1. Достоинства и недостатки

Положительные качества ЧДД:

1. Чёткие критерии принятия решений.

2. Показатель учитывает стоимость денег во времени (используется коэффициент дисконтирования в формулах).

Отрицательные качества ЧДД:

1. Показатель не учитывает риски. Хотя для более рискованных проектов ставка дисконтирования выше, для менее рискованных — ниже, из двух проектов с одинаковыми NPV выбирают менее рисковый.

2. Хотя все денежные потоки (коэффициент дисконтирования может включать в себя инфляцию, однако зачастую это всего лишь норма прибыли, которая закладывается в расчетный проект) являются прогнозными значениями, формула не учитывает вероятность исхода события.

Для того чтобы оценить проект с учетом вероятности исхода событий поступают следующим образом:

Выделяют ключевые исходные параметры. Каждому параметру устанавливают ряд значений с указанием вероятности наступления события. Для каждой совокупности параметров рассчитывается вероятность наступления и NPV. Дальше идет расчет математического ожидания. В итоге получаем наиболее вероятностное NPV.

Таблица прогноза движения денежной наличности.

Периоды	Денежный поток(Cashflow )	Коэффициент дисконтирования при i=16	Дисконтированны Денежный поток	NPV(чистый дисконтированный доход)
0	- 3 200 000	1	- 3 200 000	14 646 304
1 год	6 151 578	0,75	4 613 684
2 год	10 523 887	0,64	6 735 288
3 год	11 813 332	0,55	6 497 332

Сумма всех этих значений является настоящей чистой приведенной стоимостью, которая равна

14 646 304 руб. Поскольку NPV больше нуля, то было бы лучше инвестировать в проект, чем класть деньги в банк, и инвесторы должны вкладывать средства в этот проект, если нет альтернативы с более высоким NPV.

Рентабильность поекта.

Она определяется ставкой доходности проекта.

Ставка доходности проекта (СДП) позволяет сравнить инвестиционные проекты, которые различаются по величине затрат и потокам доходов. Выбор оптимального проекта основан на оценке эффективности единицы затрат.

Рассчитаем ставку доходности по анализируемому проекту «Шах&Мат»: 1. Приведенные расходы по проекту «Шах&Мат» — 3 200 000 руб. 2. Сумма приведенных прогнозируемых доходов за первый год — 6 151 578руб. 3. Чистая текущая стоимость доходов=6 151 578-3 200 000=2 951 578 руб. Ставка доходности проектов

В первом случае коэффициент эффективности измеряется в процентах и показывает уровень чистого приведенного дохода на единицу затрат.

СДП= 2 951 578/ 3 200 000=92,2

Во втором случае показатель является индексом, отражающим соотношение положительных и отрицательных денежных потоков по проекту.

СДП=6 151 578/ 3 200 000=1,92

Рентабельность продукции — отношение (чистой) прибыли к полной себестоимости.

ROM = ((Чистая) прибыль/Себестоимость) * 100 %

2012	2013	2014
41%	75%	80%

1. 4 921 262/ 11 917 078=41%

2. 8 419 110/ 11 169 598=75%

3. 9 447 065/11 684 055=80%

Рентабельность продаж (Margin on sales, Return on sales) — отношение (чистой) прибыли компании к ее обороту (выручке).

ROS = (Чистая) прибыль/Выручка * 100 %

2012	2013	2014
25%	37%	40%

1. 4 921 262/19 375 500=25%

2. 8 419 110/22 376 290=37%

3. 9 447 065/23 497 387=40%

Расчет срока окупаемости проекта:

PBP = И/(Дп + Ам)

Где:

И – инвестиции

Дп – денежный поток за один период

Ам – амортизация

3 200 000/(6 151 578+ 144 936)=1/2 года,т.е 6 месяцев( первые

Но если мы возьмем кредит под 16 % годовых,то будем выплачивать его досрочно через 1,5 года,чтобы на время установления стабильности на балансе предприятия было достаточно средств,чтобы избежать различные риски.