5.2. Расчет показателей эффективности инвестиционного проекта
В курсовой работе необходимо провести расчет следующих показателей эффективности:
- чистой дисконтированной стоимости (NPV).
- индекса доходности (PI).
- внутренней нормы доходности (IRR).
- внутренней модифицированной нормы доходности (MIRR).
- дисконтированного и упрощенного сроков окупаемости инвестиций (РВР и РР).
- средней нормы рентабельности инвестиций (DARR).
Дать анализ полученных результатов, а также сделать вывод о целесообразности реализации проекта.
5.2.1.Расчет чистой дисконтированной стоимости
Чистая дисконтированная стоимость представляет собой разницу между суммой денежного потока результатов от реализации проекта и суммой денежного потока инвестиционных затрат, вызвавших получение данных результатов, дисконтированных на один момент времени и определяется по формуле:
|
|
|
|
где
- денежный
поток результатов, получаемых в результате
реализации проекта на шаге расчета t;
-
инвестиционные затраты, осуществляемые
в период t;
-
горизонт расчета;
-
желаемая норма доходности на инвестируемый
капитал (используется в расчетах
средневзвешенная стоимость инвестиционных
ресурсов). q=WACC=18,12%
При этом денежный поток результатов будет суммой ДП1 за каждый период. Результат представлен в табличной форме.
Расчет чистой дисконтированной стоимости, тыс. руб. (по лизингу)
Таблица 28
|
Год |
ДП1= |
|
|
NPV | ||
|
0 |
0 |
0 |
-2450,00 |
-24276,25 | ||
|
1 |
0 |
0 |
-33034,20 | |||
|
2 |
0 |
0 |
-16,15 | |||
|
3 |
2897,0128 |
1757,84 |
0,00 | |||
|
4 |
3109,1402 |
1597,15 |
0,00 | |||
|
5 |
3328,0168 |
1447,33 |
0,00 | |||
|
6 |
3553,6425 |
1308,38 |
0,00 | |||
|
7 |
3789,3919 |
1181,15 |
0,00 | |||
|
8 |
4031,8904 |
1063,95 |
0,00 | |||
|
9 |
4082,039 |
911,94 |
0,00 | |||
|
10 |
4132,1875 |
781,53 |
0,00 | |||
|
11 |
4182,3361 |
669,67 |
0,00 | |||
|
12 |
4232,581 |
505,16 |
0,00 | |||
|
Итого: |
11224,10 |
-35500,35 | ||||
Расчет чистой дисконтированной стоимости, тыс. руб.(по кредиту)
Таблица 29
|
Год |
ДП1= |
|
|
NPV | |||
|
0 |
0 |
0 |
-2450,00 |
-25402,18 | |||
|
1 |
0 |
0 |
-33034,20 | ||||
|
2 |
0 |
0 |
-16,15 | ||||
|
3 |
2848,99 |
1728,70 |
0,00 | ||||
|
4 |
2848,99 |
1463,51 |
0,00 | ||||
|
5 |
2848,99 |
1239,01 |
0,00 | ||||
|
6 |
3055,24 |
1124,87 |
0,00 | ||||
|
7 |
3290,98 |
1025,80 |
0,00 | ||||
|
8 |
3533,47 |
932,43 |
0,00 | ||||
|
9 |
3583,61 |
800,59 |
0,00 | ||||
|
10 |
3633,76 |
687,26 |
0,00 | ||||
|
11 |
3683,79 |
589,84 |
0,00 | ||||
|
12 |
3733,92 |
506,16 |
0,00 | ||||
|
Итого: |
10098,17 |
-35500,35 | |||||
Вывод: проекты не эффективны, инвестиции нецелесообразны, т.к., сумма чистых дисконтированных поступлений по проекту не превышает сумму дисконтированных инвестиционных затрат на этот же момент времени.
5.2.2 Расчет индекса доходности
Индекс доходности проекта представляет собой размер дисконтированных результатов приходящихся на единицу инвестиционных затрат, приведенных к тому же моменту времени и рассчитывается по формуле:
Условием
приемлемости инвестиционного проекта
рассматривается превышение
над единицей
(
)
Расчет индекса доходности (по лизингу)
Таблица 30
|
Год |
ДП1= |
|
|
PI | ||||||
|
|
0 |
0 |
0 |
-2450,00 |
0,32 | |||||
|
|
1 |
0 |
0 |
-33034,20 | ||||||
|
|
2 |
0 |
0 |
-16,15 | ||||||
|
|
3 |
2897,01 |
1757,84 |
0,00 | ||||||
|
|
4 |
3109,14 |
1597,15 |
0,00 | ||||||
|
|
5 |
3328,02 |
1447,33 |
0,00 | ||||||
|
|
6 |
3553,64 |
1308,38 |
0,00 | ||||||
|
|
7 |
3789,39 |
1181,15 |
0,00 | ||||||
|
|
8 |
4031,89 |
1063,95 |
0,00 | ||||||
|
|
9 |
4082,04 |
911,94 |
0,00 | ||||||
|
|
10 |
4132,19 |
781,53 |
0,00 | ||||||
|
|
11 |
4182,34 |
669,67 |
0,00 | ||||||
|
|
12 |
4232,58 |
573,75 |
0,00 | ||||||
|
|
Итого: |
11292,70 |
-35500,35 | |||||||
Расчет индекса доходности (по кредиту)
Таблица 31
|
Год |
ДП1= |
|
|
PI | ||||||
|
|
0 |
0 |
0 |
-2450,00 |
0,28 | |||||
|
|
1 |
0 |
0 |
-33034,20 | ||||||
|
|
2 |
0 |
0 |
-16,15 | ||||||
|
|
3 |
2848,99 |
1728,70 |
0,00 | ||||||
|
|
4 |
2848,99 |
1463,51 |
0,00 | ||||||
|
|
5 |
2848,99 |
1239,01 |
0,00 | ||||||
|
|
6 |
3055,24 |
1048,94 |
0,00 | ||||||
|
|
7 |
3290,98 |
888,03 |
0,00 | ||||||
|
|
8 |
3533,47 |
796,84 |
0,00 | ||||||
|
|
9 |
3583,61 |
699,81 |
0,00 | ||||||
|
|
10 |
3633,76 |
613,79 |
0,00 | ||||||
|
|
11 |
3683,79 |
537,68 |
0,00 | ||||||
|
|
12 |
3733,92 |
470,49 |
0,00 | ||||||
|
|
Итого: |
10098,17 |
-35500,35 | |||||||
Вывод: Индекс доходности по проектам PI – это показатель, свидетельствующий о целесообразности реализации проекта, т.к. PI=0,32<0 и PI=0,28<0 проекты не эффективны, а инвестиции не целесообразны.