60. Хеджирование на фондовом рынке: цель, инструменты.

Главные финансовые инструменты для проведения хеджирования на каждом рынке свои. На фондовом рынке, это фьючерс, форвард и другие 

Методы и инструменты хеджирования на фондовом рынке. 

Сегодня, самый популярный инструмент страхования (покрытия) финансовых рисков на срочном рынке – это фьючерсы. Которые используются для полного и частичного хеджирования, а также для других стратегий.

Полное хеджирование –применяется тогда, когда участник рынка решил защитить от возможного риска полную сумму сделки через фьючерсы на срочном рынке.

 - Срочный рынок или рынок производных финансовых инструментов место где участники рынка приобретают контракты на фьючерсы и остальные, доступные финансовые инструменты. Если на спот рынке, оплата и доставка активов производится между заинтересованными участниками рынка сразу при проведении сделки, то на срочном рынке заключают сделки на саму цену товара и её возможное изменение в будущем времени. Срочный рынок находится не только на бирже где заключаются контракты по фьючерсам, но и вне биржи, где заключаются форвардные сделки.

Основным преимуществом использования фьючерсов, является отсутствие риска неисполнения контрагентом своих обязательств. Контракт будет выполнен в любом случае – это гарантирует сама биржа фьючерсов. При этом фьючерсы как покупают, так и продают исходя из поставленных целей. Хеджеры (трейдеры срочного рынка, использующие производные инструменты для покрытия различных рисков) с целью застраховаться от риска повышения курса валюты - покупают в основном фьючерсные контракты (длинный хедж). Соответственно для того чтобы избежать риска от понижения валютных курсов – продают фьючерсы (короткий хедж).

 С одной стороны - ничего сложного, но с другой стороны стоит отметить, что в условиях современного рынка, нельзя просто брать и везде применять классическое хеджирование фьючерсами, это может привести к противоположным результатам. Поэтому так же используются другие, более сложные стратегии:

 Частичное хеджирование – покрывает лишь определённую часть сделки. Такое страхование делает возможным установить ту степень риска, которую инвестор может себе позволить в довольно широком диапазоне.

 Арбитражное хеджирование – применятся для того, чтобы перекрыть дополнительные расходы. В основном используется только крупными торговыми фирмами.

 Предвосхищающее хеджирование – продажа или приобретение контракта на срочном рынке ещё за долго до того, как будет проведена сама сделка на реальном рынке. Этот приобретённый фьючерс защищает участников рынка от неблагоприятного изменения цены на товар за определённое время.

Селективное хеджирование – опирается на то, что все сделки на срочном рынке и на рынке реальных товаров разнятся по времени и объёму заключаемого контракта. Благодаря чему инвестор может застраховать только определённую часть активов, которой он не хочет рисковать. В тоже время оставшейся частью активов, инвестор может без ограничений распоряжаться дальше, заключая более прибыльные сделки. Так же данный метод хеджирования, благодаря регулированию объёмов и временных промежутков, даёт возможность создать гибкую стратегию с наилучшим соотношением риск – доход.

Перекрёстное хеджирование – заключение фьючерсных сделок с приобретением контрактов на различные, противоположные активы. Возможно это будет сделка на биржевой индекс, или на драг металлы и акции компаний из другого сектора. Например, на спот-рынке проводится сделка с акциямии приобретается фьючерс на один из биржевых индексов. Приведём более понятный пример: чтобы защитится от понижения цен на акции различных предприятий,связанных с нефтью во время понижения её стоимости, инвестору необходимо приобрести фьючерсы на акции нефтяных компаний и приобрести акции компаний, не имеющих отношения к нефти.

 

Хеджирование (от англ. hedge — страховка, гарантия) — установление позиции по срочным сделкам на одном рынке для компенсации воздействия ценовых рисков равной, но противоположной срочной позиции (позиции по срочным сделкам) , на другом рынке. Хеджирование осуществляется с целью страхования рисков изменения цен путем заключения сделок на срочных рынках. Наиболее часто встречающийся вид хеджирования — хеджирование фьючерсными контрактами. Зарождение фьючерсных контрактов было вызвано необходимостью страхования от изменения цен на товары. Первые операции с фьючерсами были совершены в Чикаго на товарных рынках именно для защиты от резких изменений конъюнктуры рынка. До второй половины XX века хеджирование (данный термин был уже тогда закреплен в некоторых нормативных документах) использовалось исключительно для снятия ценовых рисков. В настоящее время целью хеджирования выступает не снятие рисков, а их оптимизация. Механизм хеджирования заключается в балансировании обязательств на наличном рынке (товаров, ценных бумаг, валюты) и противоположных по направлению на фьючерсном рынке. Помимо операций с фьючерсами, операциями хеджирования могут считаться и операции с другими срочными инструментами: форвардными контрактами и опционами. Продажа опциона согласно нормам МСФО не может признаваться операцией хеджирования. Результатом хеджирования является не только снижение рисков, но и снижение возможной прибыли. Различают хеджирование покупкой и продажей. Хеджирование покупкой (хедж покупателя, длинный хедж) связано с приобретением фьючерса, что обеспечивает покупателю страхование от возможного повышения цен в будущем. При хеджировании продажей (хедж продавца, короткий хедж) предполагается осуществить продажу на рынке реального товара, и в целях страхования от возможного снижения цен в будущем осуществляется продажа срочных инструментов. хеджирование на фондовом рынке - это способ страхования рисков. Суть хеджирования состоит в заключении основной и дополнительной сделки. Например, сделка на покупку акции (основная сделка) сопровождается покупкой пут (put) опциона. То есть приобретение актива сопровождается приобретением права на его продажу по фиксированной цене. В случае падения цены актива (акции) , трейдер (инвестор) имеет возможность воспользоваться этим правом (опционом) и продать акции по цене, указанной в опционе. В случае повышения стоимости актива (акции) , как и в случае стабильной цены актива - действие опциона истекает без последствий. Продавец опциона играет роль страховой компании на рынке ценных бумаг. В благоприятном случае он имеет доход, в неблагоприятном - ему переходят акции от покупателя опциона. Отказаться от их приобретения ему невозможно.