Министерство образования и науки

Государственное образовательное учреждение

высшего профессионального образования

«Владимирский государственный университет имени А.Г. и Н.Г. Столетовых»

Кафедра: Экономики и управления инвестициями и инновациями

Курсовая работа

по дисциплине: Экономическая оценка инвестиций

на тему: «Оценка эффективности инвестиционного проекта

«Открытие боулинг-клуба в развлекательном центре «Руськино»»

Выполнил:

Ст. гр. ЭУС-108

Червякова М.Ю.

Принял:

Марченко Е.М.

Владимир 2012

Содержание

Введение……………………………………………………………………3

1. Содержание проекта………………………………………………...7

2. Характеристика рынка…………………………………………...….9

3. Расчет инвестиций…………………………………………..…...…12

4. Расчет текущих затрат……………………………………………..14

5. Расчет доходов…………………………………………….………..17

6. Расчет денежных потоков……………………………….………....19

7. Оценка эффективности проекта………………………….………..22

8. Оценка финансовой реализуемости проекта…………………..…24

9. Оценка рисков и проверка проекта на устойчивость……………29

Заключение ……………………………………………………………….35

Список использованной литературы…………………………………….36

Введение

Инвестиции — долгосрочные вложения капитала с целью получения прибыли.

Инвестиции являются неотъемлемой частью современной экономики. От кредитов инвестиции отличаются степенью риска для инвестора (кредитора) — кредит и проценты необходимо возвращать в оговоренные сроки независимо от прибыльности проекта, инвестиции возвращаются и приносят доход только в прибыльных проектах. Если проект убыточен — инвестиции могут быть утрачены полностью или частично.

В самом общем виде под инвестиционным проектом обычно понимается план вложения капитала в конкретные объекты предпринимательской деятельности с целью последующего получения прибыли, достаточной по размеру для удовлетворения требований инвестора.

По своему содержанию такой план включает систему технико-технологических, организационных, расчетно-финансовых и правовых, целенаправленно подготовленных материалов, необходимых для формирования и последующего функционирования объекта предпринимательской деятельности. С помощью инвестиционного проекта решается важная задача по выяснению и обоснованию технической возможности и экономической целесообразности создания объекта предпринимательской деятельности.

Определение приемлемого для инвестора уровня экономической эффективности инвестиций является наиболее сложной областью экономических расчетов, связанной с разработкой ТЭО, так как здесь надо свести воедино все множество факторов различных интересов потенциальных инвесторов, учесть трудно предсказуемые изменения во внешней среде по отношению к проекту, а также системы налогообложения в условиях нестабильной экономики. Все это многократно усложняется в связи с тем, что оценка эффективности должна базироваться на соответствующей информации за весьма длительный расчетный период.

Проблема оценки экономической эффективности инвестиционного проекта заключается в определении уровня его доходности в абсолютном и относительном выражении (т.е. в расчете на единицу инвестиционных затрат, капитала), что обычно характеризуется как норма дохода.

Оценку эффективности рекомендуется проводить по системе следующих взаимосвязанных показателей:

- чистый доход (ЧД);

- чистый дисконтированный доход (ЧДД) или интегральный эффект (другое, довольно широко используемое за рубежом название показателя - чистая приведенная (или текущая) стоимость, net present value (NPV));

- индекс доходности (или индекс прибыльности, profitability (PI));

- срок окупаемости (срок возврата единовременных затрат РВ);

- внутренняя норма дохода (или внутренняя норма прибыли, рентабельности, intemal rate of retum (IRR)).

Чистый дисконтированный доход проекта (NPV) - это разность дисконтированного притока и дисконтированного оттока денежных средств. Приток денежных средств означает все поступления по проекту, а отток характеризует величину инвестиций (K).

Чистый дисконтированный доход определяется как разность дисконтированных притока и оттока денежных средств по формуле:

Проект принимается, если NPV > 0 , отклоняется, если NPV < 0 , и безразличен, т.е. безубыточен, если NPV = 0.

Чистая дисконтированная стоимость используется в качестве основного критерия при выборе проектов, поскольку для нее характерно свойство аддитивности (сумма NPV по отдельным проектам равна NPV объединенного проекта) и он характеризует сумму чистой прибыли от реализации проекта.

Расчет индекса рентабельности инвестиции (PI) является, по сути, следствием расчета чистого приведенного эффекта. Индекс рентабельности инвестиции рассчитывается по формуле:

PI= ((Σ P_k / (1+r)^k) ) / (Σ IC_k / (1+r)^k).

где Р_к – денежные поступления;

IC – величина исходной инвестиции;

r - коэффициент дисконтирования.

Инвестиционное предложение принимается, если индекс рентабель­ности равен или более 1. При сравнении нескольких вариантов предпочтительнее проект с большим значением индекса рентабельности.

В отличие от чистого приведенного эффекта индекс рентабельности является относительным показателем: он характеризует уровень доходов на единицу затрат, т. е. эффективность вложений – чем больше значение этого показателя, тем выше отдача каждого рубля, инвестированного в данный проект.

Внутренняя норма окупаемости (IRR) определяется как ставка доходности, при которой текущая (дисконтированная) стоимость поступлений равна текущей (дисконтированной) величине инвестиций.

Внутренняя норма окупаемости проекта определяется по формуле:

IRR = r₁ + NPV₁ / (NPV₁ - NPV₂ ) • (r₂ - r₁),

где r₁ - значение коэффициента дисконтирования, при котором NPV ₁>0;

r₂ - значение коэффициента дисконтирования, при котором NPV ₂<0.

Внутреннюю норму окупаемости проекта сравнивают с так называемой ставкой отсечения. Ставка отсечения - минимальная необходимая норма прибыли на инвестиции в основной капитал. Проект принимается, если внутренняя норма прибыли больше ставки отсечения.

Срок окупаемости инвестиций (DPP) является одним из самых простых и широко распространенных методов в мировой учетно-аналитической практике и не предполагает временной упорядоченности денежных поступлений.

Срок окупаемости инвестиционного проекта – срок со дня начала финансирования инвестиционного проекта до дня, когда разность между накопленной суммой чистой прибыли с амортизационными отчислениями и объемом инвестиционных затрат приобретает положительное значение.