47.Прогнозирование вероятности банкротства по пятифакторной модели э. Альтмана.

Неплатежеспособность – неспособность организации или гражданина своевременно и в полном объеме осуществить платежи по своим текущим денежным обязательствам. Она бывает: временная, которая может быть устранена при помощи мер по восстановлению платежеспособности; стойкая. Несостоятельность – стойкая неплатежеспособность, при которой организация или гражданин оказывается не в состоянии расплатиться по накопленным долгам и текущим обязательствам, сохранив при этом свой основной бизнес. Банкротство – признание юр факта неспособности должника исполнять свои обязательства перед кредиторами, т е признание стойкой неплатежеспособности.

Аналитическая «Модель Альтмана». Она представляет собой алгоритм интегральной оценки угрозы банкротства предприятия, основанный на комплексном учете важнейших показателей, диагностирующих кризисное финансовое его состояние. На основе обследования предприятий-банкротов Э. Альтман определил коэффициенты значимости отдельных факторов в интегральной оценке вероятности банкротства. Модель Альтмана имеет следующий вид:

Z = 1,2X₁ + 1,4X₂ + 3,3X₃ + 0,6X₄ + 1,0X₅ ,

где Z — интегральный показатель уровня угрозы банкротства («Z-счет Альтмана»);

X₁  — отношение оборотных активов (рабочего капитала) к сумме всех активов предприятия;

X₂  — уровень рентабельности капитала;

X₃  — уровень доходности активов;

X₄ , — коэффициент соотношения собственного и заемного капитала;

X₅  — оборачиваемость активов (в числе оборотов).

Уровень угрозы банкротства предприятия в модели Альтмана оценивается по следующей шкале:

Значение показателя Z	Вероятность банкротства
До 1,8	Очень высокая
1,81—2,70	Высокая
2,71—2,99	Возможная
3,00 и выше	Очень низкая

Использование этой модели для оценки финансового кризиса и угрозы банкротства в наших экономических условиях не позволяет получить достаточно объективный результат. Это вызывается различиями в учете отдельных показателей, влиянием инфляции на их формирование, несоответствием балансовой и рыночной стоимости отдельных активов и другими объективными причинами, которые определяют необходимость корректировки коэффициентов значимости показателей, приведенных в модели Альтмана, и учета ряда других показателей оценки кризисного развития предприятия.

37. Прогнозирование вероятности банкротства по системе показателей у. Бивера.

Неплатежеспособность – неспособность организации или гражданина своевременно и в полном объеме осуществить платежи по своим текущим денежным обязательствам. Она бывает: временная, которая может быть устранена при помощи мер по восстановлению платежеспособности; стойкая. Несостоятельность – стойкая неплатежеспособность, при которой организация или гражданин оказывается не в состоянии расплатиться по накопленным долгам и текущим обязательствам, сохранив при этом свой основной бизнес. Банкротство – признание юр факта неспособности должника исполнять свои обязательства перед кредиторами, т е признание стойкой неплатежеспособности. Система показателей Бивера.

Пок-ль	Значение показателей
	благоприятное	За 5 лет до банкротства	За 1 год до бан-ва
Коэффициент Бивера	0,4—0,45	0,17	-0,15
К рентабельности активов	6—8	4	-22
Финансовый рычаг (леверэдж)	>=37%	>=50%	>=80%
Доля собственного оборотного капитала	0,4	0,3	0,06
Класический К покрытия	>=3,2	>=2	>=1

К Бивера=(чистая прибыль – амортизационные отчисления)/(долгосрочные обяз-ва + краткосрочные обяз-ва); К рен-ти акт=чистая прибыль/сумма активов; Финансовый рычаг=(долгосрочные обяз-ва+краткосрочные обяз-ва)/сумма активов; доля собственного оборотного кап-ла в активах=(собственный кап-л—внеоборотный кап-л)/сумма активов; К покрытия=оборотные активы(текущие)/краткосрочные обяз-ва.