2.Базовые концепции и показатели финансового менеджмента
ФМ базируется на след.основных концепциях:
1) Концепция денежного потока. Предполагает: - идентификацию денежного потока, его продолжительности и вид. – оценка факторов определяющих величину элементов денежного потока. – выбор коэффициента дисконтирования позволяющего составить элементы потока, генерируемые различные моменты времени. – оценка риска, связанного с данным потоком и способы его учета.2) Концепция временной ценности денежных ресурсов. Временная ценность – объективно осуществляющее характеристика денежных ресурсов. Она определяется 3 основными причинами: а) инфляция. б) риском недополучения или неполучения ожидаемой суммы. в) оборачиваемостью.3) Концепция компромисса между риском и доходностью. Его смысл получение любого дохода в бизнесе практически всегда сопряжено с риском и зависимостью между ними прямопропорционально. В тоже время возможны ситуации, когда максимилизация дохода должна быть сопряжена с минимилизации риска.
4) Концепция цены капитала– обслуживание того или иного источника финансирования обходится для фирмы неодинаково, следовательно цена капитала показывает минимальный уровень дохода, необходимый для покрытия затрат по поддержанию каждого источника и позволяющий не оказаться в убытке. Имеет ключевое значение в анализе инвестиционных проектов и в выборе альтернативных вариантов финансирования предприятия.5) Концепция эффективности рынка капитала– операции на финансовом рынке и их объем зависит от того на сколько текущие цены соответствуют внутренним стоимостям ценных бумаг. Рыночная цена зависит от многих факторов и в том числе от информации. Информация рассматривается как основополагающий фактор и на сколько быстро информация отражается на ценах, на столько меняется уровень эффективности рынка. Термин эффективность в данном случаи рассматривается не в экономическом, а в информационном плане, т.к.степень эффективности рынка характеризуется уровням информационной насыщенности и доступности информации участникам рынка.6) Концепция ассимитричности информации– напрямую связана с 5 концепцией. Смысл заключается в след.: отдельные категории лиц могут владеть информацией, не доступной другим участникам рынка. Использование этой информации может дать и положительные и отрицательные эффекты.7) Концепция агентских отношениивведена в ФМ в связи с усложнением ОПФ бизнеса. Суть: сложность ОПФ присутствует, разрыв между функцией владения и функцией управления, т.е. владельцы компании удалены от управлении которых занимаются менеджер. Для того чтобы инвестировать противоречия между менеджерами и владельцами, ограничить возможность нежелательных действии менеджеров владельцы вынуждены внести агентские издержки.
8) Концепция альтернативных затрат: любое вложение имеет альтернативу.
Базовые показатели ФМ:
1) Добавленная стоимость– реальный вклад конкретного предприятия, создание продукта или услуги. Характеризует долю в отдельных предприятиях в производстве продукции в условиях разделения труда, когда продукт является результатом деятельности множество предприятии. Стоимость добавления исчисляется как разница между рыночной ценой, объемом продукции, производственного предприятием и затратами на приобретение поставщиков сырья, материалов и полуфабрикатов.
ДС=СТОИМОСТЬ РЕАЛИЗАЦИИ – СТОИМОСТЬ УСЛУГ СТОРОННИХ ОРГАНИЗАЦИЕЙ.(Стоимость реализации – выручка, стоимость услуг сторонних организацией – издержки себестоимости)
2) Брутто-результат эксплуатации инвестиции(БРЭИ).Используется в ФМ как один из основных промежуточных результатов финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Представляя собой прибыль до вычета амортизационных отчислении финансовых издержек по денежным средствам и налога на прибыль, величина БРЭИ является нервейшим показателем достаточности средств на покрытие всех этих расходов. Более того по удельному весу БРЭИ в добавленной стоимости можно судить об эффективности управления предприятием и составить общее представление о потенциальной рентабельности и гибкости предприятия.
БРЭИ=ДС - ОПЛАТА ТРУДА
3) Нетто результат эксплуатации инвестиции(НРЭИ).
НРЭИ=БРЭИ – все затраты на восстановление ОС(амортизация)
По существу этот экономический эффект снимаемый предприятием затрат, представляет собой прибыль до уплаты % за кредиты и займы и налога на прибыль.
4) Экономическая рентабельность (ЭР) активов.
,
где НРЭИ=(прибыль до уплаты налога + % за кредит относимый на себестоимость)
С помощью умножения на соотношения оборот/оборот преобразую формулу, получим
КМ – коммерческая маржа(показывает какой результат эксплуатации дают каждые 100 тг оборота. Выражается обычно в %.)
КТ – коэффициент трансформации (показывает сколько тг оборота снимается с каждого тг актива, т.е. какой оборот трансформируется каждый тг актива.Можно назвать оборачиваемостью активов).
;
