24. Общая характеристика и классификации ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг – это отношение между его участниками по поводу выпуска, обращения и гашения ценных бумаг.

Ценная бумага – особого рода юридический документ, который фиксирует права его владельца или обязательства выдавшего его лица на определённое количество принадлежащих ему денег или вещей (имущества).

Инвестор– владелец (собственник) ценной бумаги, ставший им в результате обмена на неё определённого количества принадлежащих ему денег или вещей (имущества).

Эмитент – участник рынка, выдавший ценную бумагу в обмен на денежные средства или вещи (имущество), принадлежавшие инвестору, и несущие соответствующие обязательства по ценной бумаге перед инвестором.

Понятие «рынок ценных бумаг»

Понятие ценной бумаги как специфического объекта рынка

Понятие специфического участника рынка (субъекта рынка)

Понятие действий участников рынка с ценной бумагой (отношения в процессе кругооборота ценной бумаги).

Представлена структура понятия «рынок ценных бумаг», которая складывается из трех групп понятий:

• понятия объекта рынка.

Это понятие ценной бумаги или, если говорить в более общей форме, — понятие инструмента рынка ценных бумаг.

• понятия субъектов рынка или прежде всего его исходных участников — эмитентов и инвесторов. Современный рынок всегда имеет специализированных или профессиональных участников, которые выполняют посреднические услуги — связывают между собой исходных участников (эмитентов и инвесторов, а также инвесторов между собой).

• понятия действий, которые могут совершать субъекты рынка с объектами этого же рынка. Все эти действия совершаются в процессе выпуска, обращения и гашения ценной бумаги, или на ее первичном и вторичном рынках.

Ценной бумагой в соответствии с ГК РФназывается документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление и передача которых возможны только при его предъявлении.

Ценной бумаге присуще следующие свойства:

• ценная бумага свидетельствует о праве собственности на капитал (акции);

• ценная бумага отражает отношения займа между инвестором и эмитентом (облигация, вексель); • ценная бумага дает право на получение определенного дохода от эмитента;

• ценная бумага в виде акции дает право на участие в управлении акционерным обществом;

• ценная бумага дает право на получение доли в имуществе предприятия эмитента при его ликвидации.

Одним из существенных свойств ценной бумаги является ее способность служить предметом купли-продажи на фондовом рынке. Ценные бумаги обращаются на рынке, обеспечивая перелив капитала от одного эмитента к другому, а также извлечение доходности от прироста курсовой стоимости. Ценная бумага может служить залогом при получении кредита, обеспечением исполнения обязательств, быть объектом других гражданских отношений. Ценные бумаги могут быть классифицированы по различным признакам. Так было введено понятие эмиссионной ценной бумаги. К ней относятся акции, облигации, инвестиционные паи. Они характеризуются следующими параметрами:

• закрепляют совокупность имущественных и неимущественных прав;

• размещаются выпусками;

• имеют равные объемы, сроки реализации прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценных бумаг.

В зависимости от того, в какой форме инвестор предоставляет капитал эмитенту и как эти средства отражаются в имущественном комплексе предприятия, различают долевые и долговые ценные бумаги. Долевая ценная бумага закрепляет права владельца на часть имущества, подтверждает участие владельца в формировании уставного капитала, дает право на получение части прибыли и на участие в управлении предприятием. К таким бумагам относят акции, сертификаты акций, инвестиционные паи.Долговая ценная бумагаотражает отношения займа между ее владельцем и эмитентом, который обязуется ее выкупить в установленный срок и выплатить определенный процент. К долговым ценным бумагам относят облигации, которые могут быть:

• государственными ценными бумагами, которые выпускаются Правительством РФ;

• муниципальными ценными бумагами, которые выпускаются местными органами власти;

• корпоративными ценными бумагами, которые выпускают предприятия бизнеса.

По реализации прав, закрепленных ценной бумагой, различают:

• предъявительские ценные бумаги; • именные ценные бумаги;

• ордерные ценные бумаги. По форме выпуска различают:

• документарные ценные бумаги;

• бездокументарные ценные бумаги. По стадиям обращения различают:

• ценные бумаги первичного рынка;

• ценные бумаги вторичного рынка.

В зависимости от возможности досрочного погашения различают:

• безотзывные ценные бумаги;

• отзывные ценные бумаги.

Существуют и другие признаки, по которым классифицируются ценные бумаги. В соответствии ГК РФ, на российском фондовом рынке допущены к обращению следующие виды ценных бумаг.

• Государственные облигации.

• Корпоративные облигации.

• Вексель.

• Чек.

• Депозитный сертификат.

• Сберегательный сертификат.

• Акции.

• Производные ценные бумаги и др.

Ценные бумаги можно классифицировать по следующим признакам:

- срок существования: срочные (краткосрочные, среднесрочные, долгосрочные и отзывные) и бессрочные;

- форма существования: бумажная (документарная) или безбумажная (бездокументарная);

- порядок фиксации владельца: именные или предъявительские;

- форма обращения (порядок передачи): передаваемые по соглашению сторон (путем вручения, путем цессии) или ордерные (передаваемые путем приказа владельца - индоссамента);

- форма выпуска: эмиссионные или неэмиссионные;

- регистрируемость: регистрируемые (государственная регистрация или регистрация ЦБ РФ) и нерегистрируемые;

- национальная принадлежность: российские или иностранные;

- вид эмитента: государственный (федеральный или муниципальный) и негосударственный (корпоративный или частный);

- обращаемость: рыночные или нерыночные;

- цели использования: инвестиционные (цель - получение дохода) или неинвестиционные (обслуживают оборот на товарных рынках);

- уровень риска: безрисковые или рисковые (низкорисковые, среднерисковые или высокорисковые);

- наличие начисляемого дохода: бездоходные или доходные (процентные, дивидендные, дисконтные);

- номинал: постоянные или переменный.

25. Сущность биржевой торговли ценными бумагами.

Фондовая биржа – это организованный, регулярно функционирующий рынок ценных бумаг и других финансовых инструментов. Кроме того, она выступает в роли организатора торговли на рынке ценных бумаг и не вправе совмещать указанную деятельность с иными видами деятельности, за исключением деятельности валютной биржи, товарной биржи (деятельности по организации биржевой торговли), клиринговой деятельности, связанной с осуществлением клиринга по операциям с ценными бумагами и инвестиционными паями паевых инвестиционных фондов, деятельности по распространению информации, издательской деятельности, а также с осуществлением деятельности по сдаче имущества в аренду (ФЗ «О рынке ценных бумаг, п.4, ст.11).

Сущность функционирования фондовой биржи формирует биржевая торговля. Биржевая торговля отличается от торговли товарно-материальными ценностями следующими признаками:

1. Характером осуществления: она концентрируется в местах производства и потребления товаров, в крупных промышленных и торговых центрах;

2. Видом биржевого товара: торговля ведется специфическим видом товара – ценными бумагами, соблюдаются определенные требования к качеству и условиям поставки;

3. Способом торговли: торги проводятся регулярно, обеспечивая концентрацию продавцов и покупателей во времени и пространстве;

4. Свободным ценообразованием: в ходе торгов цены на фондовом рынке формируются в результате совпадения спроса и предложения;

5. Правилами торговли: они координируют рынок, и торговля осуществляется биржевыми посредниками, которые выступают от имени и в интересах клиентов;

6. Гласностью: информация о сделках, их количестве и сложившихся ценах является общедоступной.

Организация биржевой торговли в ходе биржевой сессии оказывает значительное влияние на стабильность и ликвидность биржевого рынка. Формы организации биржевой торговли зависят в основном от состояния фондового рынка, от его глубины, ширины и уровня сопротивляемости. Чем больше объем спроса и предложения на ценные бумаги, тем рынок шире, чем крупнее объемы заявок инвесторов и концентрированнее спрос и предложение, тем глубже вторичный рынок. Сопротивляемость связана с диапазоном цен, в котором участники рынка готовы покупать и продавать ценные бумаги. Если условия функционирования рынка изменяются, существует разрыв между спросом и предложением и цена подвержена влиянию многих факторов, то биржевая торговля организуется в форме аукциона.

При небольшом объеме спроса или предложения торговля организуется в форме простого аукциона. Также выделяются английский аукцион, голландский аукцион, заочный аукцион, двойной аукцион- два вида: онкольный рынок и непрерывный аукцион.