9.2. Андеррайтинг в страховании финансовых рисков

Под финансовыми рисками в страховании обычно понимают риск финансовых потерь, а также риск упущенной выгоды. Страхование финансовых рисков  это совокупность видов страхования, предусматривающих обязанности страховщика выплатить возмещение в размере полной или частичной потери доходов, а также дополнительных расходов лица, о страховании которого заключен договор, вызванных, например, следующими обстоятельствами: остановка производства или сокращение объемов производства в результате оговоренных событий; потеря работы (для физических лиц);  банкротство;  непредвиденные расходы; понесенные застрахованным лицом судебные издержки.

Хотя все перечисленные события могут привести к финансовым потерям, к собственно финансовым рискам обычно относят валютный, кредитный, инвестиционный риски.

Валютные риски не покрываются страхованием, для защиты от них используют иные финансовые инструменты, например, хеджирование.

Для защиты от кредитных финансовых рисков в зарубежной страховой практике обычно используют специальное страхование  делькреде (коммерческие кредиты, кредиты под средства производства и предметы потребления, экспортные кредиты).

Предметом страхования делькреде является дебиторская задолженность, возникающая у поставщика (продавца) в связи с поставками товаров или услуг. Если эта задолженность не будет погашена, то поставщик утратит ликвидность и может обанкротиться. Страховыми случаями признаются:

 открытии конкурсного производства или его отклонения из-за недостатка конкурсной массы;

 судебном или внесудебном производстве для предотвращения торговой несостоятельности;

 бесполезности или невозможности принудительного исполнения решений по оплате товаров и услуг.

Расчет тарифов по кредитному страхованию обычно производится индивидуально для каждой страховой сделки. Тарифы составляют, в среднем, 0,3-2,5% страховой суммы.

При страховании делькреде основное внимание страховщик уделяет мониторингу финансового состояния страхователя с целью предупреждения его финансовой несостоятельности:

а) возможные страховые случаи предупреждаются при помощи текущего наблюдения за кредитами;

б) при наступающих страховых случаев (потерях от неплатежеспособности получателя) происходит возмещение ущерба;

в) размер ущерба стараются уменьшить за счет участия страховщика в судебном производстве по банкротству получателя.

Страховщик следят за целевым использованием товарного и денежного кредитов, что способствует их возврату, и оказывают консалтинговые услуги кредиторам и не занимаются погашением невозвращенных заемщиками кредитов.

Страхование кредитных рисков корпоративных заемщиков в российской практике проводится на условиях, во многом аналогичных условиям делькреде, однако роль страховщика в мониторинге финансового состояния страхователя-заемщика ограничена. Мониторингом занимается, в основном, кредитор, являющийся выгодоприобретателем по договору страхования кредитного риска.

Основным исключением из страхового покрытия является не целевое использование кредита страхователем.

Андеррайтинг в страховании кредитных рисков корпоративных заемщиков сводится к банковскому андеррайтингу и направлен на анализ финансового состояние заемщика и его кредитной истории. Его основой служит справка о до-ходах заемщика, включая авторские гонорары, доходы от владения недви-жимостью, ценными бумагами, алименты и т.д.

При страховании кредитных рисков заемщика – физического лица до-полнительными рисками являются его смерть (от любой причины) и утрата трудоспособности, поэтому к финансовому андеррайтингу добавляется медицинский андеррайтинг , рассмотренный ранее, в страховании от несчастных случаев, и проверка образа жизни и окружения заемщика с целью выявления криминальных рисков, способных привести к гибели заемщика. Такой андеррайтинг, выполняемый обычно службой безопасности страховщика или банка, назовем условно криминальным андеррайтингом. Методы криминального андеррайтинга сродни розыскным методам милиции.

Тарифы при страховании кредитных рисков составляют от 0.5 до 2 процентов страховой суммы (величина задолженности по кредиту с процентами) и зависит от размера и цели кредита и платежеспособности заемщика.

Говоря о страхования кредитов, следует учитывать объемы этих операций. Страховщик способен управлять принятыми кредитными рисками лишь при условии их массовости. Это означает, что он должен страховать не единичные сделки, а, например, весь объем торговли крупного страхователя, осуществляемый на условиях поставки в долг. Успешным страхование кредитов может быть лишь в том случае, если страховщик разумно направляет свои инвестиции и усилия на развитие квалифицированного андеррайтинга рисков и систему сопровождения договоров страхования. Кроме того, в силу слабой методологической проработанности, отсутствия национальной статистики и других причин, к страхованию кредитов требуется очень серьезный, комплексный подход.

Собственно финансовые инвестиции являются сделками с целью получения спекулятивного дохода. Инвестиционные риски несет инвестор, и практически единственной защитой от них являются репутация и гарантии заемщика. В отдельных случаях дополнительной защитой может служить страхование на случай неисполнения или ненадлежащего исполнения договорных обязательств дебиторами, однако страховые компании очень редко принимают такие риски.

Инвестиции в конкретные проекты (реальные инвестиции) можно защитить страхованием на случай банкротства контрагента и связанных с этим судебных издержек инвестора. При этом можно использовать страхование делькреде и страхование финансовых гарантий, которое является специальным видом поручительства. Гражданский кодекс разделяет договоры поручительства и банковские гарантии. По договору поручительства поручитель обязуется перед кредитором другого лица отвечать за исполнение последним его обязательств полностью или частично. По договору банковской гарантии гарант дает по просьбе другого лица (принципала) обязательство уплатить кредитору принципала (бенефициару) оговоренную денежную сумму по предъявлении бенефициаром требования.

В российской практике гарантии страховщиков используются для защиты рисков предпринимателей в таможенных операциях, при этом основной задачей андеррайтинга является проверка юридической правомочности сделки и ее финансового обеспечения.

Среди индивидуальных инвестиционных рисков наиболее актуален риск дольщика, возникающий при участии в долевом строительстве квартиры (приобретение прав на квартиру в строящемся доме). На период строительства возможно заключение договора страхования инвестиций, то есть страхование не предоставления объекта в договорные сроки или не возврата инвестированных в строительство денежных средств. Причины возникновения страховых случаев могут быть разные — от банкротства застройщика до двойных продаж построенных объектов.

Наиболее востребованный риск – неполучение права собственности на приобретаемую квартиру в строящемся доме по договору долевого участия. Страховщики называют следующие факторы, влияющие на размер тарифа:

 условия реализации инвестиционного проекта;

 количество участников инвестиционного проекта;

 сроки реализации инвестиционного проекта;

 этап строительства на момент заключения договора страхования.

При долевом строительстве за счет кредита инициатива страхования принадлежит банку, хотя страхование и производится на деньги заемщика. Именно банк рекомендует страховую компанию, а зачастую  и условия страхования и является выгодоприобретателем. Некоторые примеры условий страхования долевых рисков приведены в табл. 9.1.³⁶

Таблица 9.1

Виды страхования рисков на рынке долевого строительства жилья

Страховщик	Строитель	Условия договора	Тариф
«Спасские Ворота»	Холдинг RBI	Отсутствие регистрации права собственности на квартиру в течение 6 месяцев после срока, предусмотренного договором долевого участия	3,5% от стоимости квартиры
«УралСиб»	«Невский Синдикат»	Перенос сроков строительства более чем на 6 месяцев, отсутствие регистрации права собственности на квартиру в течение 6 месяцев после срока, предусмотренного договором долевого участия	1% от стоимости квартиры на стадии отделочных работ; 3% от стоимости квартиры на начальной стадии
«Интеррос-Согласие»	Агентство «Реал»	Страхование рисков от всех обстоятельств, которые не позволяют получить свидетельство о регистрации квартиры в ГБР	2,5-3% от стоимости квартиры
«Росгосстрах Северо-Запад»	Финансовая группа «Плазма»	Не передача квартир по акту приема, не регистрация права собственности в установленные договором сроки, банкротство, ликвидация объекта инвестирования	Стоимость страхования входит в стоимость кв. м (от $785 за кв. м)

Общий объем подобных договоров страхования пока невелик. Дело в том, что страховщики, как и сами инвесторы, не любят рисковать. Поэтому основным объектом андеррайтинга в страховании инвестиционных рисков долевого строительства является инвестиционный договор и вытекающие из него обя-занности строительной или риэлторской фирмы. При этом анализируются опыт работы застройщика, количество и качество построенных им и сданных в эксплуатацию объектов, наличие претензий со стороны властных органов, частных инвесторов по ранее построенным объектам.

При переходе недостроенного объекта договор страхования может перейти к новому застройщику, если это предусмотрено договором и новый застройщик устраивает страховщика. Если нет, то страховщик может расторгнуть договор, вернув страхователю часть уплаченного страхового взноса.

К финансовым рискам также относят риски убытков, связанных с перерывами в производстве (business interruption) и убытки от потери урожая сельхозкультур. Вопросы страхования и андеррайтинга рисков потери урожая мы рассмотрели в главе, посвященной страхованию имущества.

Причинами убытков от остановки (перерывов) производства могут стать:

 пожары и другие события, связанные с утратой имущества страхователя;

 аварии и технические неисправности;

 стихийные бедствия;

 общественно-политические события (забастовки и пр.);

 коммерческие факторы (недостаток средств для выплаты заработной платы, на оплату счетов поставщиков, из-за недопоставок или срыва сроков поставок материалов и оборудования и т.д.).

Для защиты от этих рисков разработан специальный вид страхование. Практика его применения зависит от вида бизнеса, который ведет предприятие. Иногда это связано и со специфическими расчетами   оценкой недополученного дохода, которая очень сложна и зачастую затруднена различными факторами (взаимозачеты, искусственное занижение прибыли, «черная» или «серая» бухгалтерия и т.п.).

Договор о страховании риска перерыва в производстве (простоя) обычно является составной частью договора страхования имущества, но может заключаться и независимо от него. По договору страхования риска перерыва в производстве может быть застрахован только риск самого страхователя и только в его пользу.

Договор страхования от перерыва в производстве (как финансового риска) позволяет компенсировать косвенные убытки в тех случаях, когда классический договор имущественного страхования этого не предусматривает.

Андеррайтинг в страховании рисков убытков от перерывов в производстве включает андеррайтинг производственного комплекса, рассмотренный выше, и дополняется изучением и оценкой объемов выпускаемой продукции и связанных с ним затрат страхователя. При оценке страховой суммы и расчете величины возможного убытка определяется среднесуточная стоимость выпускаемой продукции и ожидаемый восстановительный период, который также является и периодом ответственности страховщика.

Страховой тариф составляет, в среднем, 0,2-1,0% страховой суммы.