16 Допущения, принятые при анализе безубыточности производства

Если эти допущения не учитывать, то можно сделать серьезные ошибки и неправильные выводы при анализе. Вот эти важные допущения: 1) все другие переменные остаются постоянными;

2) единственное изделие или постоянная номенклатура реали­зуемых изделий;

3) прибыль рассчитывается по переменным издержкам;

4. совокупные издержки и совокупный доход являются ли­ сиными функциями объема производства;

5) анализируется только приемлемый диапазон объемов про­изводства;

6) издержки можно точно разделить на постоянные и пере­менные составляющие

Разделение полупеременных издержек

При анализе безубыточности предполагается, что издерж­ки можно точно разделить на постоянные и переменные состав­ляющие. Затраты на основные материалы обычно считаются пере­менными издержками, амортизация же, которая связана со вре­менем, а не с эксплуатацией активов, — постоянными из­держками. Однако полупеременные издержки включают в себя как постоянные, так и переменные составляющие. Расходы на ремонт и обслуживание представляют собой полупеременные издержки, состоящие из расходов на плановый ремонт, который проводят независимо от интенсивности эксплуатации, и элементы пере­менных издержек, которые непосредственно связаны с загрузкой оборудования. На практике точно разделить полупеременные издержки на постоянные и переменные составляющие крайне сложно, но необходимо для анализа безубыточности.

17. Вмененные издержки по капиталовложениям

Нормы прибыли по инвестициям в ЦБ - вмененные издержки по капиталовложениям, т. е. если денежная наличность помещена в программу капиталовложений, она не может быть инвестирована куда-либо еще для получения прибыли, только если они дадут прибыль выше вмененных издержек по этим капиталовложениям. Вмененные издержки по инвестициям называются также минимальной необходимой нормой прибыли, стоимостью капитала, учетной ставкой, или ставкой процента.

Исчисление сложного процента и дисконтирование

Нашей целью является вычисление и сравнение доходов по инвестициям в программу капиталовложений с равными по риску инвестициями в ценные бумаги, обращающиеся на финансовом рынке. Это сравнение осуществляется при помощи анализа будущих поступлений наличными, приведенных в оценке на на­стоящий момент. Поскольку такой анализ является обратным по отношению к анализу, построенному на вычислении сложных процентов, сначала сосредоточим внимание на этих вычислениях. Нужно выразить потоки денежной наличности через их стоимость в один и тот же момент. Процесс выражения наличных средств, которые должны быть получены в будущем, через текущую стоимость посредством ставки процента называется дисконтированием, а получаемая в резуль­тате величина — дисконтированной стоимостью. Вычисление сложных процентов — процесс, обратный дисконтированию, так как при помощи сложных процентов вычисляется будущая стоимость имеющейся в настоящее время денежной наличности.

Понятие чистой дисконтированной стоимости

Это приведенная стоимость чистых поступлений денежной наличности минус первоначальные инвес­тиционные затраты по программе капиталовложений. Если норма прибыли по программе капиталовложений больше, чем прибыль от эквивалентного по риску вложения денег в обращающиеся на рынке ценные бумаги, ЧПС будет положительной. И соот­ветственно, если норма прибыли будет ниже, ЧПС отрица­тельна. Положительная ЧПС, таким образом, свидетельствует, что следует согласиться на капиталовложения в программу, а при отрицательной ЧПС от программы нужно отказаться.

Расчет чистой приведенной стоимости

Получив интуитивное понимание правила ЧПС, теперь необ­ходимо научиться вычислять ее величину. В виде формулы ЧПС может быть выражена следующим образом:

Положительная ЧПС инвестиций свидетельствует об увели­чении рыночной стоимости средств держателей акций, которое должно произойти, когда на фондовой бирже станет известно о принятии данного проекта. Принятие всех возможных проектов с положительной ЧПС должно вести к максимизации состояния владельцев акций