8. Понятие, особенности и структура мирового кредитного рынка. Инструменты операций мирового рынка ссудных капиталов.

Мировые финансовые центры — центры сосредоточения банков и специализированных кредитно-финансовых институтов, осуществляющих международные валютные, кредитные и финансовые операции, сделки с ценными бумагами, золотом. Мировые финансовые центры — Лондон, Нью-Йорк, Цюрих, Франкфурт-на-Майне, Люксембург, Сингапур

Мировой рынок ссудного капитала (МРСК) — система отношений по аккумуляции и перераспределению ссудного капитала между странами мирового хозяйства, независимо от уровня их социально-экономического развития.

Мировой рынок ссудного капитала имеет сложную структуру и включает мировой кредитный и мировой финансовый рынки.

Мировой кредитный рынок — сегмент МРСК, где осуществляется движение капитала между странами на условиях срочности, возвратности и платы процентов.

Данный рынок состоит из двух подсегментов — мирового денежного рынка и мирового рынка капитала.

Различия :

Форма экспорта капитала

МДР-Деньги (депозиты), т.е. международные покупательные и платежные средства

МРК -Самовозрастающая стоимость — банковские кредиты и займы

Сроки кредитов

МДР Краткосрочный характер (до 1 года)

МРК Среднесрочный и долгосрочный характер (более 1 года)

Цель кредитов

МДР Пополнение оборотных средств

МРК Пополнение основного капитала

Сфера применения кредита

МДР Обслуживание сферы обращения — международная торговля

МРК Обслуживание процесса расширенного производства — строительство, реконструкция

Мировой финансовый рынок — сегмент МРСК, где осуществляется эмиссия и купля-продажа ценных бумаг и различных обязательств.

На первичном рынке осуществляется непосредственно эмиссия облигаций, акций и т.д., тогда как на вторичном рынке происходит централизованная или нецентрализованная (в виде фондовых бирж) купля-продажа ранее выпущенных ценных бумаг.

Особым звеном МРСК является еврорынок, на котором осуществляются депозитно-ссудные операции в евровалютах и в производных от них финансовых ресурсах. Еврорынок сформировался в начале 60-х гг.

Евровалюта — это свободно конвертируемые валюты, функционирующие за пределами национальных границ страны-эмитента, и не подлежащие контролю со стороны государственных финансовых органов.

Еврооблигации — это облигации, эмитированные на международном фондовом рынке и деноминированные в евровалютах — валютах, иностранных по отношению к стране-эмитенту. Одним из нововведений международного рынка капиталов стала секъюритизация евровалютных займов.

Евроакции — новые эмиссии / первичные выпуски обыкновенных и привилегированных акций и других долевых ценных бумаг, распространяемых на международном фондовом рынке. К прочим акциям относятся вторичные эмиссии, размещаемые путем закрытой подписки и с помощью инвестиционных фондов закрытого типа. Эмиссии евроакций также пользуются большой популярностью. Основная валюта выпуска — американский доллар (2 512,2 млрд долл.)

Евроноты - среднесрочные именные облигации рынка еврооблигаций .Обычно евроноты выпускаются с банковскими гарантиями в рамках среднесрочных кредитных программ.

Депозита́рная распи́ска (англ. depositary receipt) — документ, удостоверяющий, что ценные бумаги помещены на хранение в банке-кастодиане в стране эмитента акций на имя банка-депозитария, и дающий право его владельцу пользоваться выгодами от этих ценных бумаг. За исключением разницы из-за изменения курса валюты цена на эти расписки меняется пункт в пункт с изменением цены на базовые ценные бумаги, кроме тех случаев, когда на местном рынке ограничено участие зарубежных инвесторов.

Американские долговые расписки - АДР - это свободно обращающиеся расписки на иностранные акции, депонируемые в банках США.

Глобальная депозитарная расписка — депозитарная расписка, которая, как правило, обращается в нескольких странах, обычно странах Европы. GDR представляет собой сертификат, выпущенный банком-депозитарием и удостоверяющий право его владельца пользоваться выгодами от депонированных в этом банке ценных бумаг иностранного эмитента.

Информационные технологии в международных валютных, расчетных и кредитно-финансовых операциях.

В современных условиях сложились определенные системы международного обмена информацией между банками. В их числе общие сети платежной документации, канал для операций с кредитными платежными средствами (EPS-NET) и др. Применяются международные автоматизированные системы межбанковских расчетов: по торговле ценными бумагами - СЕДЕЛ, по валютным операциям и информационным услугам - «Рейтер монитор сервис». Наряду с транснациональными системами обмена информацией существуют частные каналы связи, создаваемые некоторыми учреждениями или группами учреждений. Они заключают соглашение по обработке потоков платежных документов и накоплению финансовой информации с какими-либо пользующимися их доверием учреждениями.

Для повышения эффективности международных валютно-кредитных и расчетных операций необходима их максимальная компьютеризация. С этой целью в Брюсселе в 1973 г. было создано акционерное общество - Всемирная межбанковская финансовая телекоммуникационная сеть (СВИФТ); официально функционирует с 1977 г. Основная задача СВИФТ - скоростная передача банковской и финансовой информации, ее сортировка и архивирование на базе средств вычислительной техники.

Автоматическая обработка информации в системе СВИФТ охватывает контроль, проверку подлинности отправителя и получателя, распределение сообщений по срочности, шифровку информации. Затем сообщение передается через прямой канал связи получателя, если он включен в сеть, или остается до востребования в общей базе.

Преимущества СВИФТ:

• налажен и ускорен обмен информацией между банками и финансовыми учреждениями

• осуществляются безбумажные международные финансово-банковские операции с минимальным использованием труда банковских служащих и максимальным сокращением операционных расходов.

• обеспечивает безопасность межбанковских операций, используя разные комбинации средств страхования риска.

9. Виды валютных операций, их эволюция. Валютные фьючерсы, их сущность. Порядок осуществления фьючерсной сделки. Валютные опционы: европейский и американский. Характеристика контрактов по ним. Валютный арбитраж: спекулятивный и конверсионный. Форвардная премия и дисконт. Формы форвардных сделок.

Валютные операции - , банковские операции на валютных рынках, связанные с куплей-продажей иностранной валюты.

Наличные валютные операции "спот" - валютные операции, заключающиеся в том, что обмен валют происходит либо в момент заключения сделки, либо по прошествии одного рабочего дня.

Наличные операции подразделяются на :

• сделка TOD - конверсионная операция с датой валютирования в день сделки;

• сделка TOM - конверсионная операция с датой валютирования на следующий за днем заключения сделки рабочий банковский день;

• сделка SPOT - конверсионная операция с датой валютирования на второй за днем заключения сделки рабочий банковский день.

Срочные валютные операции осуществляются на основании срочных сделок, которые, как было указано в начале главы, представляют собой сделки купли-продажи иностранной валюты с поставкой средств по ним через определенный срок, превышающий два рабочих банковских дня с даты заключения такой сделки. К ним относятся форварды, расчетные форварды, фьючерсы, опционы и сделки своп. При этом иностранная валюта, являющаяся предметом купли-продажи по этим сделкам, называется базисным активом.

Межбанковские валютные операции -

- конверсионные операции - продажа одной валюты и покупка другой.

- депозитные операции - сделки по привлечению и размещению временно свободных валютных средств;

- предоставление целевых кредитов;

- предоставление банковских нецелевых финансовых кредитов

Биржевые валютные сделки - сделки, позволяющие получить прибыль за счет разницы в курсах на определенный момент.

Валютные фьючерсы - это стандартные контракты, предусматривающие покупку (продажу) определенного количества одной валюты за другую по фиксированному в момент заключения контракта курсу при наступлении срока поставки по контракту. При этом фьючерсная цена котируется в количестве единиц одной валюты, даваемых за единицу другой валюты. Фьючерсные сделки (так же как и форвардные) осуществляется с поставкой валюты на срок более 3 дней со дня заключения контракта, и при этом цена исполнения сделки в будущем фиксируется в день ее заключения.

Отличия фьючерсных операций от форвардных:

• фьючерсные операции осуществляются на биржевом рынке, а форвардные - на межбанковском.

• фьючерсные операции совершаются с ограниченным кругом валют, таких, как американский доллар, евро, японская иена, английский фунт стерлингов и некоторых других. При формировании форвардного контракта круг валют значительно шире.

• фьючерсный рынок доступен как для крупных инвесторов, так и для индивидуальных и мелких институциональных инвесторов. Доступ же на форвардные рынки для небольших фирм ограничен.

• Стандартизация контрактов означает, что фьючерсные сделки могут совершаться дешевле, чем индивидуально заключаемые между клиентом и банком форвардные контракты. Заключение фьючерсной сделки:

Решение клиента. Клиент оценивает ликвидность фьючерсных контрактов, т.е. их свободную и быструю куплю-продажу, определяет расходы, связанные с осуществлением купли-продажи..

Заключение договора на брокерское обслуживание. Непосредственное участие в торгах могут принимать посреднические фирмы и брокеры.

Заключение договора на обслуживание с членом РП. Посредническая фирма устанавливает договорные отношения с членом РП при помощи заключения соответствующего договора. Заказ клиента. Чтобы биржевой посредник выполнил задание клиента, последний должен предоставить ему заявку на выполнение определенных операций в процессе биржевых торгов. В практике биржевой торговли такие заявки называются торговыми поручениями. Клиент может давать брокеру следующие виды торговых поручений:

- купить или продать по биржевой (рыночной) цене. На бланке заявки цена не ставится;

- купить или продать по “наилучшей цене дня” - исполняется по самой низкой для покупки и самой высокой для продажи цене по результатам сессий биржевого дня;

- купить или продать по определенной цене. Выполняется брокером сразу же после поручения или в тот момент,

Выполнение заказа. Заказ выполняется в процессе торга на бирже.

Валютный опцион – это контракт между покупателем и продавцом, дающий покупателю право, но не налагающий обязательство, приобрести определенный объем валюты по заранее оговоренной цене и в течение заранее установленного срока, независимо от рыночной цены валюты, и налагает на продавца (writer) обязательство передать покупателю валюту в течение установленного срок, если и когда покупатель пожелает осуществить опционную сделку. Различают два стиля опционов: американский и европейский. Покупатель американского опциона может потребовать исполнения продавцом своих обязательств в любой день срока жизни, в то время как европейский стиль подразумевает исполнение только в день окончания срока действия контракта . Чтобы избежать недоразумений, многие опционы европейского стиля, особенно те, по которым расчет осуществляется наличными, предусматривают автоматическое исполнение, если это имеет смысл для держателя.

Валютный арбитраж представляет собой валютную операцию, сочетающую покупку (продажу) валюты с последующим совершением контрсделки в целях получения прибыли за счет разницы в курсах валют. Основной принцип валютного арбитража – купить валюту дешевле и продать ее дороже.

Отличие валютного арбитража от обычной валютной спекуляции в краткосрочном характере арбитражной операции, когда пытаются предугадать колебания курсов в короткий промежуток между сделками.

В зависимости от цели различаются спекулятивный и конверсионный валютный арбитраж. Спекулятивный преследует цель извлечь выгоду из разницы валютных курсов в связи с их колебаниями; при этом исходная и конечная валюты совпадают (по примерной схеме: евро – доллар – евро). Конверсионный арбитраж прежде всего преследует цель купить наиболее выгодно необходимую валюту; фактически это использование конкурентных котировок различных банков на одном или различных валютных рынках.

Форвардные операции- это сделки по обмену валют по заранее согласованному курсу, которые заключаются сегодня, но дата валютирования отложена на определенный срок в будущем. При этом валюта, сумма, обменный курс и дата платежа фиксируются в момент заключения сделки. Срок форвардных сделок колеблется от 3 дней до 5 лет, однако наиболее распространенными являются даты в 1, 3, 6 и 12 месяцев со дня заключения сделки.

Форвардная премия - премия, возникающая в случае, когда форвардная цена валюты выше наличной.