2)Неконвертируемые

По эмитентам

Существуют понятия еврооблигация и мировая облигация. В современных условиях Россия вышла на рынок еврооблигаций со своими бумагами. Еврооблигация — это облигация, выпущенная эмитентом в валюте другой страны. Чаще всего облигации выпускаются в долларах США эмитентами не из Соединенных Штатов. Данный рынок возник для того, чтобы обойти законодательные препятствия страны, в валюте которой выпущена бумага. Мировая облигация — это облигация, которая одновременно выпускается в нескольких странах. Эмиссия такой бумаги требует взаимодействия между клиринговыми системами данных стран, чтобы облигация легко могла пересекать границы.

Связь рыночного курса облигаций с величиной банковского процента.

Говоря о связи рыночного курса облигаций с величиной банковского процента, можно сказать о спекулятивном спросе на деньги. Он основан на обратной зависимости между ставкой процента и курсом облигации. Если ставка процента повышается, то цена облигации падает, спрос на облигации растет, что ведет к сокращению запаса наличных денег (т.е. меняется соотношение между наличностью и облигациями в портфеле активов), т.е. спрос на наличные деньги снижается.

При низкой процентной ставке курс облигаций будет высоким, поэтому рыночные агенты будут воздерживаться от покупки ценных бумаг.

Экономические агенты (домашние хозяйства, фирмы), у которых накопилась денежная наличность, попытаются избавиться от нее, обратив в другие виды финансовых активов (акции, облигации, срочные депозиты). Высокая процентная ставка соответствует низкому курсу облигаций, поэтому будет выгодно скупать дешевые облигации в расчете на доход от повышения их курса в будущем при снижении процентной ставки.

При низкой процентной ставке процессы пойдут в обратном направлении.

7. Основные виды ценных бумаг. Денежные и неденежные (капитальные) ценные бумаги в рф. Какие из них выполняют инвестиционную функцию? Место денежных ценных бумаг на финансовом рынке.

Виды:

1) акция - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли АО в виде дивидендов, на участие в управлении АО и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.(ЭТО ДОЛЕВАЯ ЦБ, «собственность на бизнес») Номинал = УК/кол-во акций; рыночная цена – в зав-ти от D и S (бывают: обыкновенные – негарантированный доход из чистой прибыли АО, право голоса+участие в управлении; привилегированные – гарантированный дивиденд, + первостепенные выплаты при ликвидации АО, не имеют право голоса(обычно))

25%+1 голосующих акций = право блокировать решения, принимаемые большинством

50%+1 голос. акций = право принимать любые решения

2) облигация – эмиссионная ЦБ, закрепляющая право ее держателя на получение от эмитента в установленный срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от номинала или др имущественного эквивалента. (ЭТО ДОЛГОВАЯ ЦБ) (дисконтные – нет процентных выплат, доход за счет разницы между ценой покупки и ценой погашения(номиналом), купонные – доход=процент от номинала)

3) вексель – письменное долговое обязательство строго установленной формы, удостоверяющее безусловное обязательство одной стороны уплатить в установленный срок опрделенную денежную сумму другой стороне. Инстурмент:1)кредита2)ср-во обеспечения сделок и кредитов 3)ср-во расчета4)рефинасирования

(Коммерческий - вексель, возникающий на основе торговой сделки, выдаваемый заемщиком кредитору под залог товара; финансовый – основан на договоре займа и выдается в обмен на деньги, банковский – выдается банком, казначейский – выдается гос-вом); ( простой – обязательство векселедателя уплатить в опрел срок опрел сумму векселедержателю, переводной – приказ векселедателя(трассанта) плательщику по векселю (трассату) уплатить в опред срок третьему лицу (ремитенту) акцепт векселя – согласие на оплату векселя, вексельное поручительство – аваль (#банк), индоссамент – передаточная надпись)

4) банковский сертификат – ЦБ, содержащая письменное свидетельство банка-эмитента

О вкладе денежных средств, удостоверяющая право держателя на получение указанной суммы по истечении срока. ( депозитный – для ю.л. срок до 1 г., сберегательные – ф.л. до 3х лет)НЕ МБ РАСЧЕТНЫМ СРЕДСТВОМ.

5) коносамент-документ, выдаваемый перевозчиком груза грузовладельцу. Удостоверяет право собственности на отгруженный товар.

6) чек - цб, содержащая ничем не обусловленное письменное распоряжение чекодателя банку уплатить держателю чека указанную в нем сумму

7) банковская сберегательная книжка на предъявителя - цб, удостоверяющая заключение договора банковского вклада с гражданином и внесение денежных средств на его счёт по вкладу.

8) закладная - именная цб, которая удостоверяет право её законного владельца на получение исполнения по денежному обязательству, обеспеченному ипотекой, а также право залога на имущество, обремененное ипотекой

9) ипотечная облигация – облигация, исполнение обязательств по которой обеспечивается залогом ипотечного покрытия (именная ЦБ)

10) ипотечный сертификат участия – именная ЦБ, удостоверяющая долю ее владельца в праве общей собственности на ипотечное покрытие, право требовать, право требовать от выдавшего ее лица надлежащего доверительного управления ипотечным покрытием и право на выплату денежных средств, полученных во исполнение обязательств, требования по которым составляют ипотечное покрытие.

Эмиссионные цб по сроку обращения делятся на денежные и капитальные.

Денежные ценные бумаги (до 1 года) – это долговые цб, кот характеризуют краткосрочное заимствование денег (обращаются на денежном рынке, #коммерческие и банковские векселя, депозитные сертификаты до востребования, коносаменты, чеки, аккредитивы и др.) Доход по ним носит разовый характер и выходит или за счет покупки их по цене ниже номинала, или за счет получения процентов при их погашении (часто их используют как средство платежа)

Капитальные ценные бумаги (> 1 года )– цб, кот выпускается с целью образования или увеличения капитала предприятия, необходимого для развития производства (обращаются на рынке капиталов, разделяются на паевые и долговые) К паевым ценным бумагам относятся все виды акции, а также инвестиционные сертификаты. К долговым – гос. и корпоративные облигации)

Инвестиционную функцию выполняют капитальные ЦБ (что следует из их определения, цель их выпуска – развитие бизнеса, то есть привлечение инвестиций)

Место денежных ценных бумаг на финансовом рынке.

Денежные цб принадлежат к краткосрочному сегменту финансового рынка. С помощью таких цб происходит перемещение денежных средств из рук собственников в руки заемщиков, однако при этом цб выступают скорее в роли платежного средства (#вексель- отсрочка платежа), чем в роли источника инвестиций.

8 Валютный рынок: понятие, объекты и субъекты сделок. Различие текущих и капитальных валютных операций в структуре платежного баланса. Виды счетов, открываемые резидентами и нерезидентами на территории Российской Федерации; права и обязанности резидентов

Объекты - валюта и валютные ценности

а) Ин. валюта

б) Ценные бумаги, которые номинированы в иностранной валюте (платежные инструменты, производные ценные бумаги)

в) Драгоценные металлы (золото, платина), кроме ювелирных изделий

Субъекты:

• Резиденты – физ. и юр. лица, которые зарегистрированы или постоянно проживают в данной стране, придерживаются законов данной страны, уплачивают налоги. К ним относятся дипломатические представительства данной страны, находящиеся за ее пределами; филиалы, которые резиденты могут иметь за рубежом.

• Нерезиденты – физ. и юр. лица, действующие в данной стране, но зарегистрированные и постоянно проживающие в другой стране. К ним относятся дипломатические представительства других стран на территории данной страны; филиалы нерезидентов.

Для нериз. установлены особые правила налогообложения.

• Уполномоченные банки – кредитные организации, получившие лицензии ЦБ РФ на проведение валютных операций (также их филиалы).

Валютные операции:

Текущие валютные операции - (входят в счет текущих операций в платежном балансе)

1) переводы в РФ и из РФ ин. валюты для осуществления расчетов без отсрочки платежа по экспорту и импорту товаров, работ ,услуг, а также для кредитованием экспортно-импортных операций на срок не более 90 дней;

2) получение и предоставление финансовых кредитов на срок не более 180 дней;

3) переводы в РФ и из РФ процентов, дивидендов и иных доходов по вкладам, инвестициям, кредитам и прочим операциям, связанным с движением капитала;

4)переводы неторгового характера в РФ и из РФ (сумм заработной платы, пенсии, алиментов, наследства)

5) оплата строительства объектов

6) содержание дипломатических представительств за рубежом

7) Оплата обучения за рубежом

Капитальные валютные операции - (входят в счет операций с капиталом и финансовыми инструментами в платежном балансе)

1)прямые инвестиции, то есть вложения в уставный капитал предприятия.

2)портфельные инвестиции, то есть приобретение ценных бумаг;

3) переводы в оплату права собственности на здания, сооружения и иное имущество, включая землю и ее недра (покупка недвижимости имущества)

4) предоставление и получение отсрочки платежа на срок более 90 дней по экспорту и импорту товаров (работ, услуг);

5) предоставление и получение финансовых кредитов на срок более 180 дней;

Виды счетов, открываемые резидентами и нерезидентами на территории Российской Федерации

Все расчеты в валюте происходят через банковские счета ( с помощью уполномоченных банков)

Резиденты

Юридические лица:

1)Текущий валютный счет (Валютная выручка подлежит частичной обязательной продаже (в настоящее время 25%), после чего остаток можно зачислить на текущий счет. (Но некоторые виды поступлений, в том числе полученные кредиты, не подлежат обязательной продаже.))

2) Транзитный валютный счет (Валютная выручка от нерезидентов поступает на транзитный счет)

3) Специальный транзитный валютный счет (Валюта, приобретаемая резидентом за рубли, зачисляется на специальный транзитный счет, после чего она либо переводится на заявленные при ее покупке цели, либо подлежит обратной продаже. На текущий счет ее зачислить нельзя.)

4) Расчетный (рублевый) счет

Средства на текущем счету находятся в полном распоряжении предприятия и могут использоваться на любые законные цели, в том числе для оплаты товаров и услуг, полученных от нерезидента, а также для продажи за рубли.

Физические лица:

Для них открывается только обычный текущий валютный счет.

Нерезиденты:

Юридические лица:

1) Рублевый счет типа "К" (конвертируемый счет);

2) Рублевый счет типа "Н" (неконвертируемый счет);

3) Валютный счет

Средства в валюте можно конвертировать с зачислением рублей на любой из счетов.

Можно свободно переводить деньги со счета типа «К» на счет типа «Н», но не наоборот.

Средства со счета типа «К» свободно конвертируются в валюту.

Средства со счета типа «Н» конвертируются в валюту, только если они предварительно были «заморожены» на счету в течение года.

Акции и доли в российских предприятиях покупаются и продаются только через счет типа «К».

Торговая выручка (кроме долгосрочной предоплаты) зачисляется на счет типа «К».

Рублевые кредиты и займы от резидентов, а равно и долгосрочная предоплата по контрактам, зачисляются только на счет типа «Н».

Рублевые кредиты и займы выдаются резидентам с любого счета, но возвращаются только на счет того же типа.

Физические лица:

Для ведения предпринимательской деятельности им открываются такие же счета типа «К» и типа «Н».

Но, кроме того, им может открываться счет типа «Ф», предназначенный для разного рода некоммерческих операций (получение зарплаты от резидентов, приобретение товаров и услуг для личного пользования и т.п.). При открытии такого счета нерезидент даже подписывает особое обязательство не использовать его в предпринимательских целях. Средства со счета типа «Ф» могут свободно переводиться в валюту (и обратно), так же как и со счета типа «К». Соответственно этому, запрещается перевод денег со счета типа «Н» на счет типа «Ф» (остальные варианты – без ограничений).

Нерезиденты (физические и юридические лица) имеют право открывать счета типа С:

• "С" (конверсионный) для осуществления сделок по покупке и продаже иностранной валюты за валюту РФ

• "С" (инвестиционный) для осуществления операций с ценными бумагами и вкладами в уставный капитал кредитных организаций;

• "С" (проектный) для осуществления инвестиций в экономику РФ.

Права и обяз-ти резидентов по ФЗ:

1. Резиденты вправе без ограничений открывать в уполномоченных банках банковские счета (в иностр валюте.

2. Юл лица-резиденты могут производить расчеты без банковских счетов с нерезидентами по в наличной национальной, ин валюте в определенных случаях

3. .расчеты производятся по банковских счетам в уполномоченных банках за исключением:

1) передачи физическим лицом - резидентом валютных ценностей в дар Российской Федерации, субъекту Российской Федерации и (или) муниципальному образованию;

2) дарения валютных ценностей супругу и близким родственникам;

3) завещания валютных ценностей или получения их по праву наследования;

4) приобретения и отчуждения физическим лицом - резидентом в целях коллекционирования единичных денежных знаков и монет;

5) перевода физическим лицом - резидентом из Российской Федерации и получения в Российской Федерации физическим лицом - резидентом перевода без открытия банковских счетов, осуществляемых в установленном Центральным банком Российской Федерации порядке, который может предусматривать только ограничение суммы перевода, а также почтового перевода;

4. Расчеты при осуществлении валютных операций могут производиться физическими лицами - резидентами через счета в банках за пределами территории Российской Федерации, за счет средств, зачисленных на эти счета в соответствии с настоящим Федеральным законом.

5. Резиденты могут осуществлять расчеты через свои банковские счета в любой иностранной валюте с проведением в случае необходимости конверсионной операции по курсу, согласованному с уполномоченным банком, независимо от того, в какой иностранной валюте был открыт банковский счет.

6. Профессиональные участники рынка ценных бумаг открывают в уполномоченных банках специальные брокерские счета для учета денежных средств нерезидентов.

9 вопрос. Федеральный закон «О валютном регулировании и валютном контроле» об основных понятиях валютного рынка, о принципах валютного регулирования и валютного контроля.

Основные понятия:

1. Валюта РФ - денежные знаки в виде банкнот и монеты ЦБ РФ, находящиеся в обращении в качестве законного средства наличного платежа на территории Российской Федерации, а также изымаемые либо изъятые из обращения, но подлежащие обмену указанные денежные знаки +  средства на банковских счетах и в банковских вкладах

2. иностранная валюта - денежные знаки в виде банкнот, казначейских билетов, монеты иностранного государств, а также изымаемые либо изъятые из обращения, но подлежащие обмену указанные денежные знаки + средства на банковских счетах и в банковских вкладах в денежных единицах иностранных государств и международных денежных или расчетных единицах;

3. внутренние ценные бумаги - эмиссионные цб, номинальная стоимость которых указана в валюте РФ и выпуск которых зарегистрирован в РФ + иные цб, удостоверяющие право на получение валюты РФ, выпущенные на территории РФ;

4. внешние ценные бумаги -цб, не относящиеся в соответствии с настоящим ФЗ к внутренним ценным бумагам

5. валютные ценности - иностранная валюта и внешние ценные бумаги

6. резиденты –

-физ.лица, являющиеся гражданами РФ(за исключением граждан РФ, признаваемых постоянно проживающими в иностр гос-ве)+ постоянно проживающие в РФ на основании вида на жительство иностр граждане и лица без гражданства

-юр лица, созданные в соответствии с зак-вом РФ (их филиалы, представительства и иные подразделения,кот находится за пределами РФ)

-дипломатические представительства, консульские учреждения РФ и иные официальные представительства РФ, находящиеся за пределами РФ, а также постоянные представительства Российской Федерации при межгосударственных или межправительственных организациях

РФ, субъекты РФ, муницип образования

7. нерезиденты –

-физ лица, граждане РФ, постоянно проживающих в иностр гос-ве+ иностранцы и лица без гражданства без вида на жительство

-юр лица и др организации, созданные в соответствии с законодательством иностр государств и имеющие местонахождение за пределами РФ и их филиалы в пределах РФ

-аккредитованные в РФ дипломатические представительства, консульские учреждения ин государств и их постоянные представительства при межгосударственных или межправительственных организациях + межгосударственные и межправительственные организации, их филиалы и постоянные представительства в РФ;

8. уполномоченные банки – отечественные кредитные организации и филиалы иностр кредитных орг-ций, имеющие право на основании лицензий ЦБ РФ осуществлять банковские операции со средствами в иностр валюте.

9. валютные операции:

10. приобретение или отчуждение между резидентом и резидентом валютных ценностей+ использование валютных ценностей в качестве средства платежа;

11. приобретение и отчуждение между резидентом и нерезидентом или между нерезидентом и нерезидентом валютных ценностей, валюты РФ и внутренних цб + их использование в качестве средства платежа;

12. ввоз и вывоз из РФ валютных ценностей, валюты РФ и внутренних ценных цб;

13. перевод иностр валюты, валюты РФ, внутренних и внешних цб со счета, открытого за пределам РФ, на счет того же лица, открытый в РФ и наоборот.

14. перевод нерезидентом валюты РФ, внутренних и внешних цб со счета, открытого в РФ, на счет того же лица, открытого в РФ;

15. валютные биржи - юр лица, одним из видов деятельности которых является организация биржевых торгов иностранной валютой в порядке и на условиях, которые установлены ЦБ

Валютное регулирование - деятельность государства, направленная на регламентирование международных расчетов и порядка совершения сделок с валютными ценностями (используется с целью уравновешивания платежных балансов, изменения структуры импорта либо его ограничения, сокращения платежей за границу, концентрации валютных ресурсов в руках государства для использования их в интересах развития национальной

Органы валютного регулирования в РФ – ЦБ и Правительство РФ.

Валютный контроль — это контроль Правительства России, органов и агентов валютного контроля за соблюдением валютного законодательства при осуществлении валютных операций.

Контроль осуществляет Правительство РФ.

Органы контроля – ЦБ и  федеральный орган исполнительной власти, уполномоченный Правительством. (сейчас это Федеральная служба финансово-бюджетного надзора)

Агенты - уполномоченные банки, подотчетные ЦБ РФ, Внешэкономбанк, а также не являющиеся уполномоченными банками профессиональные участники рынка ценных бумаг(в том числе держатели реестра (регистраторы), таможенные органы и налоговые органы.)

Основные принципы валютного регулирования и валютного контроля в РФ:

1) приоритет экономических мер в реализации государственной политики в области валютного регулирования;

2) исключение неоправданного вмешательства государства и его органов в валютные операции резидентов и нерезидентов;

3) единство внешней и внутренней валютной политики Российской Федерации;

4) единство системы валютного регулирования и валютного контроля;

5) обеспечение государством защиты прав и экономических интересов резидентов и нерезидентов при осуществлении валютных операций.

Вопрос 10. Экономические основы и основные факторы, определяющие спрос и предложение на валютном рынке. Номинальный валютный курс. Паритет покупательной способности. Понятие и значение расчетов реального эффективного валютного курса.

Валютный рынок – совокупность валютных отношений, складывающихся при совершении валютных операций.

Валютный рынок –сфера, где совершается купля-продажа иностранной валюты на основе спроса и предложения с разделением его на биржевой и внебиржевой.

Назначение В.Р. – согласование сделок, которые совершаются на национальном и мирохозяйственном уровнях.

Виды В.Р.: - Мировой (обслуживает денежные потоки, в основе которых лежит международное движение товаров, услуг, капитала.)/Национальный (обслуживает ден. потоки внутри страны)

По степени организации: - биржевой/внебиржевой

По характеру вал ограничений: - свободный/несвободный

По режиму вал курсов: с одним валютным режимом/с двойным валютным режимом

По составу участников: прямой (без посредников)/брокерский

Объекты В.Р.: -Валюта и валютные ценности (ин. Валюта; ценные бумаги, номинированные в ин. Валюте, платёжные инструменты; драг. Метталы).

Субъекты В.Р.: -Резиденты (юр. или физ. лица, постоянно зарегистрированы или постоянно проживающие в данной стране, а также представительства юр. лиц, дипломатические представители страны, филиалы наших резидентов за рубежом).

-Нерезиденты (юр. или физ. лица , действующие в данной стране, зарегистрированные или постоянно проживающие в др. стране, а также представительства и филиалы юр. лиц, дипломатические представители др. стран, находящиеся в данной стране).

Колебание спроса и предложения помогают определить различные факторы:

1. Торговля товарами и услугами (↑ или ↓ объёма торговли)

2. Движение ссудного капитала (кредиты, займы, инвестиции, купля-продажа акций)

3. Туризм.

4. Инновации, информационные и другие контакты между странами.

Спрос и предложение на валюту воздействуют на отклонение валютного курса от валютного паритета в обе стороны.

Спрос и предложение принимается во внимание центральным банком, когда он оказывает воздействие на валютный курс.

Номинальный валютный курс – курс, по которому идёт фактический обмен валют.

Паритет покупательной способности – соотношение двух или нескольких денежных единиц, валют разных стран, устанавливаемое по их покупательной способности применительно к определенному набору товаров и услуг. П.П.С. может быть частным, устанавливаемым по определенной группе товаров, и общим, устанавливаемым по всему общественному продукту. 

Реальный валютный курс – номинальный, пересчитанный с учётом изменения цен

а) в своей стране (если цены ↑, рубль стоит дешевле и на него реально можно приобрести меньше долларов, евро или импортных товаров)

б) как в своей стране, так и в стране, в валюте которой выражается нац валюта

Реальный эффективный валютный курс определяется как произведение номинального эффективного курса и уровней цен основных торговых партнеров страны. Номинальный и реальный эффективные валютные курсы оценивают состояние курса национальной валюты.

Er = En (Pf / Pd)

где Er - реальный валютный курс; Pf - 00040501индекс цен зарубежной страны; Pd - индекс цен внутри страны.

Реальный валютный курс отражает изменения соотношений цен в двух странах. Величина реального валютного курса будет равна единице, если номинальный валютный курс определен на основе паритета покупательной силы двух валют, т. е. полностью равен соотношению цен. Если цены внутри страны ↑ более быстрыми темпами, чем ↑ курс иностранной валюты по отношению к национальной, то и реальный валютный курс национальной валюты начинает ↑. Но этот ↑ может вызвать и негативные последствия, т. к. в связи с ↑ реального курса национальной валюты ↑расходы национальных производителей, а относительная цена импортируемых товаров ↓. Такой процесс может замедлить экспорт страны, увеличить импорт, и, как следствие сократить рост производства.

Вопрос 11. Валюта. СКВ. Плавающий и фиксированный курсы валют. Преимущества и недостатки фиксированного и плавающего валютного курса. Влияние режима валютного курса на положение населения и хозяйствующих субъектов.

Валюта – денежные средства государства в форме наличных денежных средств и безналичных платёжных и расчётных средств (банковский вексель, банковский перевод, электронный перевод, телеграф).

СКВ - это валюта, для которой отсутствуют ограничения по совершению валютных операций: как по текущим платежам, так и по операциям, связанным с движением капитала.

В середине 90х годов 20века из 189государств около 30% имели ограничения по свободному обмену валют и одновременно с этим существовали двусторонние соглашения по режиму курсов. Но большинство государств начали придерживаться практики конвертируемости валют и сняли ограничения. Сейчас околу 2/3 стран мира имеют плавающий валютный курс; 1/3- фиксированный.

Фиксированный — это система, при которой валютный курс фиксируется, а его изменения под воздействием колебания спроса и предложения устраняются проведением государством стабилизационных мероприятий.

«+»

- Отсутсвие колебания цен на экспортные и импортные товары и, как следствие, отсутствие неопределённости во внешней торговле.

- Отсутствие мотива недоверия к стране из-за частых колебаний курса национальной валюты со стороны внешнеторговых партнёров

«-»

- Фиксированный курс может сильно отклониться от рыночного курса и нанести потери.

- Не существует надёжного способа проверить, является ли выбранный курс оптимальным и стабильным.

Плавающий валютный курс - свободно меняется под влиянием спроса и предложения и основан на использовании рыночного механизма.

«+»

- В результате свободного колебания спроса и предложения на валюту автоматически корректируется таким образом, что, в конечном итоге, устраняются несбалансированные платежи.

- У Центрального Банка нет необходимости осуществлять валютные интервенции.

«-»

- Неопределённость будущего валютного курса может создать трудности для компании в сфере планирования и ценообразования.

- Частое изменение курса нац валюты вызывает колебание цен на импортные и экспортные товары, что приводит к неопределённости во внешней торговле и недоверию к стране со стороны партнёров по внешнеторговым сделкам и инвесторов.

Последняя часть вопроса – исходит из «+» и «-» режимов курса валюты.