29. Корпоративное управление в разных странах. Основные модели, их характеристики. Механизмы корпоративного управления.

Корпоративное управление – комплекс экономических, юридических и институциональных механизмов, определяющих разделение власти и прибыли между акционерами, менеджерами и стейкхолдерами.

Механизмы управления:

Внутренние: совет директоров (комитеты в составе сд, независимые директора), поощрительные контракты для менеджеров, концентрация собственности, прозрачность финансовой системы

Внешние: аудиторы, регулирующие организации (налоговая), рынки акций, кредитные рынки (банк проверяет компанию, прежде чем дать ей кредит), + эффект «чем ниже цена акции, тем проще вредным конкурентам купить компанию и поувольнять весь менеджмент»

Корпоративной управление в разных странах

Корпоративное управление зависит от институтов стран, и, соответственно, варьируется. Различаются они, собственно, механизмами управления.

Двумя основными моделями управления считаются англо-саксонская (США) и континентальная (германская).

Англо-саксонская. Распылённая собственность (много разных акционеров), цель существования компании – принесение прибыли этим самым акционерам. Акционеры разобщены, поэтому невелика роль каждого конкретного, но велика роль рынка акций

Соответственно совет директоров - совет управляющих, который по сути распоряжается всей деятельностью акционерного общества и несет ответственность за нее перед собранием акционеров и контрольными органами государства. Акционеры же на ежегодном собрании акционеров голосуют за предложенные изменения в уставе, директоров и прочие изменения. И расходятся.

Поэтому важно, чтобы менеджеры были заинтересованы в том, что делают и для этого аективно используются отложенные опционы, вознаграждение связанное со стоимостью компании на рынке и прочие поощрительные контракты.

Кроме того большое внимание уделяется прозрачности и надёжности финансовой отчётности => любая компания торгующаяся на американской бирже должна соблюдать закон Сайнберза-Оксли, указывающий на независимость аудитора и прочую такую хрень.

Большую часть совета директоров составляют независимые директора.

В советах директоров наиболее часто встречаются комитеты по вопросам управления и заработной платы, комитет по аудиту (ревизионный комитет), финансовый комитет, избирательный комитет. По требованию американской Комиссии по ценным бумагам и биржам комитеты по аудиту и вопросам вознаграждения должны быть в каждой корпорации.

Германская.

Собственность часто концентрированная: обмен акциями с банками и прочими партнёрами. Цели компание в том числе социальные и всякие – работа со всеми стейкхолдерами, не только с акционерами, что находит отражение и в корпоративном управлении.

Собрание акционеров тоже имеет место быть, но там а) немного другие акционеры б) они вполне могут выдвигать (и выдвигают) свои методы решения проблем и т.д.

Также имеется Наблюдательный совет осуществляет функции контроля за хозяйственной деятельностью компании. Он формируется из представителей акционеров и служащих компании (обязательно участвуют сотрудники, часто банки). Высокое представительство служащих компании в наблюдательном совете, доля которых доходит до 50% мест, является отличительной чертой немецкой системы формирования наблюдательного совета. Во избежание конфликтов интересов между акционерами и служащими, представленными в наблюдательном совете, каждая из этих сторон имеет право вето в отношении избрания представителей противоположной группы.

Наблюдательный совет выбирает менеджеров + влияет на принятие части стратегических решений.

+ есть правление, которое формируется из менеджмента компании

Очевидно, что компания вынуждена учитывать дофига мнение стекхолдеров так как они входят в наблюдательный совет.

Опционы и прочее случаются редко, но вообще бывают. Вознаграждение менеджеров по большей части не зависит от стоимости компании на рынке.

В других странах всё варьируются, В Японии всё близко к германской модели, но там в корпоративном управлении участвует куча партнёров входящих в кейрецу + велика роль государства. В России часто концентрирована собственность, поэтому конфликт между менеджерами/владельцами происходит в голове этих самых владельцев.