37. Опишите систему показателей рентабельности; объясните взаимосвязь между ними, отражающие влияние всех направлений деятельности организации на ее эффективность.

Показатели рентабельности характеризуют финансовые результаты и эффективность деятельности предприятия. Позволяют оценить доходность предприятия с различных позиций и группируются в соответствии с интересами участников бизнес-процесса и рыночного обмена.

Исследуются следующие показатели рентабельности:

• Общая рентабельность предприятия (рентабельность капитала (активов) предприятия);

• Рентабельность собственного капитала;

• Рентабельность производственных фондов;

• Рентабельность продаж;

• Рентабельность издержек.

Первые 3 отражают отношения прибыли к различным показателям авансированных средств. Последние 2 отношение прибыли к выручке или полной себестоимости. Показатель прибыли может варьироваться в зависимости от целей анализа.

Взаимосвязь:

Каждый из показателей легко моделируется по факторным взаимосвязям при помощи приема расширения исходной факторной связи. Например:

• Рентабельность всего капитала

РК = П/К = П/ВР*ВР/К (рентабельность продаж* коэффициент оборачиваемости всего капитала).

• Остальные показатели можно представить также.

Можно также использовать трехфакторную модель (рентабельность продаж, фондоемкость продукции по внеоборотным активам и скорость оборота оборотных средств):

РК=П/К=П/(ВА+ОА)= (П/ВР)*(ВА/ВР+ОА/ВР).

Таким образом, можно отразить влияние и деловой активности, и рентабельности на финансовый результат.

Рентабельность СК – широко применимый в международной практике показатель, характеризующий инвестиционную привлекательность и эффективность функционирования компаний с точки зрения их акционеров (зависит от рентабельности продаж, скорости оборота всего капитала и соотношения ЗК/СК).

Модель «Du Pont»: Рск=П/СК=(П/ВР)*(ВР/К)*(К/СК).

Рентабельность продаж характеризует прибыльность операционной деятельности предприятия (зависит от структуры продаж, изменения полной себестоимости и отпускных цен).

РП=П/ВР=(ВР-СС)/ВР.

Рентабельность основных производственных фондов зависит от рентабельности продаж и фондоотдачи:

Ропф = (П/ВР)*(ВР/ОПФ).

Аналогично можно провести анализ и других показателей рентабельности: оборотных активов, издержек, авансированного капитала.

38. Опишите показатели структуры капитала и рентабельности капитала, покажите взаимосвязь между ними.

Предприятия в процессе своей хозяйственной деятельности определяют общую эффек­тивность использования активов и вложенного капитала и используют для этого коэффициенты оценки рентабельности (прибыльности). Для проведения такой оценки используются следующие основные показатели.

1.Коэффициент рентабельности всех используемых активов (Ра). Он характеризует уровень чистой прибыли, генерируемой всеми активами предприятия, находящимися в его использовании по балансу.

Ра= ЧП₀/А_ср

где ЧПО — общая сумма ЧП; Аср — средняя стоимость активов

2. Коэффициент рентабельности собственного капитала (Рск), характеризует уровень прибыльности собственного капитала, вложенного в предприятие.

Рск=ЧП₀/СК_ср

где СКср — средняя сумма собственного капитала

3. Коэффициент рентабельности реализации продукции (Ррп), характеризует при­быльность опер.деят-ти предприятия.

Ррп=ЧП_рп/ОР

где ЧПрп — сумма ЧП, полученная от опер.деят-ти; ОР — общий объем реализации

4. Коэффициент рентабельности текущих затрат (Ртз) характеризует уровень прибыли, полученной на единицу затрат на осуществление опер.деят-ти предприятия.

Ртз=ЧП_рп/И

где ЧПрп — сумма ЧП от опер.деят-ти; И — сумма издержек производства (обращения)

5. Коэффициент рентабельности инвестиций (Ри) характеризует прибыльность инвестици­онной деятельности предприятия.

Ри=ЧП_и/ИР

где ЧПи — сумма ЧП от инвест.деят-ти; ИР — сумма инвест.ресурсов, вложенных в объекты реал и фин.инвестиро­вания

Выявить уровень финансового риска, связанного со структурой источников формирования капитала предприятия, а соответственно, и степень его финансовой стабильности в процессе предстоящего развития позволяют коэффициенты оценки финансовой устойчивости предприятия.

1. Коэффициент автономии (КА) показывает, в какой степени объем используемых предприятием активов сформирован за счет собственного капитала и насколько оно независимо от внеш­них источников финансирования.

КА=СК/К

КА=ЧА/А

где СК — сумма собственного капитала; ЧА — стоимость чистых активов; К — общая сумма капитала; А — общая стоимость всех активов

2. Коэффициент финансирования (КФ), характеризующий объем привлеченных заемных средств на единицу собственного капитала, т. е. степень зависимости предприятия от внешних источников финансирования.

КФ=ЗС/СК

где ЗС — сумма привлеченного заемного капитала;

3. Коэффициент задолженности (КЗ). Он показывает долю заемного капитала в общей используемой его сумме.

КЗ=ЗК/К

где ЗК — сумма привлеченного за­емного капитала ; К — общая сумма капитала

4. Коэффициент долгосрочной финансовой независимости (КДН). Он показывает, в какой степени общий объем используемых активов сформирован за счет собственного и долгосрочного заемного капитала предприятия

КДН=(СК+ЗК_д)/А

где ЗКД — сумма заемного капитала на долгосрочной основе (на период более одного года);

5. Коэффициент маневренности собственного капитала (КМск) показывает, какова доля собственного капитала, инвестированного в оборотные активы, в общей сумме собственного капитала

КМ_ск=СОА/СК

где СОА — сумма собственных оборотных активов (или собственного оборотного капитала);

От финансового равновесия зависит не только текущее финансовое состояние, но и инвестиционная привлекательность компании, и перспективы ее развития. Оптимальная структура капитала обеспечивает финансовую устойчивость, максимизирует уровень финансовой рентабельности, минимизирует уровень финансовых рисков, а также его стоимость. Нарушение финансового равновесия вызывает финансовые затруднения, может привести к неплатежеспособности и банкротству.