34. Инвестиции. Методы оценки эффективности инвестиций
Инвестиции – это вложение капитала в различны формах в различные активы фирмы (нематериальные, основные средства, оборотные средства) с целью получения экономического эффекта и неэкономического эффекта, связанного с фактором риска и ликвидностью. Инвестиции бывают двух видов:
1. Реальные инвестиции – это вложения капитала в основные средства, нематериальные активы или в материальные оборотные средства. Реальные инвестиции являются внутренними инвестициями предприятия – вложениями в собственные активы.
2. Финансовые инвестиции – это вложение капитала в уставные фонды совместных предприятий, в денежные инструменты, в фондовые инструменты. Финансовые инвестиции осуществляются не всеми предприятиями – это форма внешних инвестиций. Вложение капитала предприятия осуществляется на определенном этапе развития (ранней зрелости) – этап накопления ДС.
Метод оценки эффективности на основе расчета ЧДД (интегральный эффект, полученный от инвестиций за весь период их функционирования. Это разность дисконтируемых денежных сумм положительного потока и сумм инвестиционных затрат).
ЧДД=
где Т период функционирования объекта
инвестиций; Э(сумма положительного
денежного потока) –эффект полученный
в i-том году; K величина инвестиций i-том
году;b – коэффициент дисконтирования
1/(1+i). Метод предполагает, что предприятию
заранее известна процентная ставка или
рентабельность инвестиций. Это ставка
является субъективной, то есть она
выбирается на предприятии. Базовой для
установления расчетной ставки является
ставка на заемный капитал. Кроме того,
учитываются различные альтернативные
варианты инвестиций и берется наибольшая
доходность из этих вариантов. Необходимо
учитывать, что предприятие осуществляет
бездоходные или даже убыточные инвестиции,
следовательно доходность от инвестиций
проекта должна быть выше, чем некая
средняя величина, которая выбирается
по альтернативным вариантам.
Расчетная ставка процента должна учитывать инфляцию. Отсюда различают два вида процентной ставки: 1) номинальная – доходность без учета инфляции; 2) реальная – с учетом.
Статистические методы оценки эффективности используются для небольших, краткосрочных проектов, для быстрой отбраковки проектов, не удовлетворяющих рентаблеьности и рискованности.
2 основных показателя: 1) Коэффициент рентабельности рассчитывается на основе планируемого объема
инвестиционных
затрат и среднегодового эффекта.
Инвестиции будут эффективными, если Кр
> Rакт:
ROI – отдача от инвестиций – применяется для сравнения нескольких вариантов инвестирования Срок окупаемости характеризует рискованность инвестиций, т.к. чем выше срок окупаемости, тем более неопределенными являются результаты, тем выше риск. Дисконтный метод оценки эффективности инвестиций применяются для оценки эффективности долгосрочных инвестиционных проектов и для проектов, требующих привлечения предварительных инвестиционных ресурсов Процесс приведения будущих денежных сумм к начальному моменту называется дисконтированием. Метод РАУ OFF Основан на расчете периода возврата от инвестиций. Период возврата может быть расписан на основе средних значений годового эффекта(окупаемость капитала). Ток=K(сумма инвестиционного капитала) / Эгр.ср(средняя величина эффекта полученного в год). Для быстрой отбраковки вариантов инвестиций по критерию риска. Валовые инвестиции, чистые инвестиции – характеризуют темпы экономического роста предприятия. Валовые инвестиции включают амортизацию и чистые инвестиции. 1)ВИ < Ам – падение производственного потенциала 2) ВИ = Ам – простое воспроизводство 3) ВИ > Ам – растущий производственный потенциал предприятия