9. Оценка рисков и проверка проекта на устойчивость
Проверка проекта на чувствительность проводится методом изменения отдельных параметров: дохода, затрат, ставки и инвестиции. Недостатком данного метода является то, что он характеризует чувствительность чистого дисконтированного дохода к изменению одного параметра при постоянстве других. При этом каждый из параметров изменяется на один и тот же процент от исходного значения и рассчитывается в процентах соответствующее изменение NPV.
При проверке проекта на чувствительность были изменены его основные параметры:
- уменьшение дохода на 10%
- увеличение затрат на 10%
- увеличение ставки дисконта на 10%
- увеличение инвестиций на 10%
Таблица 13. Проверка проекта на чувствительность изменения отдельных показателей
Изменяемый показатели |
NPVисх |
% изм показателя |
NPVизм |
% изм NPV |
Текущие затраты |
714393 |
1,1 |
32926 |
0,95 |
Доход |
714393 |
0,9 |
-127875 |
1,18 |
Инвестиции |
714393 |
1,1 |
550610 |
0,23 |
Ставка дисконтирования |
714393 |
1,1 |
601943 |
0,16 |
На основе рассчитанных изменений строится график, на осях которого откладываются проценты изменений NPVпри изменении показателей: текущих затрат, дохода, инвестиций и ставки дисконтирования.
Рисунок 1. Чувствительность NPV
Можно сказать, что проект довольно чувствителен к изменению текущих затрат и доходов. Чувствительность по текущим затратам составляет 95 %, по доходу – 118%. В связи с этим главным образом необходимо стремиться к сокращению затрат и стимулированию сбыта. Чувствительность по ставке дисконта и инвестициям имеют меньшие значения.
Далее проводится проверка проекта на устойчивость. Проверка проекта на устойчивость проводится путем последовательного изменения выручки, затрат, ставки дисконта, а также инвестиций. Последовательное изменение данных параметров в худшую и лучшую сторону.
Таблица 14. Чувствительность NPVк изменению текущих затрат
Изменяемый показатель + |
-10% |
0% |
10% |
20% |
30% |
Текущие затраты |
1395860 |
714393 |
32926 |
-648541 |
-1330008 |
Таблица 15.Чувствительность NPVк изменению дохода
Изменяемый показатель + |
-20% |
0% |
20% |
40% |
60% |
Доход |
-970144 |
714393 |
2398930 |
4083467 |
5768004 |
Таблица 16.Чувствительность NPVк изменению инвестиций
Изменяемый показатель + |
-50% |
0% |
50% |
100% |
150% |
Инвестиции |
1533307 |
714393 |
-104521 |
-923435 |
-1742349 |
Таблица 17.Чувствительность NPVк изменению ставки дисконтирования
Изменяемый показатель + |
-90% |
0% |
90% |
180% |
270% |
Ставка дисконтирования |
2252447 |
714393 |
-58044 |
-486414 |
-745640 |
На основе полученных данных строит
Рисунок 2.Изменение NPVпри изменении основных параметров проекта
Точки пересечения кривых выручки, себестоимости, инвестиций и ставки дисконта с осью ОХ показывает предельные отклонения показателей, при которых предприятие работает безубыточно. Выход за пределы области сопровождается убытками.
Проект можно считать устойчивым.