5. Платежеспособность и кредитоспособность фирмы и их показатели.

Финансовое состояние фирмы характеризуется сис­темой показателей, отражающих наличие, размещение и использование ее финансовых ресурсов. Поскольку дви­жение любых товарно-материальных ценностей и трудо­вых ресурсов в условиях рыночной экономики всегда со­провождается образованием и расходованием денежных средств, картина финансового состояния фирмы является важнейшей характеристикой ее деловой активности и на­дежности. Она отражает все стороны деятельности и оп­ределяет уровень конкурентоспособности фирмы. Таким образом, при проведении мониторинга предприятия с це­лью обнаружения признаков кризиса используется преж­де всего финансовый анализ.

Анализ финансового состояния фирмы включает мони­торинг следующих факторов:

• платежеспособность предприятия (способность хозяйствующего субъекта к своевременному выполнению денежных обязательств, обусловленных законом или договором, за счёт имеющихся в его распоряжении денежных ресурсов)

• кредитоспособность предприятия (наличие у физического или юридического лица предпосылок и возможностей взять кредит и исполнять в срок принятые на себя обязательства, в том числе уплату процентов, за счёт собственных средств (активов)

• финансовая устойчивость;

• рентабельность активов и собственного капитала;

• имущественное положение;

• деловая активность;

• ликвидность оборотных активов фирмы.

Финансовое состояние фирмы анализируется путем рас­чета финансово-экономических показателей по всем приве­денным выше разделам.

Обобщенную характеристику платежеспособности фир­мы можно получить, рассчитав коэффициенты покрытия и ликвидности. Коэффициент покрытия бывает общий и промежуточ­ный, а коэффициент ликвидности — абсолютный и текущий.

Общий коэффициент покрытия и ликвидности показывает, во сколь­ко раз активы фирмы превышают ее долги. Он представля­ет собой отношение суммы быстро- и среднереализуемых активов к краткосрочным обязательствам фирмы. Нормой считается усредненное значе­ние данного коэффициента в пределах 1,5— 3,0. Структура оборотных активов должна выглядеть следующим образом: запасы — 67% стоимости оборотных активов, дебиторская задолженность — 27, денежные средства — 6%

Промежуточный коэффициент покрытия показывав какая часть краткосрочной задолженности фирмы может быть погашена за счет ликвидных средств. Она рассчитывается как отношение суммы ликвидных средств (не просроченной дебиторской задолженности + денежных средств + краткосрочных финансовых вложений) к вели­чине краткосрочных обязательств фирмы.

Для промыш­ленных предприятий нормальным считается усредненное значение данного коэффициента в пределах 0,7 — 0,8.

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какая часть краткосрочной задолженности может быть по­гашена за счет наиболее ликвидных оборотных активов. Он представляет собой отношение суммы денежных средств и краткосрочных фин.вложений к краткосрочным обязательствам фирмы . Платежеспособность фирмы считается удовлетворительной, если значение коэффициента аб­солютной ликвидности находится в пределах 0,15 — 0,25. Если значение данного коэффициента ниже 0,15, платежеспособность фирмы ставится под сомнение и возникает необходи­мость в дополнительном определении значений еще двух коэффициентов:

• Коэффициента текущей ликвидности, т.е. отношения фактической стоимости оборотных активов к краткосрочной задолженности предприятия, включая себя краткосрочные кредиты банков и кредиторскую задолженность;

Если коэффициент текущей ликвидности менее 2 и имеет отрицательную динамику - предприятие может быть отнесено к неплатежеспособным.

• коэффициента обеспеченности собственными сред­ствами

Если ве­личина коэффициента обеспеченности собственными средствами составляет менее 0,1, то структура баланса предприятия признается неудовлетворительной и соответственно само предприятие может быть отнесено к неплатежеспособным.

Важную роль в анализе финансового положения предпри­ятия играют показатели кредитоспособности, прямо влияю­щие на оценку его финансово-инвестиционного потенциала. Наиболее важными среди таких показателей являются:

• Коэффициент концентрации собственного капитала, ха­рактеризующий долю источников собственных средств предприятия в общей сумме источников средств. Он рас­считывается по формуле:

(К + Р)/ВБ, где

ВБ = КЗС + ДЗС + К + Р,

где К — капитал; Р — резервы; ВБ — валюта баланса; КЗС — краткосрочные заемные средства; ДЗС — долгосрочные заемные средства.

:

Чем выше коэффициент концентрации собственного капитала, тем более финансово устойчива и независима от внешних кредиторов фирма. Нижний предел 60%. Падение коэффициента ниже этого порога дает повод потенциальным инвесто­рам отказаться от планируемых вложений. С большой вероят­ностью предприятие не сможет погасить долг за счет соб­ственных средств, что повышает риски инвестирования;

Величина отношения объема реализации к объему чис­тых текущих активов, (т. е. оборотных активов за выче­том краткосрочных долгов предприятия). Данный пока­затель характеризует эффективность использования оборотных активов. Нормой для предприятия считается устойчивая положительная динамика этого показателя;

Величина отношения объема реализации к величине собственных капиталов и резервов. Этот показатель характеризует оборачиваемость собственных источников средств. Нормой считается устойчивая положительная динамика данного показателя;

Величина отношения дебиторской задолженности к вы­ручке от реализации продукции. Этот показатель характеризует средний период времени, затрачиваемого на получение от покупателя денежных средств за отгруженную ему про­дукцию. Чем ниже значение данного показателя, тем быстрее долговые обязательства покупателей превраща­ются в реальные деньги и, следовательно, повышает кредитоспособность фирмы.