1. Долговые обязательства с варрантами (опционами).

Варрант иногда называют опционом, и владелец долговых обязательств с варрантами имеет право помимо получения суммы долга и процентов в течение определенного периода времени приобрести акции компании-заемщика по специальной цене. Если цена акции заёмщика на рынке будет выше цены в варранте, то потенциальный инвестор может получить дополнительный доход за счёт операции купли-продажи на фондовом рынке.

2. Конвертируемые облигации.

Их владелец в течение определённого периода времени может обменять (сконвертировать) непогашенную часть долга на акции заёмщика по специальной цене. Конвертируемые облигации менее привлекательны для инвестора, чем долговые обязательства с варрантами, так как владелец конвертируемых облигаций не может одновременно получить всю сумму долга и купить акции заемщика, а может только обменять часть долга на акции. Процедура обмена долга на акции компании-заемщика (конвертация) – это довольно распространенная форма установления контроля над компанией со стороны заинтересованных организаций.

3. Обыкновенные (корпоративные) облигации.

Это обычная долговая ц.б., которая должна гарантировать владельцу суммы долга и процентов через определенный срок. Они бывают двух типов: простые облигации, застрахованные облигации.

«Страховка» облигации осуществляется заключением договора залога на конкретные активы компании заемщика.

В случае банкротства заемщика держатель залога имеет определенные преимущества перед другими кредиторами. Характерным примером такого рода застрахованных облигаций являются закладные по ипотечным кредитам.

Рынок корпоративных облигаций – это один из наиболее динамично развивающихся сегментов фондового рынка РФ.

Преимущества привлечения средств путём эмиссии долговых ценных бумаг:

1) Цена привлекаемого капитала, как правило, ниже ставки по банковским кредитам

2) При помощи долговых ценных бумаг можно привлекать денежные средства на более длительный период, чем сроки банковского кредитования

3) Для инвесторов эти вложения могут принести большую доходность, чем банковские депозиты

Недостатки:

1) Уровень риска существенно выше, чем при работе с банками

2) Отсутствует гарантия продажи всех эмитированных ценных бумаг по той цене и в тех количествах, на которые рассчитывает эмитент.

3) Требуется большая подготовительная работа по организации проведения эмиссии

Банковские кредиты

Банковские кредиты как источник финансирования инвестиционной деятельности в РФ до сих пор не получили широкого распространения. Главная причина – у банков отсутствуют в необходимых количествах так называемые «длинные» деньги, то есть те денежные средства, которые могут быть выданы заемщикам на необходимый для них срок. В то же время небольшие инвестиционные проекты кредитуются банками при соблюдении определенных условий со стороны заемщика.

Банки сами выступают в качестве инвесторов, например при строительстве жилья, либо финансируют такие проекты через специально созданные дочерние инвестиционные компании или лизинговые компании. Ключевым вопросом привлечения банковского кредита для финансирования проектов является определение допустимой процентной ставки, под которую можно привлекать займы.

2-ой по значимости вопрос: способ обеспечения кредита. Если кредитная история потенциального заемщика положительна и есть необходимое обеспечение, то кредиты всегда можно получить быстрее, чем организовать выпуск акций или долговых ценных бумаг. Банковские кредиты в практике зарубежных стран часто применяются и для кредитования очень крупных инвестиционных проектов. Рос банки также начинают участвовать в кредитовании особо крупных инвестиционных проектов (например, Сбербанк и ВТБ24 финансируют строительство газопроводов в сторону Китая и Японии).

При реализации крупных инвестиционных проектов, которые связаны с добычей полезных ископаемых, применяют проектное финансирование. Смысл этого финансирования заключается в том, что все инвестиционные затраты после начала добычи ПИ финансируются за счет доходов, полученных от реализации добытых материалов. На 1 стадии разработки месторождений привлекаются крупные кредиты из нескольких банков.

В РФ схема проектного финансирования реализуется в рамках закона по соглашению о разделе продукции.

Лизинг (специальная форма финансирования ИП) – договор финансовой аренды, по которому арендодатель обязуется приобрести в собственность указанное арендатором имущество у определенного им продавца и предоставить арендатору это имущество за плату во временное владение и пользование.

Преимущества:

1) не требуется вносить одновременно всю сумму стоимости приобретаемого оборудования (платеж обычно не превышает 30%)

2) используя лизинг, инвестор получает оборудование в свое распоряжение еще до того момента, когда за него полностью расплатится

3) приобретенное оборудование выступает в качестве предмета залога

4) лизинговые платежи включаются в состав расходов предприятия при расчетах налогооблагаемой прибыли

Недостатки: общая сумма платежей при лизинге может существенно превысить цену при приобретении оборудования, например за счет кредита.