4. Дивиденды

Функционирование рынка акций связано с пони­манием таких категорий рынка, как дивиденд, масса дивиденда, ставка дивиденда.

Наиболее привлекательной характеристикой акции является возможность получения дивидендов.

Дивидендом называется часть чистой прибыли акционерного общества, подлежащая распределению среди акционеров, приходящаяся на одну акцию за определенный период.

Рассмотрим порядок выплаты дивидендов по ак­циям, который регламентируется в РФ «Положением о порядке выплаты дивидендов по акциям и процен­тов по облигациям».

Общий размер дивидендов определяется после вычета из полученной прибыли:

— сумм налогов и других обязательных платежей;

— отчислений в фонд развития производства;

— пополнения резервного фонда;

— выплаты процентов по облигациям;

— выплаты дивидендов по привилегированным акциям; если акционерное общество сработало убы­точно, то владельцам привилегированных акций вьплачивают дивиденд за счет средств специально­го фонда, который может создаваться в акционерном обществе; создание специального фонда не является обязательным для акционерного общества;

— оставшаяся часть чистой прибыли может быть направлена на выплату дивидендов по обыкновенным акциям.

Суммарная чистая прибыль, подлежащая распреде­лению между акционерами после начала деятельности акционерного общества, называется массой дивиденда.

Ставка дивиденда — это доход акционера, выра­женный в процентах к номинальной стоимости акций.

Ставка дивиденда определяется как отношение выплачиваемого дивиденда на одну акцию к номиналь­ной стоимости и выражается в процентах:

Ставка дивиденда = масса дивиденда *100%

Количество акций

находящихся в обращении

или Ставка дивиденда = дивиденд на одну акцию * 100%

номинальная стоимость

Определение размера ставки дивиденда предпола­гает учет ряда обстоятельств:

Во-первых, компания не может гарантировать ак­ционерам выплату дивидендов по акциям. Если по итогам года эмитент не получит прибыли, то диви­денды как по привилегированным, так и по обыкно­венным акциям не будут выплачены.

Во-вторых, растущее акционерное общество, как правило, испытывает потребность в развитии про­изводства. Поэтому из суммы прибыли после нало­гообложения необходимо вычесть часть средств, которая будет направлена на эти цели.

В-третьих, для формирования резервного фонда ак­ционерного общества ежегодные обязательные отчис­ления должны составлять, по российскому законода­тельству, не менее 5% от чистой прибыли и осуществ­ляться до тех пор, пока его величина не составит 25% от уставного фонда.

В-четвертых, величина ставки дивиденда определя­ется с учетом среднего процента по вкладам в коммер­ческих банках.

Сроки и периодичность выплаты дивидендов опре­деляются в проспекте эмиссии и могут быть изменены решением общего собрания акционеров. Дивиденды могут выплачиваться ежегодно, ежеквартально, еже­месячно и т. д.

Согласно российскому законодательству размер выплаты годового дивиденда утверждает общее собра­ние акционеров на основании решения Совета дирек­торов. Общее собрание акционеров может утвердить предложенный Советом директоров размер или по­низить его, а обратное запрещено.

Установить размер промежуточных дивидендов и произвести их выплату имеет право Совет директо­ров без созыва общего собрания акционеров.

Объявленный уставной капитал акционерного об­щества может делиться на три части:

- акции, выпущенные и находящиеся в обраще­нии;

- акции, выпущенные и находящиеся на балансе акционерного общества;

- акции, не выпущенные и находящиеся в резер­ве, который может быть использован для последую­щих выпусков ценных бумаг.

Дивиденды начисляются и выплачиваются только на акции, находящиеся в обращении.

Важная составная часть дивидендной политики - выбор формы выплаты дивидендов.

Дивиденды могут выплачиваться:

— наличными деньгами;

— переводом на счет;

— ценными бумагами этого же акционерного об­щества. Этот процесс называется реинвестировани­ем. Выплата дивидендов в форме реинвестирования может осуществляться двумя путями: через распределение дивидендов в форме дополнительного вы­пуска акций, при котором инвестор сам решает, в какой форме ему получать дивиденды, или через ав­томатическое направление дивидендов на приобре­тение акций.

Любой дивиденд объявляется без учета налогов, ко­торые будут начислены. Налог на дивиденд взимается в зависимости от лица, которому предназначается доход:

- физическим лицам — налог на доходы;

- юридическим лицам — налог на прибыль от вне­реализационных операций.

Невостребованные дивиденды не могут быть полу­чены по истечении срока исковой давности, если иное не закреплено в проспекте эмиссии.