- •Тема 5. Потоки платежей. Финансовые ренты.
- •Тема 7. Анализ инвестиций в облигации. (конспект лекций)
- •1. Понятия потока платежей и финансовой ренты, их основные параметры
- •2. Классификация финансовых рент
- •3. Обобщающие характеристики потоков платежей, их использование при расчете текущего курса облигаций.
- •3.1. Наращенная сумма постоянных рент постнумерандо и пренумерандо
- •3.2. Современная величина постоянных рент постнумерандо и пренумерандо
- •4. Определение параметров финансовых рент
- •4.1. Определение размера постоянной ренты постнумерандо
- •Формулы для расчета размера платежа постоянных финансовых рент постнумерандо
- •4.2. Определение срока постоянной ренты постнумерандо
- •Формулы для расчета срока постоянных рент постнумерандо
- •4.3. Определение процентной ставки финансовой ренты приближенным методом
- •5. Конверсия финансовых рент
- •5.1. Простые конверсии
- •5.2. Изменение условий ренты
- •5.3. Консолидация рент
- •Ответы к задачам для самостоятельного решения
- •Тестовые задания
- •Коэффициенты наращения годовой ренты
- •Коэффициенты приведения годовой ренты
- •Литература
5.3. Консолидация рент
Консолидация (объединение) рент — это замена нескольких рент одной, основанная на принципе финансовой эквивалентности.
При консолидации рент современная величина новой консолидированной ренты равна сумме современных величин заменяемых рент.
, (5.1)
где А — современная величина консолидированной ренты; — cовременная величина q-й заменяемой ренты, q = 1, 2, ..., к.
Основные параметры, которые характеризуют консолидированную ренту, — это размер платежей ренты и ее продолжительность.
Размер платежей консолидированной ренты
, (5.2)
где — коэффициент приведения консолидированной ренты.
При консолидации годовых рент с начислением процентов в конце каждого года, различающихся между собой размером платежей, продолжительностью ренты, процентными ставками, размер платежей консолидированной ренты можно определить по формуле:
, (5.3)
где Rq — размер платежей;
nq — продолжительность;
icq — процентная ставка q-й ренты.
Пример 11. Имеются две годовые ренты постнумерандо с начислением процентов в конце периода. Их необходимо заменить одной годовой рентой с начислением процентов по ставке 7% сложных годовых и сроком 4 года. Начало срока консолидированной ренты совпадает с началом срока платежей данных рент.
Параметры заменяемых рент даны в таблице 3.
Таблица 3
Номер ренты q |
Размер платежей ренты Rq, тыс. руб |
Срок ренты nq, лет |
Годовая процентная ставка icq, % |
Коэффициент приведения |
Современная величина , тыс. руб. |
1 |
2,5 |
4 |
8,0 |
3,312127 |
8,28032 |
2 |
3,7 |
5 |
7,0 |
4,100197 |
15,17073 |
Итого |
|
|
|
|
23,45105 |
Определяем величину рентного платежа консолидированной ренты по формуле (5.2).
Коэффициент приведения консолидированной ренты .
Размер платежа консолидированной ренты:
тыс. руб.
Ответы к задачам для самостоятельного решения
-
90169,75 руб.
-
1306,59 руб.
-
283785,37 руб.
-
953420 руб.
-
266,26 руб.
-
33444,82 руб.
-
7 лет 9 месяцев.
-
65454,54 руб. 69381,81 руб.
ПРИЛОЖЕНИЕ 1
Тестовые задания
-
Поток платежей, все члены которого положительные величины, а временные интервалы между платежами одинаковы, называют ...
а) финансовой рентой
б) очередностью
в) аннуитетом
-
Основными параметрами, характеризующими ренту, являются ...
а) размер платежа
б) момент платежа
в) срок ренты
г) период ренты
д) процентная ставка
-
По количеству выплат членов ренты на протяжении года ренты делятся на ...
а) годовые
б) бессрочные
в) р-срочные
-
По моменту платежа в пределах периода ренты бывают ...
а) постнумерандо
б) пренумерандо
-
По величине размеров платежей ренты делятся на ...
а) непрерывные
б) постоянные
в) переменные
-
Обобщающими характеристиками ренты являются ...
а) размер платежа ренты
б) наращенная сумма
в) современная величина
-
По какой формуле определяется наращенная сумма годовой финансовой ренты постнумерандо с начислением процентов на платежи несколько раз в году?
а)
б)
в)
8. По Приложению 2 определите, чему равен коэффициент наращения годовой ренты постнумерандо сроком 10 лет с начислением процентов по сложной годовой ставке 7% ...
а) 13,18079494
б) 13,81644796
в) 13,924574
-
По Приложению 2 определите, чему равен коэффициент приведения годовой ренты постнумерандо сроком 11 лет с начислением процентов по годовой сложной ставке 8 % ...
а) 7,354233898
б) 7,498674337
в) 7,138964258
-
Чему равен размер очередного платежа р-срочной ренты, если годовая сумма платежей составляет 5808 руб., а платежи вносятся ежеквартально.
а) 1452 руб.
б) 23232 руб.
в) 1454 руб.
-
По какой формуле определяется наращенная сумма р-срочной ренты пренумерандо, если проценты начисляются несколько раз в году?
а)
б)
в)
-
По какой формуле определяется современная величина годовой ренты постнумерандо с начислением процентов несколько раз в году?
а)
б)
в)
-
По каким формулам определяется размер очередного платежа р-срочной ренты постнумерандо, когда количество платежей совпадает с количеством раз начисления процентов в году?
а)
б)
в)
г)
-
Консолидация рент — это ...
а) сохранение параметров ренты
б) объединение нескольких рент в одну, основанное на принципе финансовой эквивалентности
-
Переменная рента — это ...
а) поток платежей, члены которого не являются постоянными величинами
б) поток платежей, на которые начисляются проценты по различным значениям процентных ставок
ОТВЕТЫ
1. а, в |
6. б, в |
11. б |
2. а, в, г, д |
7. б |
12. б |
3. а, в |
8. б |
13. а, б |
4. а, б |
9. в |
14. б |
5. б, в |
10. а |
15. а |
ПРИЛОЖЕНИЕ 2