15. Инвестиционные качества облигаций, параметры их оценки.

Основными инвестиционными качествами ценных бумаг являются доходность, обращаемость, ликвидность и риск.

Доходность - способность ценной бумаги приносить положительный финансовый результат в форме прироста капитала.

Обращаемость - способность ценной бумаги вызывать спрос и предложение (покупаться и продаваться) на рынке, а иногда выступать в качестве самостоятельного платежного инструмента, облегчающего обращение других товаров.

Ликвидность - свойство ценной бумаги быть быстро проданной и превращенной в денежные средства без существенных потерь для держателя при небольших колебаниях рыночной стоимости и издержек на реализацию. Риск - возможность потерь, связанных с инвестициями в ценные бумаги.

Приобретая облигации, инвестор должен оценить их инвестиционные качества и взвесить риск и доходность по этим ценным бумагам.

Оценка инвестиционных качеств облигаций производится по следующим направлениям:

1)определяется надежность компании по осуществлению процентных выплат. С этой целью производится сопоставление дохода, получаемого компанией в течение года, с суммой процентных платежей по всем видам займов. Величина дохода в 2-3 раза должна превышать размер Процентных выплат, что свидетельствует об устойчивом финансовом состоянии корпорации.

2) оценивается финансовая независимость компании. С этой целью общая сумма долга сопоставляется с собственным капиталом фирмы.

3)оценивается способность компании погасить имеющуюся задолженность по всем основаниям. Инвестор должен учитывать, что, кроме облигационного долга, у фирмы могут быть и другие долговые обязательства.

Кроме перечисленных показателей, производится оценка платежеспособности фирмы, ликвидности активов, рентабельности функционирования и других качественных параметров деятельности компании.

16. Инвестиционные качества производных финансовых инструментов.

К производным относятся финансовые инструменты, предусматривающие возможность покупки\продажи на приобретение\поставку базисного актива или получение\выплату дохода, связанного с изменением некоторой характеристики этого актива. С помощью деривативов продаются права на операции с активами или получение дохода.

Признаки:

1. В основе дериватива всегда лежит некий базисный актив (товар, акция, облигация, вексель, валюта)

2. Его цена определяется на основе базисного актива. Цена постоянно изменяется

3. Могут выступать самостоятельным объектом рыночных отношений, т.е. служить объхектами купли-продажи.

Появление деривативов обусловлено хеджерскими и спекулятивными устремлениями участников рынка. Спекулирование – вложения в высокорисковые активы, для получения сверхдохода. Хеджирование – операция купли-продажи спец.фин инструментов, с помощью j-ой полностью или частично компенсируются потери от изменения стоимости.

1. Форвардные и фьючерсные контракты – это соглашения о купле-продаже товара или финн инструмента с поставкой и расчетом в будущем. Владелец данного контракта имеет право:

- Купить или продать базисный актив в соответствии с оговоренными в контракте условиями.

- Получить доход в связи с изменением цен на базисный актив

Отличие форварда и фьючерса:

- Форварду свойственен характер хеджирования, фьючерсу – спекулятивный

- Форвардный контракт составляется в соответствии с потребностями конкретного клиента ( специфицированы); фьючерсы – стандартизированы.

- Форвардный – привязан к точной дате; фьючерсный – к месяцу

- Форвардный – внебиржевой рынок, фьючерсный – фьючерсные биржи

- Главная отличительная черта фьючерса то, что изменение цен по товарам и финн инструментам, указана в контрактах, осуществляется ежедневно, в течении всего периода, до момента их исполнения.

2. Опционы – договор в соответствии с которым одна из его сторон – держатель – получает право выбора купить\продать финн актив по заранее установленной цене или отказаться от этого товара в течении установленного срока. За это право он уплачивает продавцу премию – или цену опциона. Носит характер спекулятивности. Особенность – в результате операции покупатель приобретает право на покупку Т или финансового инструмента.

3. Варранты – документ, гарантирующий право купить или продать фиксированную сумму финансовых инструментов в течение определенного периода. Покупка варранта – проявление осторожности в том случае, если инвестор не уверен в качестве ценной бумаги. Если в течение срока курс акций будет выше стоимости указанной в варранте, то его владелец может реализовать свое право, чтобы затем продать их и получить доход от разницы курсов.