Тема 5. Потоки платежей. Финансовые ренты.

Тема 7. Анализ инвестиций в облигации. (конспект лекций)

1. Понятия потока платежей и финансовой ренты, их основные параметры	4
2. Классификация финансовых рент	5
3. Обобщающие характеристики потоков платежей их использование при расчете текущего курса облигаций.	6
3.1. Наращенная сумма постоянных рент постнумерандо и пренумерандо	6
3.2. Современная величина постоянных рент постнумерандо и пренумерандо	12
4. Определение параметров финансовых рент (курсовой стоимости облигаций)	16
4.1. Определение размера постоянной ренты постнумерандо. Определение текущей цены облигаций	16
4.2. Определение срока постоянной ренты постнумерандо	19
4.3. Определение процентной ставки финансовой ренты приближенным методом. Расчет доходности ценных бумаг.	21
5. Конверсия финансовых рент	24
5.1. Простые конверсии	24
5.2. Изменение условий ренты	25
5.3. Консолидация рент	27
Ответы к задачам для самостоятельного решения	29
Приложения
1. Тестовые задания	30
2. Таблицы для финансовых расчетов	34
Литература	40

1. Понятия потока платежей и финансовой ренты, их основные параметры

Современные финансово-банковские операции часто предполагают не отдельные или разовые платежи, а некоторую их последовательность во времени. Например, погашение задолженности в рассрочку, периодическое поступление доходов от инвестиций, накопление пенсионного фонда или выплата пенсий и т.д. Такую последовательность, или ряд платежей называют потоком платежей, а отдельный элемент этого ряда — членом потока.

Члены потока платежей могут быть как положительными (поступления), так и отрицательными величинами (выплаты).

Поток платежей, все члены которого положительные величины, а временные интервалы между платежами одинаковы, называют финансовой рентой или просто рентой, или аннуитетом, независимо от назначения или происхождения платежей. Например, рентой является последовательность получения процентов по облигациям, платежи по потребительскому кредиту, выплата в рассрочку страховых премий и т.п.

Во всех приведенных случаях выплата или получение денег производится через равные промежутки времени.

Рента характеризуется следующими параметрами:

• член ренты — размер отдельного платежа;

• период ренты — временной интервал между двумя последовательными платежами;

• срок ренты — время от начала первого периода ренты до конца последнего периода;

• процентная ставка.

Купонные выплаты по облигациям типа ОФЗ полностью подпадают под определение срочных уплат и рассчитываются по формулам финансовых рент.