6 Рентабельность, ее виды и методы расчетов: рентабельность продукции, рентабельность производственных фондов, рентабельность капитала

Рентабельность – это относительный показатель эффективности производства, характеризующий уровень отдачи затрат и степень использования ресурсов. В основе построения коэффициентов рентабельности лежит отношение прибыли (чаще всего чистой прибыли) или к затраченным средствам, или к выручке от реализации, или к активам предприятия. Таким образом, коэффициенты рентабельности показывают степень эффективности деятельности компании. Виды рентабельности:

Рентабельность производства (Р_пр) определяется по формуле

где П_п – прибыль предприятия, руб.; ОПФ - среднегодовая стои­мость основных производственных фондов, руб.; НОС - норми­руемые оборотные средства, руб.

Рентабельность реализованной продукции (Р_п) определяется по формуле:

где П_к.в – годовой прирост прибыли в результате реализации капи­тальных вложений; KB – капитальные вложения, руб.

Рентабельность текущих активов (Р_т.а) определяется по формуле:

где П_ч – прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия, руб.; ТА – средняя величина текущих активов, руб.

Рентабельность собственного капитала (Р_с.к) определяется по формуле

где СК – величина собственного капитала на определенную дату (средняя за период), руб.

Рентабельность изделия (Р_и) определяется по формуле

где П_ед – прибыль на единицу изделия, руб.; С - себестоимость из­делия, руб.

Рентабельность активов (Р_а) определяется по формуле:

где СА – средняя величина активов, руб.

Рентабельность совокупных вложений капитала (Р_с.в.к) опреде­ляется по формуле:

где Р_з.с – расходы, связанные с привлечением средств на заемной основе, руб,;

ИК – величина совокупного используемого капитала на определенную дату (средняя величина), руб.

Рентабельность инвестиций (Р_и) определяется по формуле

где В – величина валюты баланса на определенную дату (средняя за период), руб.; КО – величина краткосрочных обязательств на определенную дату (средняя за период), руб.

Рентабельность товарной продукции (Р_т.п) определяется по формуле

где С_т.п – себестоимость товарной продукции, руб.

Для расчета рентабельности отраслей экономики в расчет принимается общая сумма прибыли, полученная предприятиями, объе­динениями, другими хозрасчетными формированиями, входящими в соответствующую отрасль экономики. На уровень рентабельно­сти отрасли будут оказывать влияние наличие в ней низкорентабельных и убыточных предприятий.

07 Определение чдд, положительные и отрицательные качества показателя

Чистый дисконтированный доход (чистая приведённая стоимость) (англ. Net present value, общепринятое сокращение — NPV (ЧДД)) — это сумма дисконтированных¹значений потока платежей, приведённых к сегодняшнему дню.

Иначе говоря, для потока платежей CF, где CFt — платёж через t лет (t = 1,...,N) и начальной инвестиции в размере IC = − CF0 чистый дисконтированный доход NPV рассчитывается по формуле:

,

где i — ставка дисконтирования².

С помощью ЧДД можно также оценивать сравнительную эффективность альтернативных вложений (при одинаковых начальных вложениях более выгоден проект с наибольшим ЧДД). Норма дисконта – это приемлемая для инвестора норма дохода (прибыли) на рубль авансированного капитала по альтернативному безопасному способу вложения.

Для определения чистого дисконтированного дохода следует обосновать норму дисконта. При этом следует учитывать следующие факторы:

- уровень инфляции;

- процент по депозитам банков;

- среднюю доходность ликвидных ценных бумаг;

- субъективные оценки инвестора, основанные на его знаниях и опыте работы;

- цену капитала, если финансирование инвестиционного проекта осуществляется из нескольких источников.

Дисконтирование по цене капитала осуществляется в случаях, если используются разные источники финансирования инвестиционного проекта, например, собственные и заемные средства инвестора, имеющие различную доходность.

Цена капитала СС – это доход на рубль авансированного капитала, определяемая как средневзвешенная арифметическая величина с учетом доходности каждого источника финансирования инвестиционного проекта.

Логика критерия чистого дисконтированного дохода такова:

1. Если ЧДД < 0, то проект убыточен.

2. Если ЧДД = 0, то это не прибыльный и не убыточный инвестиционный проект. В случае его принятия благосостояние организации не изменится, но в то же время объемы производства возрастут, компания увеличится в масштабах.

3. Если ЧДД >0, то это прибыльный инвестиционный проект.

При оценке альтернативных вариантов лучшим будет тот инвестиционный проект, чистый дисконтированный доход которого больше.

Достоинства и недостатки:

Положительные качества ЧДД:

1. чёткие критерии принятия решений

2. показатель учитывает стоимость денег во времени (используется коэффициент дисконтирования в формулах).

Отрицательные качества ЧДД:

1. показатель не учитывает риски.

2. хотя все денежные потоки, коэффициент дисконтирования (может включать в себя инфляцию, однако зачастую это всего лишь норма прибыли, которая закладывается в расчетный проект) являются прогнозными значениями, формула не учитывает вероятность исхода события.