39. Финансовая устойчивость предпр-я и коэф-ты ее характеризующие.

Понятие финансовой устойчивости (финансового равновесия), как правило, связывают с управлением капиталом фирмы. Она показывает степень использования заемных финансовых средств, а также степень защиты кредиторов. Определение уровня финансовой устойчивости предприятия – неотъемлемая часть ранней диагностики и предотвращения кризисов. На практике для этих целей наиболее часто используется коэффициентный анализ.

1) коэффициент обспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами – характеризует долю финансирования за счет собственных средств общей величины оборотных средств, уровень независимости текущей деятельности предприятия от внешних заимствований.

Косос = Собственные оборотные средства / Оборотные средства

Минимально допустимое значение данного коэффициента равно 0,1, т.е. хотя бы 10% собственных средств должно быть вложено в оборотные активы, только в этом случае предприятие может считаться финансово устойчивым.

Длительное сохранение отрицательного значения данного коэф-та в развитых странах говорит о серьезной угрозе банкротсва, полной зависимости от кредиторов.

2) коэффициент маневренности собственных средств – показывает, какая часть собственных средств направляется на финансирование оборотных средств.

Км = Собственные оборотные средства / Собственные средства

Коэф-т позволяет выяснить какой частью средств можно маневрировать для быстрого реагирования на изменение рыночных условий.

В зависимости от вида деятельности значение коэффициента в интервале от 0,1 до 0,3 обычно положительно характеризует финансовую устойчивость.

3) коэффициент финансовой устойчивости – характеризует долю долгосрочных, «надежных» источников средств финансирования в валюте баланса.

Кфу = Собственные и привлеченные долгосрочные средства / Итог баланса

Рекомендуемое значение данного коэффициента приблизительно 0,5.

4) Индекс постоянного актива – характеризует, за счет каких источников финансируются внеоборотные активы.

Кп = Внеоборотные активы /Собственный капитал

Если значение данного коэффициента больше единицы, это свидетельствует о том, что внеоборотные активы частично финансируются за счет заемных средств, а оборотные активы – только за счет заемных, что очень рискованно. Если коэф-т меньше 1, это говорит, что все внеоборотные активы и часть оборотных активов финансируются за счет собственных средств.

5) Коэф-т обеспеченности запасов собственными оборотными средствами – характеризует долю финансирования запасов организации за счет собственных средств.

Нормальное значение данного коэф-та 0,5.

6) коэф-т покрытия запасов нормальными источниками – под нормальными источниками понимаются собственные средства, кредиторская задолженность, обоснованные банковские ссуды.

44. Финансовые коэф-ты, характеризующие деловую активность предприятия

Косвенным индикатором финансового благополучия фирмы является ее деловая активность и качество управления. Анализ деловой активности предполагает как качественную оценку (репутации фирмы и ее руководства, ее деловой истории, конкурентоспособности, широты рынков сбыта, наличия стабильных клиентов, потребителей), так и количественную оценку, включающую расчет абсолютных и относительных показателей.

К абсолютным показателям деловой активности относится объем реализации, величина активов фирмы, ее убытки, продолжительность производственно-коммерческого цикла и т.д.

Относительные показатели можно представить в виде двух подгрупп коэффициентов: темпов роста основных показателей деятельности предприятия и коэффициентов оборачиваемости.

Методы расчета и интерпретация первой подгруппы коэффициентов, как правило, очевидны: чем выше темпы роста выручки от продаж, прибыли, реализации продукции в натурально-вещественном измерении, тем выше деловая активность, и наоборот. Однако слишком агрессивная политика расширения деятельности может привести в ближайшем будущем к нехватке денежных средств, срыву поставок и в конечном счете к банкротству. Вообще, деловая активность и финансовое состояние фирмы находятся в достаточно непростой взаимосвязи. Высокая деловая активность не всегда сопровождается финансовыми успехами, низкая деловая активность иногда свойственна и преуспевающим, прибыльным фирмам. Тем не менее снижение темпов роста и коэффициентов оборачиваемости может служить индикатором возможного ухудшения финансовых показателей в ближайшем будущем.

1) Общая фондоотдача (капиталоотдача, ресурсоотдача), или коэффициент оборачивамости совокупных активов – показывает выход продукции на единицу имущества.

Коса = Выручка от продажи /Средняя стоимость активов

Низкое значение коэффициента позволяет сделать вывод, что объем деятельности недостаточен для данной величины активов и следует наращивать объем продаж или, если это невозможно, ликвидировать некоторые виды активов. Высокое значение коэффициента может активизировать усилия менеджеров по поиску источников инвестиций для расширения производства.

2) Коэффициент оборачиваемости внеоборотных (иммобилизованных) активов – характеризует, насколько эффективно фирма использует свое оборудование и установки.

Кова = Выручка от продажи / Средняя стоимость внеоборотных активов

3) Коэффициент оборачиваемости оборотных активов – один из важнейших показателей эффективности работы предприятия. Характеризует количество оборотов всех оборотных средств.

Коос = Выручка от продажи /Средняя стоимость оборотных активов

Большое кол-во оборотов обычно говорит о том, что предприятие способно быстро возмещать свои вложения и есть хороший спрос на его продукцию. Однако в российских условиях при постоянном отсутствии средст у предприятий сверхвысокая оборачиваемость может объясняться именно отсутствием средств, недоверием поставщиков (отсутствием кредита с их стороны) и т.д. Низкое число оборотов, в свою очередь, может быть оправдано в условиях инфляции, если выбрана политика накопления запасов сырья и материалов по более низким ценам и задержки продажи готовой продукции для реализации по более высоким ценам.

4) Показатель оборачиваемости запасов

Коз = Выручка от продажи /Средняя стоимость запасов

6) Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности – характеризует эффективность кредитной политики предприятия по отношению к своим клиентам.

Кдз = Выручка от продажи / Средняя величина дебиторской задолженности

7) Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности

Ккз = Выручка от продажи / Средняя кредиторская задолженность

Высокое значение коэффициента оборачиваемости кредиторской задолженности само по себе может говорить об отсутствии у предприятия проблем с оплатой, а может свидетельствовать о неспособности менеджеров использовать кредиторскую задолженность в качестве краткосрочного источника средств в полной мере. Наоборот, низкое значение коэффициента может говорить как об имеющихся на предприятии проблемах с оплатой, так и об умелом использовании кредиторской задолженности в качестве краткосрочного источника средств в своем обороте.

Удачную кредитную политику фирмы характеризует превышение кредиторской задолженности над дебиторской по абсолютной величине. На рассматриваемом предприятии дебиторская задолженность превышает кредиторскую по абсолютной величине, следовательно, кредитная политика фирмы не эффективна.

8) Коэффициент оборачиваемости свободных денежных средств

Кдс = Выручка от продажи / Средняя величина свободных денежных средств

Анализ пок-лей оборачиваемости денежных средств на российских предприятиях часто показывает сверхвысокую оборачиваемость. Это может свидетельствовать как о проблемах нехватки денежных средств, так и о приспособлении отечественных предприятий к действующей налоговой системе.

8) Коэффициент оборачиваемости собственного капитала – показывает выход продукции на единицу собственного капитала.

Кск = Выручка от продажи / Средняя величина свободных собственного капитала

Пок-ль очень важен для потенциальных акционеров, т.к. быстрота оборачиваемости свидетельствует о скорости возврата денежных средств.