?Сущность, функции и классификация денежного капитала предприятия??
Денежный капитал – это денежные средства, привлекаемые предприятием с рынка денежного капитала, из бюджета, а также создаваемые самим предприятием, за счет которых формируется имущество, необходимое для ведения предпринимательской деятельности
Виды:
Собственный: Уставный капитал, Резервный капитал, Добавочный капитал, Нераспределенная прибыль (НУ), Амортизация
Привлеченный: Устойчивые пассивы, Бюджетные ассигнования
Заемный: Банковский кредит, Коммерческий кредит, Вексельный кредит, Вексельный кредит, Займы, Лизинг.
Первоначальным источником финансовых ресурсов является уставный капитал.
Складочный капитал - совокупность в денежном выражении вкладов участников полного товарищества и участников-вкладчиков товарищества на вере (коммандитного товарищества), внесенных в товарищество для осуществления его хозяйственной деятельности.
Уставный капитал - совокупность вкладов (долей, акций по номинальной стоимости) учредителей (участников) в имущество организации при ее создании для обеспечения деятельности в размерах, определенных учредительными документами.
Уставный фонд, формируемый государственными и муниципальными унитарными предприятиями, — совокупность выделенных организациям государством или муниципальными органами активов (в необоротных и оборотных).
Паевой фонд — совокупность имущественных паевых взносов членов (участников) производственного кооператива для совместного ведения производственной или иной хозяйственной деятельности.
По источниками формирования Ф.Р. хозяйствующего субъекта подразделяются на:
- образуемые за счет собственных и приравненных к ним средств;
- мобилизуемые на финансовых рынках как результат операций с ценными бумагами, ссудозаемных операций и др.;
- поступающие в порядке перераспределения в виде бюджетных ассигнований и т.д.;
- находящиеся в временном краткосрочном пользовании средства сторонных субъектов как результат текущих хозяйственных операций.
Структура капитала – это соотношение между долями собственного и заемного капиталов.
Полный капитал – сумма величин собственного и заемного капиталов.
Прибыль является основным постоянным источников финансирования.
Чистая прибыль – прибыль остающаяся в распоряжении предприятия, после уплаты налога – относится к собственным финансовым ресурсам и служит для финансирования новых инвестиционных проектов.
В процессе формирования чистой прибыли выделяют: прибыль от продаж, валовую прибыль, сальдо внереализационных и операционных доходов и расходов, налогооблагаемую прибыль.
Финансовый левередж как способ управления капиталом предприятия
Финансовый леверидж – это финансовый риск, связанный с возможностью изменения доходов акционеров по обыкновенным акциям по мере увеличения задолженности фирмы. Коммерческая организация, имеющая значительную долю заемного капитала называется организацией с высоким уровнем финансового левериджа.
Организация, финансирующая свою деятельность исключительно за счет собственных средств называется финансово независимой.
Пример:
, где
Л – коэффициент левериджа,
О – облигации
А1 – сумма привилегированных акций,
А2 – сумма обыкновенных акций.
Л<1 – нормальный уровень;
Л>1 – финансовая неустойчивость.
Л= ЗС /СС, где ЗС и СС заемные и собственные средства соответственно.
Показатель отражающий уровень дополнительной прибыли при использования заемного капитала называется эффектом финансового рычага.
Операционный рычаг = маржинальный доход / чистая прибыль
Он рассчитывается по следующей формуле:
ЭФР = (1 - Сн) × (КР - Ск) × ЗК/СК, где:
ЭФР — эффект финансового рычага, %.
Сн — ставка налога на прибыль, в десятичном выражении.
КР — коэффициент рентабельности активов (отношение валовой прибыли к средней стоимости активов), %.
Ск — средний размер ставки процентов за кредит, %. Для более точного расчета можно брать средневзвешенную ставку за кредит.
ЗК — средняя сумма используемого заемного капитала.
СК — средняя сумма собственного капитала.
Формула расчета эффекта финансового рычага содержит три сомножителя:
(1-Сн) — не зависит от предприятия.
(КР-Ск) — разница между рентабельностью активов и процентной ставкой за кредит. Носит название дифференциал (Д).
(ЗК/СК) — финансовый рычаг (ФР).
Запишем формулу эффекта финансового рычага короче:
ЭФР = (1 - Сн) × Д × ФР.
Можно сделать 2 вывода:
Эффективность использования заемного капитала зависит от соотношения между рентабельностью активов и процентной ставкой за кредит.
Если ставка за кредит выше рентабельности активов — использование заемного капитала убыточно.
При прочих равных условиях больший финансовый рычаг дает больший эффект.