2. Теоретические основы оценки эффективности: кривые инвестиционных возможностей и потребительского безразличия.

Результаты проектов отдалены от затрат во времени. На какое количество "завтрашних благ" вы готовы поменять единицу "благ сегодняшних?" У каждого эта мера может быть разная. Диапазон возможностей потребления, при данном первоначальном объеме ресурсов - кривая инвестиционных возможностей PQ которая демонстрирует все сочетания доступного текущего и будущего потребления.

Любая точка кривой PQ показывает общее возможное потребление в течение двух лет, при соответствующем объеме инвестиций в первый год. Кривая демонстрирует убывание доходности от инвестиций.

Кривая безразличия – кривая каждая точка, которой "приносит" потребителю одинаковое потребительское удовлетворение. Наложение кривых безразличия на кривую инвестиционных возможностей позволяет определить оптимальное соотношение текущего и будущего потребления для инвестора с любым потребительским характером. Оптимальное распределение тек и буд потребления достигается путем постоянного отбора инвестиций до тех пор, пока предел. д-д от инвестиций не станет равным предельной норме временного предпочтения (точка касания).

Чем дальше кривая безразл от нач корд, тем большее совокупное удовлетворение получает потребитель.

Скупец: за 1 ед будю потребления требует нес-ко единиц текущ.. Мот: за 1 ед текущ потребл требует нес-ко ед буд.

3. Идеальный рынок капитала и графическое решение задачи оптимального инвестирования.

Рынок капитала – рынок, где сегодняшние деньги обмениваются на деньги завтрашние и наоборот.

Идеальный рынок капитала – это безотказный рынок на котором любой участник может взять в долг или дать взаймы неограниченное количество денег. При этом предполагается, что проекты реализуются именно так как задумано – кривая инвестиционных возможностей всегда соответствует действительности, а (цены заимствования и кредитования одинаковы, объемы заимствования и кредитования не ограничены, неопределенность отсутствует).

Цена денег или, как принято говорить, стоимость капитала отражается наклоном рыночной прямой.

Таким образом, имея сочетание ресурсов будущего и текущего потребления, отражающее хотя бы одну точку рыночной прямой, можно с помощью идеального рынка капитала обеспечить себе любое сочетание текущего и будущего потребления, путем "передвижения" по рыночной линии.

С помощью кривой инвестиционных возможностей QР и прямой идеального рынка капитала GJ мы можем выйти на любую кривую потребительского предпочтения, имеющую хотя бы одну общую точку с рыночной прямой GJ. Самые лучшие из них имеют одну общую точку – точку касания и удалены от начала координат больше, чем соответствующие индивидуальные оптимальные кривые, полученные без рынка.

Оптимальное удовлетворение любой структ. потреб предпочтений:

I принятие и реализация всех проектов, создающих норму прибыли большую или равную доходности рынка капитала, и обеспечение тем самым макс. суммы отдачи на сделанные инвестиции

II перераспределение полученных $ в соотв. с врем. предпочт. инвестора через заимствование и кредитование.