Удельный вес сбережений в денежных расходах населения, в %

Показатели	1992г.	1993г.	1994г.	1995г.	1996г.	1997г.
Всего сбережений	18,9	23,5	28,7	23,8	25,1	24,6
В том числе:
во вкладах и ценных бумагах	4,8	6,2	6,5	5,4	4,9	1,6
в иностранной валюте	0,5	8,0	17,7	14,8	18,8	21,3

Источник: Российский спастический ежегодник. – 1999. – С. 149.

Таким образом, в 1992-1997гг. удельный вес сбережений в денежных расходах населения повы­сился в 1,3 раза. За то же время удельный вес сбе­режений во вкладах и ценных бумагах уменьшился в 3 раза. В этой связи интересно сопоставление данных за 1995 и 1997 годы.

В 1995г. средняя депозитная ставка составляла 102,0%, а индекс потребительских цен – 2,3 раза, т.е. депозитная ставка была отрицательной. В 1997г. средняя депозитная ставка была на уровне 16,4%, а индекс потребительских цен – 1,1 раза, т.е. депозитная ставка была положительной²⁸. Кро­ме того, темп роста курса доллара сократился с 30,1% в 1995г. до 7,2% в 1997г.²⁹. Несмотря на та­кие изменения, удельный вес сбережений во вкла­дах и ценных бумагах резко упал. Видимо, определенное значение имело ощущение недостаточной защищенности вкладчиков. Это их предчувствие оправдалось во время кризиса 1998г., когда коли­чество кредитных организаций, у которых была отозвана лицензия на осуществление банковских операций, возросло с 832 на начало года до 1004 на конец года³⁰.

Особое значение приобрела проблема долго­срочных вкладов. Повышение доли долгосрочных вкладов – стратегический вопрос, так как от его решения во многом зависят пропорция деления банковского кредита на долгосрочный и кратко­срочный, увеличение в хозяйстве функционирую­щего капитала, достижение роста производства и сокращение безработицы.

В целях решения этой проблемы необходимо в первую очередь ввести страхование долгосрочных вкладов. Целесообразно принять решение о том, что в случае отзыва лицензии на совершение бан­ковских операций требования вкладчиков по дол­госрочным вкладам удовлетворяются в первооче­редном порядке за счет фонда обязательных резер­вов, хранящихся в центральном банке. Например, на 1 января 2000г. в кредитных организациях сум­ма депозитов и вкладов физических лиц составляла 300,5 млрд руб., в том числе депозитов и вкладов на срок от 1 года и свыше – 16,7 млрд руб., а сумма обязательных резервов, депонированных кредитны­ми организациями в Банке России, – 66,1 млрд руб.³¹. Следовательно, в целом 100-процентное стра­хование долгосрочных вкладов могло быть обеспе­чено за счет фонда обязательных резервов. Однако по отдельным банкам такой возможности может не быть. Учитывая это обстоятельство, а также необ­ходимость страхования не только долгосрочных, но и краткосрочных вкладов, следует предусмотреть наряду с мероприятиями, отмеченными выше, до­полнительные меры.

В частности, используя опыт работы Сбербанка после августовского (1998г.) кризиса, целесообраз­но выделить из системы кредитных организаций группу банков с повышенной устойчивостью, спо­собных принять на себя вклады тех банков, у кото­рых отозваны лицензии и использованы все имею­щиеся денежные средства для удовлетворения тре­бований вкладчиков. Такая группа банков, действуя при поддержке центрального банка, могла бы снять остроту проблемы, решить вопросы использования ликвидных активов обанкротившихся банков и формирования конкурсной массы средств. Подоб­ная мера может способствовать наращиванию на­коплений.

Улучшение функционирования денег как сред­ства накопления является одной из предпосылок повышения устойчивости рубля в его функции ми­ровых денег.

Целевое назначение функции мировых денег состоит в обеспечении международных расчетов и межстранового движения капиталов. В этой сфере рубль ограниченно выполняет функции меры стои­мостей, средства обращения и платежа, а также средства накопления, В настоящее время роль ве­дущей валюты во внешнеэкономических связях играет доллар США. Согласно оценкам, в России на доллары США приходится не менее 80% внеш­неторговых контрактов и 90% банковских депози­тов в иностранной валюте³².

Цели функционирования мировых денег связа­ны с методами валютного регулирования, а мера, функции мировых денег обусловлена параметрами^; платежного баланса страны и курса ее валюты. Наиболее острая полемика ведется по поводу ва­лютного курса.

В экономической науке утвердилось мнение о том, что своеобразной осью валютного курса явля­ется соотношение валют по их покупательной спо­собности (паритету покупательной способности)³³. Это положение верно тогда, когда в стране боль­шинство отраслей хозяйства конкурентоспособны и участвуют во внешней торговле. Иначе сложилось положение в России.

Известно, что паритет покупательной способ­ности для российского рубля в середине 2000г. был на уровне 10,6 руб. за доллар США, а так называе­мый товарный курс (при нулевой рентабельности операций) составил к ноябрю 2000г. немногим бо­лее 20 руб. за доллар США³⁴. В то же время офици­альный курс приближался к 28 руб. за доллар³⁵. Сле­довательно, ось валютного курса рубля сместилась от паритета покупательной способности к товарно­му курсу. Страна вынуждена по повышенному кур­су платить за иностранную валюту. Эти платежи совершаются путем перераспределения националь­ного дохода в пользу ТЭК, других экспортеров и иностранных государств.

По мере того, как в России усилится конку­рентоспособность продукции машиностроения, легкой, пищевой и других отраслей хозяйства, спо­собных повысить свою роль во внешней торговле, а также сократятся издержки производства у тради­ционных предприятий-экспортеров, товарный курс рубля будет снижаться до уровня паритета его покупательной способности.

Кроме стоимостного содержания, влияние на курс валюты оказывает режим его функционирова­ния. Этот режим включает три структурных эле­мента: экономическую обоснованность, условия функционирования и предсказуемость курса. Все три элемента имеют определяющее значение для выполнения деньгами функции мировых денег.

Экономическая обоснованность режима ва­лютного курса состоит в учете его объективных отклонений от оси вследствие несовпадения спроса и предложения на валюту.

Если абстрагироваться от инфляции и спекуля­тивного спроса, то можно сказать, что спрос и предложение на валюту колеблются повседневно, так как параметрам платежных балансов и оборотных средств свойственно непостоянство. В этой связи из разных режимов валютного курса предпочтение оказано плавающему валютному курсу. Одна­ко режим валютного курса, плавающего без каких-либо пределов, противоречит объективной потребности бизнеса в предсказуемом курсе национальной валюты.

Предсказуемость валютного курса бывает прогнозной, точной и относительно точной.

Прогнозный обменный курс валюты определя­тся ежегодно при утверждении бюджета Российской Федерации. Точная предсказуемость обычно характерна для режима фиксированного валютного курса. Относительной точностью отличаются режимы «валютного коридора» и валютный курс, плавающий в определенных пределах.

Для достижения предсказуемости валютного курса предлагались разные варианты. В частности, были внесены предложения об установлении валютного коридора», отказе от плавающего курса и переходе, по крайней мере, на проектируемый период достижения экономической стабилизации, к системе фиксированного курса³⁶. В современных условиях использование «валютного коридора», несмотря на присущие ему положительные черты, вряд ли приемлемо. Установив подобный режим, надо придерживаться его каждодневно даже в тех случаях, когда это явно невыгодно. Отказ от плавающего валютного курса, на мой взгляд, нецелесо­образен, так как этот курс, как отмечено ранее, связан с «плавающим» уровнем платежных балансов и оборотного капитала, вложенного в экспортно-импортные операции. Идеальным можно счи­тать плавающий курс валюты с твердым конечным ориентиром «плавания» к концу периода. Такой ориентир может служить одним из стабилизирующих факторов предпринимательской деятельности. Однако для его введения необходимы крупные валютные резервы центрального банка.

Валютные резервы Банка России после кризи­са 1998г. существенно возросли. И все-таки, учи­тывая потребности валюты для оплаты импорта, а также для предстоящих платежей по обслуживанию Российского внешнего долга, возросшие резервы, видимо, недостаточны для установления ориенти­ров возможных колебаний валютного курса.

Таким образом, нет необходимых условий для введения прямой предсказуемости валютного курса рубля. Однако есть возможность добиться косвен­ной предсказуемости этого курса. Но каким путем?

Прежде всего, следует отметить, что трудность определении метода косвенной предсказуемости валютного курса проистекает из того, что рубль в функции мировых денег регулируется государством сразу в нескольких направлениях, в том чис­ле по его покупательной способности и по его ре­альному курсу, т.е. по номинальному валютному курсу, скорректированному на уровень инфляции. Эти действия конкретно проявляются в том, что ежегодно намечаются цели подобного регулирова­ния. Например, в 2001г. политика была направлена «на снижение инфляции до уровня 12-14% (декабрь к декабрю)»³⁷ и на «дальнейшее продолже­ние процесса некоторого укрепления реального курса рубля»³⁸.

Следовательно, цели снижения инфляции и укрепления рубля в реальном выражении имеют разные степени определенности. Учитывая, что укрепление реального курса рубля существенно со­действует развитию экономики, целесообразно ко­личественно определять уровень его роста в качест­ве одного из параметров денежно-кредитной поли­тики. Сравнивая фактические показатели инфля­ции, их тенденцию и целевую установку по относи­тельному укреплению реального курса рубля, мож­но будет косвенным путем ориентировочно опреде­лить его будущий номинальный обменный курс для более обоснованного ведения валютных операций субъектами в сфере хозяйствования.

Метод косвенной предсказуемости обменного курса рубля даст центральному банку большую воз­можность маневра по сравнению с методом прямой предсказуемости валютного курса.

По мере укрепления экономики страны и дальнейшего накопления Банком России валютных резервов материальная база косвенной предсказуе­мости обменного курса рубля будет расширяться, усилится валютное регулирование и повысится зна­чение функции мировых денег в экономике.

Все функции денег связаны между собой един­ством денежной массы и скоростью ее обращения. Поэтому актуально решение вопроса о способах определения этой скорости.