5.3 Инвестиционная деятельность предприятия. Методы оценки эффективности инвестиций

«Инвестиции – это поток расходов, предназначенных для производства благ, а не для непосредственного потребления. Инвестиционные проекты могут иметь форму увеличения физического или человеческого капитала, а также запасов. Инвестиции – это поток, величина которого определяется теми проектами, которые обеспечивают положительную чистую дисконтированную стоимость или внутреннюю ставку дохода. Первый показатель называется критерием чистой дисконтированной стоимости, а второй – предельной эффективностью капитала».(Словарь современной экономической теории Макмиллана. М., 1997. - С.258.)

«Под инвестициями понимаются любое имущество, включая денежные средства, ценные бумаги, оборудование и результаты интеллектуальной деятельности, принадлежащие инвестору на праве собственности или ином вещном праве, и имущественные права, вкладываемые инвестором в объекты инвестиционной деятельности в целях получения прибыли (дохода) и (или) достижения иного значимого результата». («Инвестиционный кодекс Республики Беларусь». Кодекс Республики Беларусь от 22 июня 2001 г. № 37-З.)

Р ис.5.5 – Классификация инвестиций предприятия

«Под инвестиционной деятельностью понимаются действия юридического лица, или (и) физического лица, или (и) государства (административно-территориальной единицы государства) по вложению инвестиций в производство продукции (работ, услуг) или их иному использованию для получения прибыли (дохода) и (или) достижения иного значимого результата».

«Объектами инвестиционной деятельности являются: недвижимое имущество, в том числе предприятие как имущественный комплекс; ценные бумаги; интеллектуальная собственность».

«Под инвестором понимается лицо (юридические и физические лица, государство в лице уполномоченных органов и его административно-территориальные единицы в лице уполномоченных органов), осуществляющее инвестиционную деятельность».

«Инвестиционный кодекс Республики Беларусь». Кодекс Республики Беларусь от 22 июня 2001 г. № 37-З.

Рис.5.6 – Признаки классификации инвестпроектов

Принципы инвестиционного анализа

• принцип временной стоимости денег

Под наращением понимают процесс увеличения первоначальной суммы в результате начисления процентов. Экономический смысл метода наращения состоит в определении величины, которая будет или может быть получена из некоторой первоначальной (текущей) суммы в результате проведения операции. Другими словами, метод наращения позволяет определить будущую величину (future value – FV) текущей суммы (present value – PV) через некоторый промежуток времени, исходя из заданной процентной ставки r.

Дисконтирование представляет собой процесс нахождения величины на заданный момент времени по ее известному или предполагаемому значению в будущем, исходя из заданной процентной ставки. В экономическом смысле величина PV, найденная в процессе дисконтирования, показывает современное (с позиции текущего момента времени) значение будущей величины FV.

Наращение и дисконтирование по ставке простых процентов осуществляют по формулам:

,

где n – число периодов; r – ставка процентов.

Наращение и дисконтирование по ставке сложных процентов осуществляют по формулам:

;

• п ринцип денежного потока

С каждым инвестиционным проектом принято связывать денежный поток (Cash Flow), элементы которого представляют собой либо чистые оттоки (Net Cash Outflow), либо чистые притоки денежных средств (Net Cash Inflow).

а) б)

Рис.5.7 - Инвестиционный проект а) с ординарным и