рыночной стоимости активов предприятия ко всем его обязательствам по формуле:

где - рыночная стоимость активов, с которой согласны продавец и покупатель, хорошо осведомлены о всех имеющих отношение к покупке фактах.

Показатель промежуточной ликвидности - (К_пром), определяется как отношение денежных средств и дебиторской задолженности к краткосрочным обязательства предприятия, по формуле:

Нормативным считается нахождение показателя в границах не ниже К _пром = 0,7- 0,8.

Показатель абсолютной (мгновенной) ликвидности (К_абс), определяется как отношение денежных средств предприятия к его краткосрочным обязательствам по формуле:

нормальным считается нахождение величины показателя П_абс в границах не ниже П_абс = 0,2- 0,7.Кризисным предприятием обеспечение выведения показателей ликвидности К_тл и К_ос на нормативные значения может быть обеспечено за счет получения предприятием прибыли в сумме необходимой для обеспечения двукратного превышения текущих активов над текущими обязательствами (при постоянной сумме срочных обязательств).Рост К_тл может быть также достигнут за счет снижения кредиторской задолженности, либо за счет опережающего роста текущих активов. Но так как снижение задолженности без снижения активов предприятия невозможно, единственным средством восстановления платежеспособности является наращивание текущих активов за счет результатов хозяйственной деятельности с одновременным ростом прибыли. При этом не менее половины прироста запасов должно покрываться за счет пассивной статьи баланса «Нераспределенная прибыль».

32.Финансовый анализ состояния предприятия и основные показатели его оценки.Финансовая устойчивость предприятия определяется степенью обеспечения запасов и затрат собственными и заемными источниками их формирования, соотношением объемов собственных и заемных средств, и характеризуется системой абсолютных и относительных показателей.Абсолютные показатели финансовой устойчивости используют при анализе излишка или недостатков средств для формирования и затрат предприятия.1.Наличие собственных оборотных средств (Е_с)2.Наличие собственных и долгосрочных заемных средств (Еg).3.Общая величина основных источников средств .Все три показателя при проведении анализа сравниваются с имеющимися запасами и Если разность каждого из названных показателей с величиной запасов (Ес – Z; Eg – Z; Е₀ – Z) , будет больше нуля, в этом случае следует отметить, что предприятие обладает абсолютной финансовой устойчивостью, т.к. не использует внешние источники финансирования.Если все три сравнения будут отрицательные - в этом случае на предприятии сложилось кризисное финансовое состояние, свидетельствующее о его потенциальном банкротстве.

Относительные показатели (коэффициенты) финансовой устойчивости дополняют оценку состояния предприятия.1.Коэффициент автономии (Ка):Нормальное значение коэффициента автономии должно быть выше 0.5. В этом случае предприятие имеет возможность по привлечению средств со стороны.2. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (Кзс), показывающий сколько заемных средств приходится на 1 рубль собственных средств:3. Коэффициент маневренности (Кн), характеризующий способность предприятия пополнять оборотные средства за счет собственных источников: 4. Коэффициент имущества производственного назначения (Ким), характеризующий долю активных производственных активов предприятия:5. Коэффициент прогнозирования банкротства (Кпб), характеризующий изменение доли чистых активов в стоимости капитала предприятия:Рассмотрение этого показателя должно осуществляться в динамике, при этом снижение значения коэффициента свидетельствует о нарастании у предприятия финансовых затруднений.

33.Показатели удовлетворительности структуры баланса предприятия: их недостатки и достоинства.Показателями для оценки удовлетворительности структуры баланса предприятия являются:коэффициент текущей ликвидности;коэффициент обеспеченности собственными средствами;коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности.Если коэффициент утраты платежеспособности имеет значение меньше 1, и при удовлетворительной структуре баланса, это свидетельствует о том, что в ближайшее время предприятие уже не сможет выполнять свои обязательства перед кредиторами и утратит свою платежеспособность.Признание структуры баланса предприятия неудовлетворительной, а самого предприятия неплатежеспособным по данной методике оценки, не изменяет юридического статуса предприятия, не вызывает какой либо дополнительной гражданско-правовой ответственности и не означает признания предприятия банкротом, а лишь является инструментом анализа работы предприятия как менеджментом самого предприятия, так и банками, инвесторами, налоговыми органами или другими внешними структурами.Приведенный способ оценки платежеспособности предприятия обычно считается довольно жестким, т.к. в мире принято квалифицировать любые финансовые коэффициенты, как неудовлетворительные, если они оказываются хуже среднеотраслевых значений соответствующих коэффициентов.Отмечаются и другие недостатки диагностики неплатежеспособности на основе двух финансовых коэффициентов. Так, в частности, из рассмотрения выпадают долгосрочные обязательства предприятия, срок погашения которых может наступить в ближайшее время.

34.Факторный анализ в диагностике банкротсва.Факторная модель Альтмана и ее эволюция. Диагностика банкротства осуществляется по следующим основным этапам: I. Систематизация основных факторов, обуславливающих кризисное финансовое развитие предприятия, факторный анализ и прогнозирование составляют основу фундаментальной диагностики банкротства, поэтому систематизации отдельных факторов, намечаемых к исследованию, должно быть уделено перво- степенное внимание. В процессе изучения и оценки эти факторы подразделяются на две основные группы: - не зависящие от деятельности предприятия (внешние или экзогенные факторы); - зависящие от деятельности предприятия (внутренние или эндогенные факторы). Внешние факторы кризисного финансового развития в свою очередь подразделяются при анализе на три подгруппы: - социально-экономические факторы общего развития страны. В составе этих факторов рассматриваются только те, которые оказывают негативное воздействие на хозяйственную деятельность данного предприятия, т.е. формируют угрозу его банкротства. - рыночные факторы. При рассмотрении этих факторов исследуются негативные для данного предприятия тенденции развития товарных (как по сырью и материалам, так и по выпускаемой продукции) и финансового рынков; - прочие внешние факторы. Их состав предприятие определяет самостоятельно с учетом специфики своей деятельности. Внутренние факторы кризисного финансового развития также подразделяются при анализе на три подгруппы в зависимости от особенностей формирования денежных потоков предприятия: - факторы, связанные с операционной деятельностью; - факторы, связанные с инвестиционной деятельностью; - факторы, связанные с финансовой деятельностью.Эдвардом Альтман был первым использовавшим мультипликативный дискриминантный анализ для создания модели прогнозирования несостоятельности с высокой степенью точности. Пятифакторная модель Альтмана имеет следующий вид:Z = 1,2А + 1,4 В + 3,3 С + 0,6 D + 0,999 E ,Модель Альтмана является в настоящее время наиболее известной, но не лишена недостатков. Так её можно применять лишь в отношении предприятий, котирующих свои акции на фондовых биржах, т.к. только для таких компаний можно получить рыночную оценку стоимости собственного капитала.Критерий Альтмана может применяться только в том случае, если используемые в нем показатели рассчитаны на основе Международных бухгалтерских стандартов.Следовательно, для практического использования критерия Альтмана в России необходимо предварительно конвертировать систему учета анализируемого российского предприятия в Международную систему бухгалтерских стандартов. Если же отмеченную конвертацию не делать, то механическое использование критерия Альтмана способно привести к глубоко ошибочным выводам в силу существующих отличий в используемых в России принципах «налогового типа» бухгалтерского учета, ориентированного на удобство информационно-прозрачного налогообложения, с международно принятыми принципами бухгалтерского учета. Последние ориентированы уже в основном на оценку рыночной стоимости бизнеса и отдельных элементов, составляющих для него основу имущественного комплекса.

35.Выявление путей финансового оздоровления предпр-я с исп-м форм-лы Дюпона. Анализ Дюпона помогает понять, из-за чего оказывается недопустимо низким главный показатель эффективности предприятия с точки зрения его сегодняшних или будущих потенциальных инвесторов (акционеров) - доходность или рентабельность собственного капитала, вложен­ного в предприятие инвесторами (РСК). Данный показатель представляет собой отношение чистой прибыли П (прибыли после уплаты процентов за кредит и налога на прибыль), которая в принципе мо­жет быть распределена акционерам, к величине (по балансу) собственного капитала пред­приятия (СК):РСК=П/CKВ формуле Дюпона рентабельность (доходность) собственного капитала распадается на другие важнейшие показатели эффективности предприятия, рассматривая по­следние в качестве факторов, определяющих уровень показателя РСК. Для этого показатель РСК представляют в виде произведения показателей-факторов:РСК = (Прибыль/Собственный Капитал) = (Прибыль/Реализация) х (Реали­зация/Сумма активов по балансу) х (Сумма активов по балансу/Собственный Капитал),Финансовый смысл применения формулы Дюпона состоит в том, чтобы установить, ка­кой из коэффициентов, отражающих воздействующие на доходность собственного капитала предприятия факторы, объясняет низкое значение коэффициента РСК. Если установить это, то можно будет увидеть, какой из факторов в хозяйственной деятельности предприятия должен быть главным объектом внимания в антикризисном управлении компанией.Когда рентабельность собственного капитала предприятия недопустимо низка, по фор­муле Дюпона это может быть вызвано четырьмя альтернативными возможными ситуация­ми: слишком низок коэффициент «Прибыль/Реализация»; недопустимо мал коэффициент «Реализация/Сумма активов по балансу»; критично невелик коэффициент «Сумма активов по балансу/Собственный Ка­питал»; одновременно слишком низки два или все три из названных финансовых коэффициен­тов. Заключение о недопустимо низкой величине того или иного из коэффициентов-факторов показателя должно делаться по результатам сравнения соответствующего финансового коэффициента данного предприятия со среднеотраслевым значением этого коэффициента.Если показатель оцениваемого предприятия выше среднеотраслевого значения аналогич­ного коэффициента или равен ему, то рассматриваемый показатель предприятия признается нормальным. Недопустимо низким он может быть только тогда, когда его величина оказы­вается меньше присущего отрасли среднеотраслевого значения.

36.Рыночная оценка действующего предприятия.Рыночная оценка бизнеса предприятия осуществляется с целью установления его реальной стоимости как земельно-имущественного комплекса. Значение этой стоимости является обязательным условием проведения сделок с выпущенными предприятием акциями .Кроме того, оценка имущества предприятия необходима при продаже бизнеса, при его банкротстве, в случаях выхода нескольких либо одного участника из состава предприятия, при внесении вкладов учредителей в уставной капитал, при необходимости произвести страхование предприятия, при его реструктуризации. Также оценка действующего предприятия производится в случае выкупа у акционеров акций, при оформлении его в наследство, при эмиссии ценных бумаг, для получения кредита, при принятии каких-либо решений управленческого характера, с целью привлечения инвесторов и в ряде иных случаев, которые менее распространены.В целом, оценка предприятия включает в себя установление цены рыночной на все виды пассивов и активов организации, и активов нематериальных.При рыночной оценке предприятия также очень важно грамотно установить эффективность его хозяйственной и финансовой деятельности, динамику и дальнейшие перспективы роста, прошлую, настоящую и возможную потенциально прибыль.Таким образом,оценка предприятия –это скрупулезный анализ технологической, организационной и финансовой деятельности оцениваемого объекта, результатом которого становится официальный отчет о рыночной оценке предприятия. Подобный отчет – это документ, учитывающий все нюансы предприятия, и его значимость в глазах потенциального инвестора или покупателя предприятия несравнима ни с чем. Кроме того, отчет об оценке предприятия имеет не меньшее значение и для его управленческого звена, а также для учредителя, акционера или иного собственника, либо партнера.Оценка основных фондов предприятия позволяет определить реальную его рыночную стоимость и требует определенных навыков проведения оценки у специалиста-оценщика. Нередко рыночная оценка предприятия заключается в оценке активов предприятия без учета его возможных вложений и прибыльности. Зачастую покупка имущества предприятия более предпочтительна без его структуры и товарного знака, так как в этом случае прежнее руководство не сможет выдвинуть никаких претензий к новым владельцам. Понятно, что в этом случае необходимо произвести оценку средств предприятия максимально грамотно.