Инвестиционная привлекательность ц/б.
Инвестиционные качества корпоративных ц/б: доходность, надежность, ликвидность.
Ц/б хар-ся тремя инвестиционными качествами, определяющими её привлекательность для инвестора,: доходность, надежность, ликвидность.
Доходность – показатель, отражающий эффективность вложений. Он позволяет сравнивать вложения в различные объекты (акции, облигации, векселя, валюта, недвижимость) и выбрать наиболее выгодные из них.
В зависимости от способа получения дохода показатель рассчитывается по разным формулам:
если доход получен в виде дивидендов или процентов:
если доход получен в виде дисконта:
если доход получен от перепродажи ц/б
Ликвидность – способность ц/б быстро и с наименьшими потерями обратиться в деньги. Чем ликвиднее ц/б, тем интереснее она для инвестора.
На ликвидность влияют следующие факторы:
- число операторов на рынке
- спред
- частота и объем сделок на вторичном рынке
- количество ц/б в обращении
- финансовое состояние эмитента
- прозрачность информации об эмитенте
Надежность – вероятность несовпадения ожиданий инвесторов с реальными результатами вследствие неопределенности ситуации на рынке.
Степень риска по акциям хар-ся амплитудой колебания цен и доходности. Чем сильнее колебание, тем труднее предсказать ожидаемый результат, следовательно рискованнее ц/б.
Степень надежности для облигаций определяется кредитным рейтингом эмитента, т.е. его способностью выполнять обязательства (выплачивать % и погашать облигации):
- ААА – наивысшая степень надежности
Ааа
Ааа
- BBB – средняя степень надежности
- CCC – наименьшая степень надежности
- P – непогашаемые облигации
Процедура эмиссии ц/б и особенности выпуска ц/б, сопровождающихся подготовкой проспектов ц/б.
Эмиссия – первичный рынок.
Эмиссия ц/б – установленная законодательством последовательность действий эмитента по размещению эмиссионных ц/б. Она предполагает выпуск в обращение акций, облигаций и др. фин. инструментов, осуществляемых АО в процессе учреждения, а также при увеличении их уставного капитала или привлечении дополнительных фин. ресурсов.
Согласно ФЗ «О РЦБ» процедура эмиссии состоит из след. этапов:
принятие эмитентом решения о выпуске эмиссионных ц/б – при учреждении АО решение принимается учредителями, при дополнительном выпуске акций – общим собранием акционеров или советом директоров, если ему делегированы такие полномочия; основанием для выпуска облигаций является решение совета директоров
утверждение решения о выпуске эмиссионных ц/б
гос-ная регистраций выпуска эмиссионных ц/б – её суть состоит в официальной фиксации обязательств эмитента для того, чтобы он не мог впоследствии изменить условия выпуска; ответственность за полноту и достоверность информации представлена в документах и возложена на эмитента и должностных лиц органов управления эмитента
подготовка сертификатов (сейчас этого процесса нет, т.к. это дорого)
размещение эмиссионных ц/б – отчуждение эмиссионных ц/б эмитентом первым владельцам путем заключения гражданско-правовых сделок; размещение акций осуществляется путями:
- распределение среди учредителей АО при его учреждении
- распределение среди акционеров общества, т.е. дополнительные акции распределяются среди прежних владельцев пропорционально имеющимся пакетам
- распределение в форме подписки – размещение на основании договоров, в т.ч. купли-продажи или мены; подписка может производиться в закрытой (если размещение производится среди заранее известного круга лиц, число которых не превышает 500) и открытой, или публичной, (при размещении среди неограниченного круга лиц) формах
- конвертация – замена ц/б одного выпуска на другой
регистрация отчёта об итогах выпуска эмиссионных ц/б – эмитент представляет отчёт, в котором указываются даты начала и окончания размещения, фактическая цена размещения, количество размещённых ц/б, общий объем поступлений; регистрирующий орган в двухнедельный срок регистрирует отчёт либо приостанавливает эмиссию либо признает её недобросовестной и аннулирует; эмитент обязан закончить размещение по истечении 1 года с даты начала эмиссии; выпуск акций признаётся состоявшимся, если размещено не менее 75% от объёма эмиссии
Гос-ная регистрация выпуска ц/б должна сопровождаться регистрацией проспекта ц/б только в двух случаях:
- размещение акций среди потенциальных владельцев, число которых превышает 500
- в случае публичного размещения ц/б, т.е. среди неограниченного круга лиц
По содержанию проспект эмиссии состоит из трёх разделов: данные об эмитенте, данные о финансовом положении эмитента, сведения о предстоящем выпуске ц/б.
Эмитент обязан обеспечить потенциальным владельцам возможность доступа к раскрываемой информации на всех этапах эмиссии и опубликовать уведомление о порядке раскрытия информации в периодическом печатном издании с тиражом не менее 10000 экземпляров.
Проспект ц/б – документ, сопровождающий эмиссию, а эмиссия – это само действие.