2.2. Анализ финансовой устойчивости

Финансовая устойчивость - характеристика, свидетельствующая о стабильном превышении доходов над расходами, свободном маневрировании денежными средствами предприятия и эффективном их использовании, бесперебойном процессе производства и реализации продукции. Финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и является главным компонентом общей устойчивости предприятия.

Анализ устойчивости финансового состояния на ту или иную дату позволяет выяснить, насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение периода, предшествующего этой дате. Важно, чтобы состояние финансовых ресурсов соответствовало требованиям рынка и отвечало потребностям развития предприятия, поскольку недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятия и отсутствию у него средств для развития производства, а избыточная - препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами. Таким образом, сущность финансовой устойчивости определяется эффективным формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов.

На практике необходимо соблюдать следующее соотношение:

Оборотные активы<(Собственный капитал×2-Внеоборотные активы)

Это наиболее простой (и в тоже время наиболее приблизительный) способ оценки финансовой устойчивости. На практике используются коэффициенты оценки финансовой устойчивости предприятия – система показателей, характеризующих структуру используемого капитала предприятия с позиции степени финансовой стабильности его развития в предстоящем периоде.

Оценка изменений, которые произошли в структуре капитала, может быть различной с позиции инвесторов и с позиции предприятия. Для инвесторов более надежна ситуация, если доля собственного капитала у предприятия высокая – это исключает финансовый риск. Предприятия же, как правило, заинтересованы в привлечении дополнительных средств.

Желательно, чтобы текущие активы были наполовину сформированы за счет собственных и наполовину – за счет заемных средств.

Таблица 7. Расчет финансовой устойчивости (тыс.руб.)

Наименование показателя	Периоды
	2006 г.	2007 г.	2008 г.
Оборотные активы	482267	439417	651312
Собственный капитал*2-внеоборотные активы	358922*2 -147816= 570028	382484*2 -458931= 306037	411870*2 -573098= 250642

Приблизительная оценка показывает, что финансовая устойчивость непоколебима в первом периоде деятельности предприятия, а последующие два – теряет свои позиции.

Таблица 8. Расчет показателей финансовой устойчивости

№ п/п	Наименование показателя	Способ расчета	Норма	Периоды
				2006 г.	2007 г.	2008 г.
1	Коэффициент автономии (коэффициент финансовой независимости)	Кавт=Собств.капитал/ Валюта баланса	≥0,6	0,57	0,426	0,336
2	Коэффициент финансовой зависимости	Кфз=Заемный капитал/Валюта баланса	≤0,5	0,43	0,574	0,663
3	Коэффициент финансовой устойчивости	Кфу=(Собственный капитал +Долгосрочные обязательства)/Валюта баланса	≥0,6	1,026	0,807	0,72
4	Коэффициент капитализации	Кк=Заемный капитал/Собственный капитал	≤1,5	0,562	1,35	1,97
5	Коэффициент концентрации заемного капитала	Кзк=Заемный капитал/ТА	≤0,3	0,572	1,18	1,25
6	Коэффициент маневренности (мобильности) собственного капитала	Кмск=Собственный оборотный капитал/СК	-	0,969	0,761	1,007

Коэффициент автономии представляет собой одну из важнейших характеристик финансовой устойчивости предприятия, его независимость от заемного капитала и равен доле источников средств в общем итоге баланса:

Чем выше значение данного коэффициента, тем финансово устойчивее, стабильнее и более независимо от внешних кредиторов предприятие. На практике установлено, что общая сумма задолженности не должна превышать сумму общественных источников финансирования, т.е. источники финансирования должны быть хотя бы наполовину сформированы за счет собственных средств, т.о. минимальное пороговое значение коэффициента автономии оценивается на уровне 0,6.

Коэффициент финансовой зависимости предприятия означает, насколько активы предприятия финансируются за счет заемных средств. Слишком большая доля заемных средств снижает платежеспособность предприятия, подрывает его финансовую устойчивость и соответственно снижает доверие к нему контрагентов и уменьшает вероятность получения кредита.

Однако, и слишком большая доля собственных средств также невыгодна предприятию, так как если рентабельность активов предприятия превышает стоимость источников заемных средств, то за недостатком собственных средств, выгодно взять кредит. Поэтому каждому предприятию, в зависимости от сферы деятельности и поставленных на данный момент задач необходимо установить для себя нормативное значение коэффициента.

Коэффициент финансовой устойчивости показывает, какая часть актива финансируется за счет устойчивых источников. Снижение показателя свидетельствует о том, что предприятие испытывает финансовые затруднения.

Коэффициент капитализации показывает сколько заемных средств организация привлекла на 1тыс.руб., вложенных в активы собственных средств.

Коэффициент концентрации заемного капитала отражает долю заемных средств в общей сумме текущих активов.

Коэффициент маневренности показывает способность предприятия поддерживать уровень собственного оборотного капитала и пополнять оборотные средства в случае необходимости за счет собственных источников. Высокие значения коэффициента маневренности положительно характеризуют финансовое состояние. Рассчитывается как отношение:

(Раздел ΙΙ – стр.241)/Раздел ΙΙΙ.

Вывод: оцениваемое предприятие теряет свою финансовую устойчивость. Исходя из расчета показателей финансовой устойчивости, видим, что коэффициент автономии уменьшается, так же как и финансовая устойчивость, зато концентрация заемного капитала и финансовая зависимость увеличиваются.