26. Расчет прогнозных показателей прибылей и убытков.

Данный расчет осуществляется в следующей последовательности. Прибыль (убыток)

от продаж – это разность между прогнозируемой выручкой и расходами по обычным видам деятельности: Ппр = Впр – Рпр.

Прибыль (убыток) до налогообложения рассчитываются с учетом прогнозных значений операционного и внереализационного результатов: Ппрдо = Ппрп+Ро+Рв.

Текущий налог на прибыль рассчитывается по формуле: Нпр = Ппрдо*сп.

Чистая прибыль (убыток) прогнозируется по формуле: Ппрч = Ппрдо – Н.

Заканчивается прогноз показателей отчета о прибылях и убытках расчетом нераспределенной прибыли, которая является связующим звеном между прогнозным отчетом о прибылях и убытков с прогнозным балансом: Ппрн = Ппрч*днп.

27. Расчет прогнозных показателей баланса.

Прогнозный баланс в своем агрегированном виде содержит 4 позиции в активах: ВА,

запасы с НДС, дебиторская задолженность и денежные средства с краткосрочными финансовыми вложениями (этот элемент рассчитывается на завершающем этапе после расчета статей пассива).

Первоначальная стоимость ВА на конец первого прогнозного года рассчитывается с учетом предположения, что их выбытие равно амортизации, а ввод соответствует исходным прогнозным

значениям: ВАпр = ВАо + КВ – Апр(=ВАо*nа).

Остаточная стоимость ВА рассчитывается так: ВАпрост = ВАоост +КВ – Апр. Запасы с НДС рассчитываются на основе заданной в исходных данных

оборачиваемости и прогнозируемых расходов по обычным видам деятельности: Зпр = Рпр*Тз / 365.

Расчет прогнозируемой дебиторской задолженности аналогичен: ДЗпр = Впр*Тдз / 365.

Статьи пассива баланса прогнозируются следующим образом: капитал инвестированный

остается без изменений на уровне значения на конец отчетного года. При наличии инфы о

возможных вкладах и изъятиях возможен спец. расчет. Капитал накопленный рассчитывается след. образом: Кпрн = Кон + Ппрн.

Долгосрочные обязательства и краткосрочные кредиты и займы принимаются на уровне отчетного года, если есть прогнозы изменения задолженности, то расчет незначительно усложняется.

Кредиторская задолженность прогнозируется с учетом ее оборачиваемости: КЗпр = Рпр*Ткз / 365.

Завершающим этапом прогнозирования показателей

баланса является расчет денежных средств и краткосрочных финансовых вложений по формуле: ДСпр = Бпр – ВАпрост – Зпр – ДЗпр.

28. Расчет прогнозных показателей движения денежных средств (дс).

Показатели движения ДС прогнозируются в последнюю очередь, так как в процессе

расчета его показателей используются показатели прогнозного отчета о прибылях и убытках, а также прогнозного баланса.

Сначала прогнозируется движение ДС по тек. деятельности: Ппр = Впр*(1+сндс) - ∆ДЗ.

Платежи по текущей деятельности прогнозируются в разрезе их направлений. Платежи,

направленные поставщикам на оплату приобретенных сырья и материалов: ПЛмз = МЗпр*(1+сндс) + ∆З - ∆КЗ. Платежи по оплате труда прогнозируются с учетом предположения об отсутствии (или незначительности) КЗ перед персоналом: ПЛзп = ЗПпр.

Платежи по налогам и сборам прогнозируются как сумма 3 составляющих (отчисления на соц. нужды, налог на прибыль и НДС): ПЛн = Опр +Нпр +сндс*(Впр-МЗпр-Зпр).

Платежи по прочим затратам равны этим затратам, увеличенным с учетом НДС: ПЛпроч = Зпр*сндс.

Платежи по прогнозируемым выплатам доходов участникам: ПЛдох = Ппрч*(1-днп(доля нераспределенной прибыли в чистой прибыли)).

Суммарные платежи включают все рассчитанные платежи:

ПЛпр = ПЛмз+ПЛзп+ПЛн+ПЛпроч+ПЛдох, а сальдо равно: Стек = Ппр – ПЛпр +Ропер +Рвнереал.

По инвестиционной деятельности в данном варианте рассчитываются только платежи: ПЛинв = КВ, а сальдо равно: Синв = -ПЛинв. Сальдо по финансовой деятельности равно приросту инвестированного капитала, ДО, ККЗ. Суммарное сальдо: Ссум = Стек+Синв+Сфин. Заключительный показатель прогнозного отчета о движении ДС

– накопленные денежные средства на конец прогнозного года: ДСк = ДСн + Ссум. Для проверки правильности прогноза необходимо сравнить показатель накопленных ДС (отчет о движении ДС) с показателем остатка ДС (балансовый отчет).

29. Оценка бизнеса. Метод DCF.

Основан на предположении, что потенциальный покупатель не заплатит за данное предприятие сумму, большую, чем текущая стоимость будущих доходов от бизнеса этого предприятия. Собственник же не продаст свой бизнес дешевле текущей стоимости прогнозируемых будущих доходов. В результате взаимодействия, стороны придут к соглашению о цене, равной текущей стоимости будущих доходов предприятия.

Оценка предприятия методом ДДП (DCF) состоит из следующих этапов:

1. Выбор модели денежного потока (собственный или заемный кап.) 2. Определение длительности прогнозного периода (5-10 лет, в нестабильности 3-5 лет) 3. Ретроспективный анализ и прогноз валовой выручки (анализ объема прои-ва, цен, спроса, темпа роста выручки 4. Прогноз и анализ расходов (ан. структуры расходов, %, аморт-ция, инфляция) 5. Прогноз и анализ инвестиций (сос, капвложения, потребности в фин-нии) 6. Расчет денежного потока для каждого прогнозного года (косвенным и прямым. Косвенный метод анализирует движение денежных средств по направлениям деятельности. Прямой метод основан на анализе движения денежных средств по статьям прихода и расхода,) 7. Определение ставки дисконта (CAPM и WACC)

WACC=Удельный вес Заёмного капитала * r зк(в%) * (1-t)+Уд.вес Собств.капитала * r ск(в%) , где Уд.вес=ЗК(или СК)/Инвест.кап. t- ставка налога на прибыль r зк - это ст-ть ЗК, r ск - это ст-ть СК 8. Расчет величины стоимости в постпрогнозный период (по ликвидац стоим-ти, по чистым активам, предпол продажи, метод Гордона) 9. Расчет текущих стоимостей будущих денежных потоков и стоимости в постпрогнозный период (сумм. текущих стоимостей доходов, которые приносит объект в прогнозный период и текущей стоимости объекта в постпрогнозный период) 10. Внесение итоговых поправок.

Исп-ся при оценке крупных и средних предприятий.

Главное достоинство: единственный из известных методов оценки, который основан на перспективах развития рынка в целом и предприятия в частности.