Экзаменационный билет №25

1 .Анализ движения денежных средств. Прямой и косвенный методы составления отчета о движении денежных средств.

Экономическая сущность денежного потока и его виды

Хозяйственная деятельность любого пред приятия неразрывно связана с движением денежных средств. Каждая хозяйственн;т операция вызывает либо поступление, либо расходование денежных средств. Денежш.п средства обслуживают практически все acne к ты операционной, инвестиционной и фиплп совой деятельности.

Непрерывный процесс движения денежных средств во времени представляет собой денежный поток, который образно сравнивают с системой «финансошли кровообращения», обеспечивающей жизнеспособность организации. От полноты и слог временности обеспечения процесса снабже ния, производства и сбыта продукции депс i ными ресурсами зависят результаты оспин ной (операционной) деятельности предпрп ятия, степень его финансовой устойчивое! и и платежеспособности, конкурентные п;» имущества, необходимые для текущего и перспективного развития. Поэтому совреме) тому бухгалтеру, финансовому менеджеру требуется знать современные методы анализа м- нежных потоков, используемые отечестве п ной и зарубежной практикой.

Для обеспечения эффективного упрнши ния денежными потоками целесообразно осуществлять их классификацию по различи).м i признакам, методический подход к кит рой наиболее подробно освещен в работ 1 И.А. Бланка [8].По направленности движения денежных средств выделяют сле­дующие виды денежных потоков:

• положительный денежный поток;

• отрицательный денежный поток.

На рис. 15.1 стрелки, направленные внутрь, показывают положи­тельный денежный поток (приток денежных средств), наружу — от­рицательный денежный поток (отток денежных средств).

Следует отметить их тесную взаимообусловленность: сбой во вре­мени или объеме одного из них обуславливает сбой и другого потока. Поэтому их целесообразно рассматривать во взаимосвязи как единый объект управления.

1. По методу исчисления объема:

и валовой денежный поток — это все поступления или вся сумма расходования денежных средств в анализируемом периоде времени;

• чистый денежный поток. (ЧДП) представляет собой разность между положительным (ПДП) и отрицательным (ОД/7) потоками денежных средств в анализируемом периоде времени:

ЧДП=ЛДП ~ОДП. '/ДЯ может быть как положительной, так и отрицательной величиной.

3. По видам деятельности:

• денежный поток от операционной деятельности

• денежный поток от инвестиционной деятельности

• денежный поток от финансовой деятельности

По уровню достаточности объема различают:

• избыточный денежный поток,

• а дефицитный денежный поток,

3. По непрерывности формирования различают:

• регулярный денежный поток,

• дискретный денежный поток

3. По стабильности временных интервалов регулярные денежны! потоки могут быть:

• с равномерными временными интервалами,

• с неравномерными временными интервалами

3. По периоду времени:

• краткосрочные денежные потоки (до года);

• долгосрочные денежные потоки (свыше года).

Для изучения факторов формирования положительного, отрицатель­ного и чистого денежных потоков рекомендуется исдользовать прямой и косвенный методы.

11|п|мой метод направлен на получение данных, характеризующих I (шмоной, так и чистый поток денежных средств предприятия в от- iiinM периоде. При применении этого метода используются непо- и I пенно данные бухгалтерского учета и отчета о движении де-

средств, характеризующие все виды их поступлений и рас-

Различия результатов расчета денежных потоков прямым

ценным методами относятся только к операционной деятельности.

Ih> операционной деятельности ЧДПпрямым методом определяет- |n I исдующим образом:

ЧДП од - Врп + П_ав + ПП_од - О_тц -ЗП-НП - ПВ_ид,

I in При— выручка от реализации продукции и услуг;

//„„ — полученные авансы от покупателей и заказчиков;

11П_од— сумма прочих поступлений от операционной деятельности;

0_тц— сумма средств, выплаченная за приобретенные товарно- материальные ценности;

ЗП— сумма выплаченной заработной платы персоналу предпри­ятия;

//Я— сумма налоговых платежей в бюджет и внебюджетные фонды;

11В_од— сумма прочих выплат в процессе операционной деятель­ности.

Факторы изменения чистого денежного потока от операционной деятельности, исчисленного прямым методом, показаны нарис. 15.2.

Сопоставляя фактические данные по каждой статье поступления и расходования денежных средств с базовыми данными (плана, пред­шествующего периода), можно сделать выводы относительно способ­ности предприятия наращивать денежные средства в результате своей основной деятельности. Если результатом основной деятельности яв­ляется не приток, а отток денежных средств и эта ситуация повторяется из года в год, то это может привести в конечном итоге к несостоятель­ности предприятия.

Одно из преимуществ прямого метода состоит в том, что он показы­вает общие суммы поступлений и платежей и концентрирует внима­ние на те статьи, которые генерируют наибольший приток и отток де­нежных средств. Однако данный метод не раскрывает взаимосвязи величины финансового результата и величины изменения денежных средств, в частности, не показывает, почему возникает ситуация, ко­гда прибыльное предприятие является неплатежеспособным.

Косвенный метод более предпочтителен с аналитической точки ipc ния, так как позволяет объяснить причины расхождений между фи] ia 11 совыми результатами и свободными остатками денежной наличное и i Расчет чистого денежного потока косвенным методом осуществляете»! путем соответствующей корректировки чистой прибыли на сумму изме нений в запасах, дебиторской задолженности, кредиторской задолжеп ности, краткосрочных финансовых вложений и других статей актин,*, относящихся к текущей деятельности. Источниками информации дли расчета и анализа денежных потоков косвенным методом являются от четный бухгалтерский баланс и отчет о прибылях и убытках.

По операционной (основной) деятельности ЧДП рассчитывается следующим образом:

ЧДП_од = ЧП_од + А+АДЗ+АЗ_ШЦ +ЛКЗ + ЛДБЛ + ДР + АЛ_ав + А£„,

где ЧП_{о д} — сумма чистой прибыли предприятия от операционной деятельности;

А — сумма амортизации основных средств и нематериальных активов;

ДДЗ — изменение суммы дебиторской задолженности;

Д3_Т11щ — изменение суммы запасов и НДС по приобретенным цен­ностям, входящих в состав оборотных активов;

АКЗ — изменение суммы кредиторской задолженности;

ЛДБЛ — изменение суммы доходов будущих периодов;

АР — изменение суммы резерва предстоящих расходов и пла­тежей;

ДП_ав — изменение суммы полученных авансов;

ДВ_ав — изменение суммы выданных авансов.

Таким образом, косвенный метод наглядно показывает различие между чистым финансовым результатом и чистым денежным пото­ком предприятия. С помощью ряда корректировочных процедур фи­нансовый результат предприятия (чистая прибыль или убыток) пре­образуется в величину чистого денежного потока от операционной деятельности.

2. Предприятие выпускает два изделия – А и Б. Цена изделия А - 120 руб., переменные затраты – 0,65 от цены, доля в объеме продаж – 60%. Цена изделия Б - 160 руб., переменные затраты – 0,6 от цены. Общая сумма постоянных расходов составляет 8400 руб. Определить маржинальный доход на каждое изделие и физический объем продаж для достижения безубыточности по каждому изделию.

Показатель	А	Б	Сумма
Цена (р)	120	160
Ур МД в цене	1-0,65=0,35	1-0,6=0,4
Уд вес в V продаж	60	40	100
FС			8400
сумма MD (1/2)	120*0?35=42	160*0?4=64
EVL (2*3)			0,6*0,35+0,4*0,4=0,37
Qкрит	22703*0,6=13622	22703*0,4=9801	8400/0,37=22703 (60%/40%)

ДРУГОЙ ВАРИАНТ

q_кр=C/p-V

Mr=qp-Vq

QкрА=8400*0,35/(120-120*0,65)=70

QкрБ=8400*0,4/(160-160*0,6)=52,5

Mr A=120*70-0,65*120*70=2940

Mr Б=160*52,5-0,6*160*52,5=3360

3. Доля чистой прибыли в выручке составляет 12%. Планируется увеличить оборачиваемость активов до 2,2. Соотношение собственного и заемного капитала составляет 1,6:1. Определите факторы трехфакторной модели рентабельности собственного капитала. На сколько увеличится рентабельность собственного капитала при увеличении рентабельности продаж на 3 процентных пункта?

R собств.капитала = Чистая прибыль/Собственный капитал = (Чистая прибыль/Выручка от реализации) х (Выручка от реализации/Собственный капитал) = (Чистая прибыль/Выручка от реализации) х (Выручка от реализации/Активы) х (Активы/Собственный капитал) = (Рентабельность продаж чистая) х (Коэффициент оборачиваемости активов) х (Показатель, обратный коэффициенту финансовой независимости) Финансовый левередж (Показатель, обратный коэффициенту финансовой независимости) – отношение средней величины активов к средней величине собственного капитала.

К рент= 0,12*2,2/1,6=0,165