25.Базовые направления и методы анализа финансовых результатов

Анализ финансовых результатов деятельности фирмы включает в качестве обязательных элементов:

• исследование изменений каждого показателя за текущий анализируемый период (горизонтальный анализ);

• исследование структуры соответствующих показателей и их изменений (вертикальный анализ);

• изучение динамики изменения показателей финансовых результатов за ряд отчетных периодов (трендовый анализ);

• выявление факторов и причин изменения показателей прибыли и их количественная оценка (факторный анализ).

Итак, анализ финансовых результатов следует проводить, соблюдая логику движения от общего к частному и, далее, к определению влияния частного на общее. Иначе говоря,

1. сначала анализируются обобщающие показатели финансовых результатов в их динамике, затем изучается их структура, определяется изменение в анализируемом периоде по отношению к базисному периоду или к бизнес-плану;

выявляются факторы, действие которых привело к изменениям, показатели, с помощью которых можно дать количественную оценку влияния факторов на изменение финансовых результатов.

2. На следующем этапе осуществляется детальный анализ финансовых результатов на основе углубленного изучения частных показателей и выявления резервов роста прибыли.

Следуя данной логике анализа, прежде всего, изучается формирование прибыли, т. е. масса, динамика и структура совокупной (общей бухгалтерской) прибыли предприятия с выявлением факторов ее изменения и потенциальных резервов.

Затем анализируются: составляющие совокупной прибыли, которыми являются прибыль от продаж и прибыль от прочей деятельности (операционная и внереализационная прибыль); прибыль в разрезе выпуска конкретных видов продукции, конкретных договоров с покупателями, а также прибыль от прочей деятельности в разрезе отдельных операций и сделок; рентабельность (доходность) деятельности, в частности, рентабельность продаж, характеризующая величину прибыли на каждый рубль выручки от продаж.

3. Следующим направлением выступает анализ прибыли от продаж в составе маржинального дохода с выделением условно-постоянных и условно-переменных затрат в целом по предприятию и на уровне конкретного изделия. И, наконец, осуществляется предельный анализ или анализ приростных величин выручки и затрат в целях определения такого объема производства (продаж), которому соответствует возможность получения предприятием максимальной величины прибыли от продаж.

Показатели, используемые для анализа, оцениваются в базисных, плановых и фактически действующих ценах, учитывается действие инфляции, факторы риска и неопределенности при получении прибыли.

Одновременно с этим изучаются источники получения прибыли, степень стабильности получения прибыли, а также разрабатываются мероприятия в целях реализации резервов и прогноза финансовых результатов.

26. Анализ финансовой отчетности

Анализ финансовой отчетности заключается в применении аналитических инструментов и методов к показателям финансовых документов с целью выявления существенных связей и характеристик, необходимых для принятия какого-либо решения. Главное, анализ финансовой отчетности позволяет в меньшей степени полагаться на догадки, он не устраняет потребности в деловом чутье, но создает прочную и систематическую основу для его рационального применения.

Процесс анализа финансовой отчетности:

1) Определение цели анализа. В зависимости от целей проводимого анализа, внимание концентрируют на соответствующий вид финансового анализа (для кредиторов наиболее важными являются показатели ликвидности компании, для акционеров - показатели рентабельности, для профсоюзных аналитиков - расходы на оплату труда, объем и эффективность капитальных затрат, государственных служащих - правильность выплаты налогов и т.д.) Выбор оптимальных (целевых, нормативных) для компании показателей очень непростая и важная задача.

2) Подготовка исходных данных. Бухгалтерская отчетность содержит данные о финансовом положении компании на определенный момент и результатов деятельности за отчетный период. Однако реальная ценность отчетности заключается в том, что она может быть использована для прогнозирования будущих доходов и дивидендов. Все данные, необходимые для расчетов, сведены в определение и местонахождение исходных (вводимых в программу) данных.

3) расчет показателей. Группировка финансовых показателей сделана с учетом ответа на основные вопросы финансового анализа:

• Расчет показателей ликвидности - финансовая устойчивость в краткосрочной перспективе (в пределах года). Ликвидность актива - возможность его продажи и получения денежных средств, а под степенью ликвидности понимается скорость, с которой можно продать данный актив. Чем быстрее можно продать актив, тем выше его ликвидность. Ликвидность предприятия - возможность погашения краткосрочных активов с помощью оборотных средств или по другому - способность предприятия обслуживать долги.

Здесь можно привести методику по тому, что различают А1,А2,П1…и тд (высоколиквидные, низколиквидные и неликвидные ценности (активы)) И Коэф. Ликвидности…текущая, быстрая, срочная и тд

• Показатели платежеспособности - финансовая устойчивость в долгосрочной перспективе. (пример коэффициентов)

• Показатели рентабельности - эффективность работы компании. Показатели первого вида оценивают рентабельность по отношению к продажам и затратам, а показатели - по отношению к инвестициям. Рассматриваемые вместе, они дают представление об эффективности хозяйственной деятельности предприятия. (примеры)

• Оборачиваемость - интенсивность использования финансовых ресурсов. Чем короче весь производственный цикл, тем быстрее инвестор вернет капитал и получит больше прибыли при неизменной рентабельности.

Важным фактором при анализе финансовой отчетности является тренд. Сравнение финансовой отчетности за несколько периодов позволяет выявить также направление, скорость и амплитуду тренда. Для сравнения трендов взаимосвязанных показателей можно провести дополнительный анализ.

4. Факторный анализ показателей финансовой отчетности проводится для оценки степени влияния исходных данных финансовой отчетности или производных коэффициентов на целевые показатели деятельности предприятия проводится факторный анализ. Динамический факторный анализ с учетом инфляции - анализ делается за несколько периодов, и все результаты пересчитываются к базовому периоду с помощью индекса инфляции.

Для углубленного анализа показателей нуждающихся в корректировке, проводятся следующие виды факторного анализа:

• текущая ликвидность(20-ти факторный) - для оценки способности предприятия выполнить свои краткосрочные обязательства;

• коэффициент финансового левериджа (5-и факторный) - для оценки финансового риска предприятия;

• платежеспособность (по Ковалеву - Волковой) - для интегральной оценки платежеспособности по пяти определяющим коэффициентам, с учетом их нормативных значений;

• минимизация средневзвешенной стоимости совокупного капитала - оптимизация структуры капитала, так чтобы WACC -> min;

• максимизация уровня доходности собственного капитала- оптимизация структуры капитала, так чтобы ROE -> max;

• эффект финансового рычага (5-ти факторный) - для оценки эффективности использования заемного капитала;

• рентабельность собственного капитала (модифицированный DuPont, 4-х факторный) - оценка эффективности использования собственного капитала с учетом операционной рентабельности, мультипликатора капитала, рентабельности продаж и коэффициента оборачиваемости активов;

и там много еще других. Надо у нее уточнить по поводу этого факторного анализа что именно писать!!! http://investment-analysis.ru/analysis-financial-statements.html

5. Аналитическое заключение. В аналитическом заключении, обычно, указывается текущее положение компании, прогноз развития ситуации на основе ретроспективного анализа и учета будущих изменений условий (новые инвестиции, изменения налогообложения и т.д.), рекомендации по улучшению ситуации, на основе сравнения с оптимальными значениями показателей.