Портфельныеипрямыеинвестиции

Международное движение капитала как фактора производства приобретает различные конкретные формы. По цели вложения капитал делится на прямые и портфельные инвестиции.

Иностранные инвестиции способствуют развитию национальной экономики. Для увеличения иностранных инвестиций государство создает благоприятные экономические условия: обеспечивает беспрепятственный вывоз доходов, правовую защиту и предоставляет гарантии от национализации и др. В этих же целях выделяются свободные экономические зоны, где устанавливается льготный режим для предприятий с иностранными инвестициями: упрощенный порядок регистрации, либеральное налоговое обложение, льготные виды аренды, уменьшение пошлин и др.

Капитальные вложения инвестора в ценные бумаги (акции, облигации и другие активы) с целью последующей игры на изменении их курсовой стоимости и/или получения дивидендов, участия в управлении хозяйствующим субъектом называются портфельными инвестициями. В отличие от прямых инвестиций портфельные инвестиции в основном осуществляются на фондовом рынке. К портфельным инвестициям причисляются вложения в акции, не превышающие 10 % уставного капитала компании.

Строго говоря, портфель — это совокупность собранных воедино различных инвестиционных активов. Они могут быть одного типа, например, акции, или разные — акции, облигации, сберегательные и депозитные сертификаты, залоговые свидетельства, страховые полисы и др.

Инвестиционный банк, осуществляющий международные инвестиции, мобилизует долгосрочный ссудный капитал и предоставляет его заемщикам (как правило, промышленным предприятиям, торговым фирмам, а также государству) посредством заемных обязательств или размещения облигаций. Упрощенная схема взаимодействия в цепочке инвестор, инвестиционный банк (ИБ) и заемщик будет выглядеть так:

облигации и др. обязательство

В функции инвестиционных банков входят: выяснение характера и финансовых потребностей заемщика, согласование условий займа, выбор вида ценных бумаг, определение сроков их выпуска с учетом состояния рынка, их эмиссия, поиск инвесторов и т. п.

Инвестиционные банки являются не просто посредниками между заемщиками и инвесторами, они выступают и в роли гарантов эмиссии, продают и покупают крупные пакеты акций и облигаций за свой счет.

В «чистом виде» такие инвестиционные банки, осуществляющие международные инвестиции, имеются только в США. В Европе такими инвестиционными операциями занимаются коммерческие банки.

Ценные бумаги, входящие в инвестиционный портфель банка, делятся на две категории: а) собственные инвестиции и б) вторичные ликвидные резервы (ликвидные активы).

Распространены и прямые иностранные инвестиции, т. е. прямой инвестор (резидент) одной страны делает вложение капитала в предприятие резидента другой страны. Это предприятие с прямыми инвестициями часто подпадает под контроль инвестора, у которого имеется долгосрочный экономический интерес. Статистика обычно относит к прямым инвестициям такие вложения, которые составляют как минимум 10% акционерного капитала. Этот минимум позволяет иметь представителя в Совете директоров и влиять на принятие решений, особенно если акции распылены.

В состав прямых инвестиций входят вложение компаниями за рубежом собственного капитала, реинвестирование прибыли (прибыль не перечисляется инвестору) и внутрикорпорационные переводы капитала в виде кредитов и займов дочерним филиалам.

Известны две формы прямого инвестирования: в новое строительство, а также в форме слияний и поглощений (в мировой экономике 4/5 этих инвестиций).