10.Ценные бумаги на рынке недвижимости: ипотечный сертификат участия, облигация с ипотечным покрытием.

Ипотечный сертификат участия— это именная ценная бумага, удостоверяющая долю ее владельца в праве общей собственности на ипотечное покрытие, право требовать от выдавшего ее липа надлежащего доверительного управления ипотечным покрытием, право на получение денежных средств, полученных во исполнение обязательств, требования по которым составляют ипотечное покрытие, а также иные права, предусмотренные Законом. Ипотечный сертификат участия по своему содержанию является близким аналогом инвестиционного пая.

Основные характеристики.

Ипотечный сертификат участия имеет те же характеристики, что и инвестиционный пай:

• доверительная ценная бумага. Устанавливает одинаковую долю в праве общей собственности на ипотечное покрытие. Но в отличии от владельцев инвестиционных паев открытых и интервальных ПИФов владельцы ипотечных сертификатов участия могут принимать участие в работе общего собрания таких владельцев с правом голоса (один сертификат дает один голос);

• именная;

• бездокументарная;

• неэмиссионная — количество находящихся в обращении ипотечных сертификатов участия законодательно не ограничивается, но обязательно указывается в правилах доверительного управления соответствующим ипотечным покрытием;

• безноминальная;

• доходная — доход по ипотечному сертификату участия представляет собой выплату денежных средств за счет платежей, полученных по обязательствам, требования по которым составляют ипотечное покрытие;

• срочная — поскольку срок действия договора доверительного управления ипотечным покрытием не может превышать 40 лет, постольку и ипотечный сертификат участия не может выпускаться на больший срок.

Порядок выпуска.

Выпуск ипотечных сертификатов участия не является эмиссионной процедурой. Он может осуществляться не всеми участникам рынка, а лишь коммерческими организациями, имеющими лицензии (разрешения) на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами. Кроме указанных участников рынка, никто не вправе осуществлять выпуск подобного рода ценной бумаги.

Выпуск ипотечных сертификатов означает одновременно:

• возникновение общей долевой собственности на ипотечное покрытие;

• учреждение доверительного управления этим ипотечным покрытием (заключение и присоединение к договору доверительного управления).

Обращение.

Аналогично инвестиционным паям открытых и интервальных паевых инвестиционных фондов, паи которых обращаются между инвесторами, ипотечные сертификаты участия свободно обращаются на рынке, в том числе и через организаторов торговли на рынке ценных бумаг, т. е. прежде всего на фондовых биржах.

Определение.

Облигация с ипотечным покрытием— это облигация, исполнение обязательств по которой обеспечивается залогом ипотечного покрытия. К объектам ипотечного покрытия относятся требования, вытекающие из договоров залога недвижимого имущества (ипотеки), в том числе удостоверенные закладными, ипотечные сертификаты участия, денежные средства (включая иностранную валюту), государственные ценные бумаги, недвижимое имущество. По российскому законодательству облигация с ипотечным покрытием есть «глубокая» разновидность облигации с обеспечением, одним из видов которого является залог. (Другими возможными видами обеспечения облигации могут быть: поручительство, банковская гарантия, государственная или муниципальная гарантия.) Облигация с обеспечением в виде залога называется облигация с залоговым обеспечением. Когда же в качестве основы последнего выступает залог недвижимого имущества, возникает облигация с ипотечным покрытием. Наличие или отсутствие того или иного вида обеспечения облигации не оказывает никакого влияния на ее сущность как облигации вообще. Обеспечение имеет значение для снижения риска или увеличения надежности, гарантирования исполнения обязательств по облигации, отражается в ее рыночной цене, уровне доходности, составе инвесторов.

Основные характеристики.

Те же самые, что и у любой облигации:

• долговая;

• эмиссионная;

• доходная;

• документарная или бездокументарная;

• срочная.

Ипотечная облигация не может выпускаться на срок, не превышающий длительности исходного договора ипотеки, которая не может быть менее одного года и превышать 40 лет;

• предъявительская или именная;

• номинированная.

Порядок выпуска.

В отличие от других видов облигаций, эмиссия облигаций с ипотечным покрытием может осуществляться не любыми участникам рынка, а лишь кредитными организациями и ипотечными агентами. Ипотечный агент — это профессиональный участник рынка, исключительным предметом деятельности которого является приобретение требований по кредитам (займам), обеспеченным ипотекой, и (или) закладных. Кроме указанных участников рынка, никто не вправе осуществлять выпуск подобного рода ценных бумаг. В остальном эмиссия данного вида облигаций осуществляется в порядке, общем для всех облигаций, и будет рассмотрена в разделе 3.8.3.

Обращение.

Облигации с ипотечным покрытием свободно обращаются на вторичном рынке до момента своего погашения. Владелец данной облигации вправе требовать ее досрочного погашения эмитентом в случаях, если:

• размер ипотечного покрытия окажется меньше размера обязательств по облигациям;

• нарушен порядок замены имущества, составляющего ипотечное покрытие;

• имеются другие нарушения со стороны эмитента по сравнению с теми правилами, которые установлены по закону или в решении о выпуске данной облигации.

11. Общая характеристика понятий «финансовый рынок», «финансовый инструмент», «финансовый институт».

В современной эк. лит-ре не сформировано единое определение фин рынка. К нему можно подходить с разных учеб дисциплин: Фин рынок-это механизм, который сводит покупателей(те кто нуждаются в свободных деньгах ден средствах) и продовцов те у кого есть свободные ден ср-ва) Фин рынок- это механизм распределения и перераспределения ден средств между участниками рын оттношений. Фин рынки-это четыре сегмента внутри и между которыми функционирует финан-кредит мехпназм:4 сегмента кредитный рынок, валютный рынок,рынок драг металлов, фондовый рынок Финансовый инструмент в самой широкой трактовке включ в себя различные формы краткосрочные и долгосроч инвестирования, торговля, которая осущ на фин рынке Сюда относят денеж средства:

фьючерсы-стандартный срочный биржевой контракт купли-продажи базового актива, при заключении которого стороны (продавец и покупатель) договариваются только об уровне цены и сроке поставки; форварды- договорпо которому одна сторона (продавец) обязуется в опред договором срок передать товар (базовый актив) другой стороне (покупателю) или исполнить альтернативноеденежное обязательство, а покупатель обязуется принять и оплатить этот базовый актив, и (или) по условиям которого у сторон возникают встречные денежные обязательства в размере, зависящем от значения показателя базового актива на момент исполнения обязательств, в порядке и в течение срока или в срок, установленный договором;аукционы; свопы- это комбинация двух противоположных конверсионных сделок на одинаковую сумму с разными датами валютирования и тд

Фин инструмент- это требования на часть будущих доходов или активов заемщика(определение с позиции кредитора), т.е это письмен. обещание выплатить заимствов. сумму денег или процент за возможность ее использования в течение определенного периода(гос корпоратив облигации другое) Фин инснститут - финансовый посредник: между кредиторами и заемщиками; или между инвесторами и сберегателями: пенсионными фондами, страховыми компаниями и пр.

Финансовые институты оказывают услуги по передаче денег и предоставлению займов и влияют на функционирование реальной экономики, действуя в качестве посредников в процессе превращения сбережений и других денежных средств в инвестиции.