31. Предполагаемый выход на зарубежные рынки характеризуется следующими денежными потоками:

Годы	0	1	2	3	4
Денежный поток, тыс.тенге	-100	50	40	40	15

      Определите период окупаемости, период дисконтированной окупаемости и NPV при требуемой доходности 15%.

Решения:

C = 100

B=50+40

n=2.25=

n=

32. Машина а и б являются взаимоисключающими, ожидается, что они дают следующие потоки денежных средств:

Машина	Потоки денежных средств (тыс.тенге)
	С0	С1	С2	С3
А	-100	110	121	-
Б	-120	110	121	133

      Альтернативные издержки равны 10%.

     А) Вычислите чистую приведенную стоимость каждой машины.

     Б)  Какую машину следует купить?

Решение:

33. У компании имеются два проекта А и Б. Каждый проект имеет издержки в 10000 тенге, а альтернативная стоимость капитала для каждого проекта составляет 12%. Ожидаемые чистые денежные поступления от этих проектов составляют: 

Год	Проект А	Проект Б
0	(10000)	(10000)
1	6500	3500
2	3000	3500
3	3000	3500
4	1000	3500

      а) Подсчитайте период окупаемости для каждого проекта, чистую приведенную стоимость, коэффициент внутренней нормы доходности.

     б) Какой проект или проекты должны быть приняты, если они независимые?

     в) Какой проект должен быть принят, если они взаимно исключамые?

Решение:

N₁=2,17

N₂=2,86

25%

20%

IRR =

NPV (Б) = 199

IRR = 14.9 %

Проект А предпочтителен

NPV (A)

IRR (A)

34.Предприятие анализирует два инвестици­онных проекта в 2,5 млн. Тенге. Оценка чистых денежных по­ступлений приведена в таблице.

Год	Проект А, млн. тенге	Проект В, млн. тенге
1	1,4	1,2
2	2.1	1.5
3	-	0,8

 Альтернативные издержки по инвестициям равны 11%. Определите внутреннюю норму IRR доходности инвестиционного проекта В? Определите период окупаемости каждого инвестиционного проекта?

Решение:

Период окупаемости:

А) n=1.52

Б)n=1.87

.43

IRR =

IRR =

35.Проект а имеет издержки в 65000 тенге, а ожидаемые чистые денежные поступления составляют 15000 тенге в год в течение 8 лет.

     а) Каков период окупаемости этого проекта? n

     б) Альтернативная доходность равна 14%. Какова чистая приведенная стоимость? NPV

     в) Какова внутренняя норма доходности? IRR

     г) Каков индекс прибыльности? PI

 Решение:

n=4.33

36. а) Вычислите  чистую приведенную стоимость следующего проекта при ставках дисконта, равных 0%, 50% и 100% и следующем потоке денежных средств: в нулевом году отток в размере С = 6750, в первом году приток в размере В1 =4500 и во втором году приток в размере В2= 18000 тенге.

б) Какова внутренняя норма доходности проекта? IRR

Решение:

37.Предполагаемый выход на зарубежные рынки характеризуется следующими денежными потоками:

Годы	0	1	2	3	4
Денежный поток, тыс.тенге	-100	50	40	40	15

Определите период окупаемости, период дисконтированной окупаемости и NPV при требуемой доходности 15%.

Решения:

C = 100

B=50+40

n=2.25=

n=

38.Предприятие анализирует два инвестици­онных проекта в 2,5 млн. тенге. Оценка чистых денежных по­ступлений приведена в таблице.

Год	Проект А, млн. тенге	Проект В, млн. тенге
1	1,2	0,9
2	1.8	1.3
3	-	0,8

 Альтернативные издержки по инвестициям равны 11%. Определите внутреннюю норму доходности инвестиционного проекта В? Определите период окупаемости каждого инвестиционного проекта?

Решение:

Период окупаемости А = 1,72

Период окупаемости Б = 2,375

39.Предприятие анализирует два инвестици­онных проекта в 2,5 млн. тенге. Оценка чистых денежных по­ступлений приведена в таблице.

Год	Проект А, млн. тенге	Проект В, млн. тенге
1	1,2	0,9
2	1.8	1.3
3	-	0,8

 Альтернативные издержки по инвестициям равны 11%. Определите чистую приведенную стоимость каждого проек­та? Какой проект предпочтительнее?

Решение:

Период окупаемости А = 1,72

Период окупаемости Б = 2,375

40.Постоянные издержки компании составляют 3 млн. тенге в год, включая рекламу. Переменные издержки равны 1,75 тенге на 0,5 л. краски, а цена пол-литровой банки – 2 тенге.

     а) Какова годовая точка безубыточности в тенге?

     б) Что произойдет с точкой безубыточности при снижении переменных издержек до 1,68 тенге на пол-литра?

     в) Как изменится значение точки безубыточности, если постоянные издержки вырастут до 3,75 млн. тенге в год?

Решение:

А) 2х=1,75х+3000000 Х=12000000 ТБ = 24 000 000

Б) 2х=1,68х+3000000 Х=9375000 ТБ = 18 750 000

В) 2х=1,75х+3750000 Х=15 000 000 ТБ = 30 000 000

41. Рассчитать операционный левередж при следующих условиях: объем реализации продукции – 5000 шт., цена за единицу – 100 тенге, переменные расходы на единицу – 30 тенге, постоянные расходы – 200000 тенге.

Решение:

Операционный левередж = Выручка – Себестоимость

Выручка = 100*5000 = 500 000

Себестоимость = 200 000 – 150 000 = 350 000

(30*5000= 150 000 тг).

ОЛ = 500 000 – 350 000 = 150 000 тг

42.В таблице указаны стоимости (в % годо­вых) и рыночные стоимости (в млн. тенге) источников капи­тала предприятия.

Источник капитала	Стоимость	Рыночная стоимость
Кредит	11	0,6
Обыкновенные акции	15	1,8
Облигационный заем	9	0,5

Определить средневзвешенную стоимость капитала предприятия.

 Решение:

WACC =

 q – доля i- компонента капитала

- цена отдельной i- компонента капитала

Сумма рыночной стоимости = 0,6+1,8+0,5 = 2,9

Q=0.21

Q=

Q=

WACC = 11% * 0.21 + 15%*0.62+9% *0.17 = 13.14%

43.Корпорация объявила дивиденд, равный 1,50 тенге в расчете на акцию. Предположим, что доход на прирост капитала не облагается налогом, но дивиденды облагаются по 28%-ной ставке. Налоги взимаются только после выплаты дивидендов. Корпорация продает акции по цене 30 тенге за единицу и собирается продавать акции без дивиденда. Какова, по вашему мнению, будет цена акции без дивиденда?

  

 

44.  Корпорация строго придерживается политики остаточного дивиденда и имеет структуру капитала, на 40% состоящую из долга, на 60% - из акционерного капитала. Годовая прибыль составила 2500 тенге.

     а) Какова максимально возможная сумма капитальных затрат без продажи новых акций? Предположите, что запланированные инвестиционные вложения на следующий год составляют 3000 тенге.

     б) Будет ли компания выплачивать дивиденды? Если будет, то сколько?

Решение:

Сумма к распр.= 3000-2500 = 500

500 тг. в долг

Дивиденды не уплачиваются

Возможная сумму капитальных затрат = 2500

45.Целевая структура капитала состоит ни 35 из обычных акций, на 10% - из привилегированных акций и на 55% - из займа. Стоимость ее собственного капитала – 18%, стоимость привилегированных акций – 8%, стоимость займа – 10%. Налоговая ставка – 35%.

     а) Какова WACC корпорации?

     б) Президент компании интересуется структурой ее капитала. Он хочет понять, почему компания не вкладывает больше средств в привилегированные акции их стоимость меньше стоимости займа. Что вы ответите?

Решение:

WACC =18*0,35+0,1*8+0,55*10(1-0,35) = 10,675 %

46.Вычислите средневзвешенные затраты на капитал для компании, используя следующую информацию:

     - Долг: количество облигаций в обращении – 75000000 штук. Облигации продаются по цене 90 тенге за штуку. Доходность облигации к погашению составляет 16%.

     - Акции: 2500000 акций продаются по 42 тенге за акцию. Предположим, ожидаемая норма доходности акций составляет 25%.

     - Налоги: ставка налога на прибыль равна 0,23.

Решение:

1.Определим размер СК

СК=2,5*42 = 105 млн.

2.Объем заемного капитала = 75 млн.*90 = 6750 млн.тг.

3.Суммарная валюта баланса = 6750+105= 6855 млн.тг.

Доля собственного и заемного капитала:

dCK = 105/6855 = 0.015

dЗК=6750/6855 =0,985

WACC =2,5*0,015+16*0,985(1-0,23) = 12,51%