Спецификация и основные характеристики обр

Облигации Банка России
Эмитент	Банк России
Форма эмиссии	документарная с обязательным централизован-ным хранением
Вид облигации	бескупонная, на предъявителя
Валюта займа	рубль
Номинал	1000руб.
Срок обращения	до 1 года
Размещение и обращение	ММВБ
Круг потенциальных владельцев	кредитные организации

3.2.5. Облигации государственного сберегательного займа (огсз)

Облигации государственного сберегательного займа (ОГСЗ) стали дополнительным инструментом привлечения средств для покрытия растущего дефицита федерального бюджета. Более того, введение «валютного коридора», а также мероприятия по стабилизации курса рубля обусловили необходимость переориентации интересов насе- ления от вложений в валюту на инвестиции в государственные цен- ные бумаги.

ОГСЗ можно отнести к среднесрочным купонным облигациям на предъявителя, которые выпускаются траншами. Купонный доход по этим облигациям выплачивается по официально объявленной ставке Минфина РФ ежеквартально. Процентная ставка по купону ОГСЗ ори- ентирована на купонную ставку ОФЗ с переменным купоном. Первая серия ОГСЗ обеспечивала доход в размере 102,72%.

Несмотря на то что облигации могут обращаться как на биржевом, так и на внебиржевом рынке, первоначально их распространение осу- ществляется на внебиржевой основе через уполномоченные банки и финансовые институты, имеющие лицензии на право профессиональ- ной деятельности с населением. Особенность размещения ОГСЗ на фондовом рынке заключается в том, что дилеры выкупают облигации у Минфина с дисконтом от номинала и затем продают их населению либо организациям по рыночным ценам.

Первичное размещение новых выпусков ОГСЗ проводится Минфи- ном РФ в виде подписки, условиями которой определяется доля учас- тия (квота) каждого участника в выкупе ОГСЗ. Срок размещения ОГСЗ среди юридических и физических лиц определен в 90 дней с даты приобретения облигаций у эмитента. При этом дилер в течение 60 дней с даты приобретения должен разместить не менее 90% выкуп- ленных у эмитента ценных бумаг, из них не менее 50% должно быть реализовано за наличный расчет, т. е. в основном населению. Квоты распределяются Минфином РФ на закрытом конкурсе (тен- дере), на который участники подписки подают заявки на приобрете- ние ОГСЗ с указанием цены и объема покупки. Как показала практика, при покупке ОГСЗ преимущество получали те банки и инвестицион- ные компании, которые могли предложить более высокую цену.

Минфин РФ размещает ОГСЗ среди участников подписки по тем ценам, которые предложены в заявках. Если общий объем заявок пре- высил объем эмиссии, то часть заявок (с наиболее низкими ценами) остается неудовлетворенной. Первая серия ОГСЗ была размещена по средневзвешенной цене, составившей 98,6% от номинала облигаций.

Выплату купонного дохода и погашение ОГСЗ Минфин РФ осуще- ствляет через своих платежных агентов — банки. При сделках с ОГСЗ по аналогии с некоторыми другими государственными облигациями покупатель обязан уплатить продавцу не только «чистую» цену об- лигации, но и НКД. При этом НКД определяется на дату передачи прав на облигации от продавца к покупателю. Согласно ст. 29 ФЗ РФ «О рынке ценных бумаг» право на документарную ценную бумагу на предъявителя переходит либо в момент передачи ее сертификата новому владельцу, либо в момент совершения приходной записи по счету «депо» этого нового владельца (если облигации хранятся в де- позитарии).

Минфин РФ заранее публикует специальные таблицы НКД на все дни очередного купонного периода, пользуясь которыми участники сделки могут определить, какой НКД причитается к уплате на ту или иную дату передачи облигаций. Большинство сделок с ОГСЗ осуще- ствлялось на двух биржах — Центральной российской универсаль- ной бирже (ЦРУБ) и на Санкт-Петербургской фондовой бирже (СПФБ). Сбербанк России являлся одним из крупнейших операто- ров рынка ОГСЗ, однако в дальнейшем стал выполнять в основном функции платежного агента Минфина и выставления индикативных котировок.

После 17 августа 1998 г. ОГСЗ оставались единственным финан- совым инструментом на рынке российских государственных ценных бумаг, по которому Минфин РФ продолжал своевременно осуществ- лять погашение выпущенных серий и выплату купонов. Последняя, 29-я серия ОГСЗ была выпущена 15 июля 1998 г. Запланированное на август 1998 г. размещение 30-го выпуска ОГСЗ несколько раз от- кладывалось, а затем эмитент принял решение о приостановке размещения новых серий ОГСЗ и доразмещении облигаций с 26 по 29-ю серию на сумму 2,4 млрд руб.

Спецификация и основные характеристики ОГСЗ представлены в табл. 3.2.5.

Таблица 3.2.5