Глава 19. Основы управления нефтегазостроительными проектами 687

Для глубокого изучения организационных структур управления проектами рекомендуем обратиться к специальной литературе, при­веденной в конце настоящей главы.

19.6.3. Схемы финансирования проектов

Одной из основополагающих проблем работы с инвестиционным проектом является его финансирование. Имеется в виду обеспечение проекта ресурсами, в состав которых входят не только денежные сред­ства, но и выражаемые в денежном эквиваленте прочие инвестиции, в том числе основные и оборотные средства, имущественные права и нематериальные активы, кредиты, займы и залоги, права землеполь­зования и пр.

Финансирование инвестиционного проекта должно осуществлять­ся при соблюдении следующих условий:

• динамика инвестиций должна обеспечивать реализацию про­ екта в соответствии с временными и финансовыми ограниче­ ниями;

• снижение затрат финансовых средств и риска проекта должно обеспечиваться за счет соответствующей структуры и источни­ ков финансирования и определенных организационных мер, в том числе: налоговых льгот, гарантий, разнообразных форм участия.

Финансирование проекта включает в себя следующие основные стадии:

• предварительное изучение жизнеспособности инвестиционно­ го проекта (определение целесообразности инвестиционного проекта по затратам и планируемой прибыли);

• разработка плана реализации проекта (оценка рисков, ресурс­ ное обеспечение и пр.);

• организация финансирования, в том числе:

• оценка возможных форм финансирования и выбор конк­ ретной формы;

• определение финансирующих организаций;

• определение структуры источников финансирования;

— контроль выполнения плана и условий финансирования. Финансирование инвестиционных проектов может осуществляет­ ся следующими способами:

• самофинансирования, т. е. использования в качестве источника финансирования собственных средств;

• использования заемных и привлекаемых средств.

688

Часть V, Управление нефтегазостроительными проектами

В табл. 19.6.3 представлена структура источников финансирования инвестиционных проектов.

Таблица 19.6.3

Структура источников финансирования инвестиционных

Проектов

Группа	Тип	Организационная структура источников в группе
Государственные ресурсы	Собственные	Государственный (федеральный) бюджет
		Бюджеты субъектов Федерации (республиканские, местные)
		Внебюджетные фонды (Пенсионный фонд РФ, Фонд социального страхования РФ, Государственный фонд занятости РФ, Федеральный фонд обязательного медицинского страхования РФ, прочие фонды)
	Привлекаемые	Государственная кредитная система
		Государственная страховая система
	Заемные	Государственные заимствования (государственные займы, внешние заимствования, международные кредиты и пр.}
Ресурсы предприятий	Собственные	Собственные инвестиционные ресурсы предприятий
	Привлекаемые	Взносы, пожертвования, продажа акций, дополнительная эмиссия акций
		Инвестиционные ресурсы инвестиционных компаний — резидентов, в том числе паевых инвестиционных фондов
		Инвестиционные ресурсы страховых компаний — резидентов
		Инвестиционные ресурсы негосударственных пенсионных фондов-резидентов
	Заемные	Банковские, коммерческие кредиты, бюджетные и целевые кредиты
		Инвестиционные ресурсы иностранных инвесторов, включая коммерческие банки, международные финансовые институты, институциональных инвесторов, предприятия

Проектное финансирование можно охарактеризовать как финан­сирование инвестиционных проектов, при котором сам проект явля­ется способом обслуживания долговых обязательств. Финансирую­щие субъекты оценивают объект инвестиций с точки зрения того, принесет ли реализуемый проект такой уровень дохода, который обес­печит погашение предоставленной инвесторами ссуды, займов или других видов капитала.

Основной особенностью проектного финансирования, в отличие от акционерного и государственного, является учет и управление рис­ками, распределение рисков между участниками проекта, оценка за­трат и доходов с учетом этого. Проектное финансирование называют также финансированием с определением регресса (требования о воз­мещении предоставленной в заем суммы).