Сущность и структура фин. Рынка, хар-ка его элементов.
Начиная с 90-х гг. 20 века, т.е. с момента рыночных преобразований, в России резко повысилась роль денег, которые стали реальным объектом купли-продажи, которая привела к возникновению нового сектора рыночного хозяйствования, который обслуживает громадный по объёму оборот денежных средств, кредитных ресурсов, ц/б.
Появилось и прочно вошло в оборот понятие, относящееся к этому сектору,: фин. рынок.
Фин. рынок состоит из рынка ценных бумаг (рынок акций и рынок долговых ц/б) и рынка ссудных капиталов (денежный рынок и кредитный рынок). Рынок акций и рынок долговых ц/б – это рынок производных фондовых инструментов.
РЦБ охватывает 2 группы экономических отношений:
отношения совладения
кредитные отношения – рынок долговых ц/б, которые выражаются через выпуск специальных документов – ценных бумаг
Ценная бумага – это документ, который отражает:
- связанные с ним имущественные права
- может самостоятельно обращаться на рынке
- может быть объектом купли-продажи и иных сделок
- служит для владельца источником получения разового или регулярного дохода
- выступает разновидностью денежного капитала
РЦБ – это совокупность экономических рыночных отношений по поводу выпуска и обращения ц/б между его участниками.
РЦБ может быть подразделён и классифицирован на сектора и сегменты.
Классификация РЦБ определяется следующими признаками:
по эмитенту:
- государство (Минфин, ЦБ РФ)
- частный (корпоративный) сектор
- иностранные субъекты
по экономической природе:
- отношения совладения
- кредитные отношения
- производные фондовые инструменты (документарная форма выражения имущественного права, лежащего в основе данной бумаги)
по связи с ц/б с их первичным размещением и дальнейшим обращением:
- рыночные ц/б
- нерыночные ц/б (не могут быть проданы другим лицам и погашены до истечения срока погашения)
по длительности периодов привлечения временно свободных денежных средств:
- краткосрочные
- среднесрочные
- долгосрочные
- бессрочные (без срока погашения)
по способу выплаты доходов:
- фиксированные проценты (%-ная ставка)
- плавающие проценты (т.е. не знаем сумму, но знаем, как она будет определена)
- дисконтные проценты (с дисконтом, т.е. эмитент размещает ц/б ниже номинальной стоимости, а возмещать будет по номиналу)
по степени риска:
Все риски делятся на 2 группы:
- систематический риск (диверсифицируемый) – неизменяемый , не зависит от вида ц/б, а зависит от экономической ситуации в стране
- несистематический риск (недиверсифицируемый) – изменяемый, делится на 18 видов рисков
по способу торговли:
- первичный РЦБ и вторичный
- организованный и неорганизованный
- биржевой и внебиржевой
- традиционный и компьютеризированный
- кассовый и срочный
Первичный РЦБ – рынок, где происходит выпуск ц/б в обращение, обусловленный определенными правилами и требованиями (здесь только движение гос-ных ц/б).
Вторичный РЦБ – рынок, где происходит обращение ранее выпущенных ц/б; это совокупность всех видов актов купли-продажи и др. форм перехода ц/б от одного её владельца к другому в течение всего срока существования ц/б.
Организованный РЦБ – обращение ц/б на основе установленных правил между проф. участниками РЦБ по поручению других участников рынка.
Неорганизованный РЦБ – обращение ц/б без соблюдения единых для всех участников рынка правил; хар-ся высокой степенью риска и большим количеством мошеннических операций.
Биржевой РЦБ – всегда организованный, т.к. торговля на нём ведётся по правилам биржи только между биржевыми посредниками и только ц/б – надёжных эмитентов.
Внебиржевой РЦБ – торговля ц/б, минуя фондовую биржу; может быть организованный и неорганизованный.
Компьютеризированный РЦБ – рынок, где торги ведутся через компьютерные сети, объединяющие соответствующих фондовых посредников; отличительной чертой такого рынка является отсутствие физических мест, где встречаются покупатели и продавцы, и полная автоматизация процесса торговли и его обслуживания.
Кассовый РЦБ – рынок с немедленным исполнением сделок в течение 1-2 рабочих дней; это безрисковые сделки, т.к. обеспечены ц/б и денежными средствами.
Срочный РЦБ – рынок с отсроченным исполнением сделки, как правило, на несколько месяцев (чаще всего 3, 6, 9 месяцев и до 5 лет).
по территориям, на которых обращаются ц/б:
- региональные (местные)
- национальные (на всей территории государства)
- иностранные (мировые, международные)
Рынок акций выражает отношения совладения, на нём обращаются долевые ц/б.
В состав ц/б, опосредствующих кредитные отношения, входят долговые обязательства: облигации, векселя, депозитные сертификаты, казначейские ноты и др.
К производным фондовым инструментам относятся: конвертируемые облигации, привилегированные конвертируемые акции, опцион эмитента, варранты, опционы, фьючерсы, форварды, свопы, депозитарные расписки и т.д.
Рынок ссудных капиталов (РСК) представляет собой совокупность денежных отношений, направленных на мобилизацию временно свободных денежных средств и предоставление их в ссуду.
Кредитный рынок – перераспределяет временно свободный в хозяйстве и создаёт новый денежный ресурс, который с помощью банковских кредитов предоставляется на возвратной основе. Коммерческие банки активизировали движение на кредитном рынке, привлекая в больших объёмах средства населения. В рамках кредитного рынка сформировался рынок депозитных сертификатов.
Денежный рынок – рынок платежных средств, включающий налично-денежный и безналичный платежный оборот; на нём обращаются краткосрочные ц/б со сроком обращения до 1 года: коммерческие банковские векселя, краткосрочные сертификаты, чеки и т.д.
Финансовый рынок можно рассматривать с 2-х сторон:
институциональная – как совокупность финансовых учреждений, при посредничестве которых совершается перераспределение финансовых ресурсов в экономике
функциональная – взаимодействие спроса и предложения на финансовые ресурсы
С институциональной точки зрения финансовый рынок – это сфера взаимодействия банковских и небанковских финансово-кредитных институтов.
С функциональной точки зрения финансовый рынок – сфера взаимодействия потоков финансовых и денежных ресурсов между различными частями экономической системы.
Общее в этих 2-х подходах состоит в том, что рассмотрению здесь подлежат финансовые ресурсы, которые обладают всеобщей покупательной силой.
Схема функционирования финансового рынка.
Ф
инансовый
рынок
Спрос на фин. ресурсы Предложение финансовых
(эмитенты) ресурсов (инвесторы)
Финансовые посредники
Крупнейшие заёмщики:
- государство (его доходы – наличные, неналичные доходы, выпуск облигаций)
- предприятия (выпуск акций, облигаций, кредиты банков)
Инвесторы – население (основная цель – накопление).
Эмитенты – лица, которые заинтересованы в привлечении денежных средств, т.е. формируют спрос на финансовые ресурсы. В такой роли выступают первоначальные заёмщики капитала – гос-во и предприятия.
Государство использует 3 основных способа привлечения средств:
сбор налогов на прибыль и доходов, полученных нацией
заимствование сбережений населения страны или на международных рынках
продажа активов, которым государство обладает в настоящий момент
Промышленные предприятия время от времени:
- испытывают потребность в привлечении дополнительных ресурсов для приобретения сырья, з/п, выполнения заказов и т.д.
- планируют текущее потребление капитала
- прогнозируют потребление денежных потоков, включая возможности погашения займов, используя также 3 основных способа: 1) выпуск акций; 2) выпуск облигаций; 3) кредиты в банках.
Инвесторы – это лица, имеющие временно свободные денежные средства. В такой роли, как правило, выступает население, владеющее денежными средствами, не израсходованными на потребительские нужды.
Как правило, население при размещении своих ресурсов прибегает к помощи финансовых посредников, в роли которых выступают:
- коммерческие банки
- АИФы (акционерные инвестиционные фонды)
- паевые фонды
-НПФы (негосударственные пенсионные фонды)
- кредитные союзы
- крупные финансовые менеджеры и т.д.
Таким образом, главной функцией финансового рынка является перенос финансовых ресурсов от мест менее эффективного их применения к месту более эффективного использования.