1. Неудачи большинства не состоявшихся коммерческих проектов связаны с:

а) переоценкой емкости рынка б) недооценкой емкости рынка

в) неправильным выбором своей ниши г) неправильным выбором своего инвестора

2. Потенциальная емкость рынка это …:

а) количество товаров, которое покупатели данной территории могут купить за определенный промежуток времени

б) количество финансовых средств, которое покупатели данной территории могут потратить на данной территории за определенный промежуток времени

в) количество товаров, которое покупатели данной территории должны приобрести за определенный промежуток времени

г) количество финансовых средств, которое покупатели данной территории должны потратить на данной территории за определенный промежуток времени

3. Анализ по четырем факторам (продукт, место, цена, продвижение) необходимо проводить в разделе…

а) анализ положения дел в отрасли б) анализ рынков

в) план производства г) план маркетинга

4. Формы сбыта это:

а) эксклюзивная б) селективная в) массовая г) полная

5. Установите соответствие между наименованием метода ценообразования и его содержанием:

1. «снятие сливок»	а) добавление к себестоимости продукта определенной надбавки, которая позволяет получить конкретную прибыль
2. «стоимость+ прибыль»	б) установление низкой цены на первом этапе вхождения в рынок и завоевания определенной его доли, дальнейшие действия по результатам первого этапа
3. «цена / качество»	в) устанавливается желательная для производителя цена, чаще всего на монопольном рынке
	г) в начальный период жизненного цикла продукта устанавливается высо-кая цена, в последующие периоды цена снижается, либо продается бизнес
	д) в рекламной компании упор делается на качество своего продукта по отношению к продуктам конкурентов, цена устанавливается в зависимости от ожидаемого или полученного результата, т.е. как это качество воспринял покупатель

Темы докладов и рефератов

1. Инновационный маркетинг: понятие и сущность

2. Цели и задачи инновационного маркетинга

3. Маркетинг нового продукта и основные причины его провала

4. Цена инновационной продукции

5. Формирование ценовой политики инновационной продукции

Тема 25. Финансирование инновационной деятельности

Самым важным вопросом ресурсного обеспечения инновационного менеджмента является финансирование научных исследований и разработок. Без дополнительного финансового обеспечения ни одна инновационная организация не сможет эффективно осуществлять свою деятельность.

Финансовое обеспечение любого хозяйствующего субъекта включает денежные отношения организации с другими хозяйствующими субъектами и банками по оплате научно-технической продукции, контрагентских работ, поставок спецоборудования, материалов и комплектующих изделий, расчетов с учредителями, персоналом организации и государственными органами управления. Система финансирования выполняет две основные функции: распределительную и контрольную.

Принципы организации финансирования включают в себя:

1) четкую целевую ориентацию системы – ее связь с задачей быстрого и эффективного применения современных научно-технических достижений;

2) логичность, обоснованность и юридическую защищенность применяемых механизмов;

3) множественность источников финансирования;

4) широту и комплексность системы, т. е. охват более широкого круга технических и технологических сфер;

5) адаптивность и гибкость, предполагающую быструю реакцию на динамичные изменения внешней среды с целью поддержания максимальной эффективности деятельности компании.

Основными задачами финансирования являются:

1) создание предпосылок для быстрого и качественного внедрения технических новшеств во всех сферах народно-хозяйственного комплекса страны;

2) сохранение и дальнейшее развитие стратегического научно-технического потенциала в преимущественных направлениях развития;

3) создание материальных условий для сохранения кадрового потенциала науки и техники, избежание его утечки за рубеж.

В настоящее время основными источниками финансирования являются:

1) финансовые ресурсы, образуемые за счет собственных средств:

а) доходы (прибыль от реализации продукции, строительно-монтажных работ, от финансовых операций);

б) поступления (амортизационные отчисления, целевые поступления и т. д.);

2) финансовые ресурсы, мобилизуемые на финансовом рынке:

а) продажа собственных акций, облигаций и других ценных бумаг;

б) кредитные инвестиции;

в) финансовый лизинг;

г) средства научных фондов;

д) спонсорские средства;

3) финансовые ресурсы, поступающие в порядке перераспределения:

а) страховое возмещение по наступившим рискам;

б) финансовые ресурсы, поступающие от концернов, ассоциаций, отраслевых и региональных структур;

в) финансовые ресурсы, формируемые на паевых началах;

г) дивиденды и проценты по ценным бумагам других эмитентов;

д) бюджетные ассигнования и другие ресурсы.

Внутренние источники финансирования инновационной деятельности

Развитие инновационных компаний во многом зависит не только от формы деятельности, но и от финансовой поддержки.

Привлечение инвестиций является одной из важнейших задач, стоящих перед организацией, осуществляющей инновационную деятельность.

Все источники финансирования, будь то предприятия, различные фонды или частные лица, участвуют в хозяйственном процессе и тем или иным образом способствуют развитию инновационной деятельности, а значит, могут значительно повлиять на развитие инновационной компании.

Источники финансирования можно разделить на следующие виды:

– государственные ресурсы;

– ресурсы предприятий и других хозяйствующих субъектов.

Любой инвестор, вложивший свой капитал, рассчитывает на получение прибыли. И прежде чем вложить средства, он тщательно проверит предмет финансирования. Поэтому не всегда компании имеют шанс получить большие средства от инвесторов. И дабы иметь возможность все же осуществлять инновационную деятельность, компания использует внутренние источники финансирования инновационной деятельности.

Нам необходимо рассмотреть внутренние источники, т. е. ресурсы предприятий и других хозяйствующих субъектов.

К таким источникам относятся:

– собственные средства;

– заемные;

– привлеченные.

Собственные средства – это прибыль, полученная организацией, амортизационные отчисления, нематериальные активы, временно свободные основные и оборотные средства, различные денежные средства, направленные на расширение производства.

Заемные средства – это бюджетные, банковские или коммерческие кредиты.

Привлеченные средства финансирования – это целевые взносы, прибыль от продажи собственных акций и т. д.

В первую очередь предприятие старается использовать свои собственные средства для развития инноваций, однако не всегда это удается, поэтому чаще всего компании прибегают к получению различных займов и кредитов, рассчитывая на получение прибыли от внедрения инновации и возвращение долга с выплатой процентных ставок.

Существует также еще один вариант получения заемных средств – венчурный капитал. Он представляет собой скупку фондами выпускаемых акций и облигаций компании, не рассчитанную на быстрое получение прибыль, но дающую возможность компании развиваться, эффективно осуществлять деятельность, что в конечном итоге приведет к получению наибольшей прибыли.

Таким образом, можно сделать вывод о том, что, используя внутренние источники финансирования, компания вполне способна эффективно осуществлять инновационную деятельность, расширять производство, внедрять и применять новые технологии.

Внешние источники финансирования инновационной деятельности

Инновация представляет собой разработку и внедрение новых технологий. Однако любое новшество требует огромных капитальных вложений, и деятельность инновационных компаний не является исключением. Для создания любого инновационного продукта необходимо разработать целый инновационный процесс, на каждой стадии которого компания осуществляет необходимы затраты (например, на аренду оборудования, помещений и т. д.). Именно поэтому развитие инновационной деятельности компании во многом зависит от суммы привлеченных денежных средств.

Одним из важнейших источников финансовых ресурсов является целенаправленная поддержка государства в виде бюджетных ассигнований, выделяемых на федеральном и региональном уровнях. Они направлены на развитие и проведение комплексных программ по разработке новых технологий, на выполнение наилучших государственных проектов.

Однако в настоящее время прямое бюджетное финансирование теряет свое первостепенное значение в связи с организацией в стране достаточного числа крупных внебюджетных фондов и привлечением новых источников инвестиций. В развитых странах в случае недостатка своих финансовых ресурсов предприятия могут обратиться к прямому финансированию, т. е. воспользоваться возможностями финансового рынка в форме получения займа с последующим возвратом этих финансовых ресурсов в полном объеме с процентами и в установленные сроки. Государственная финансовая поддержка инновационной сферы заключается в создании финансового рынка, который дает возможность предпринимателям развивать исследовательскую деятельность и наращивать технологическое производство. Дополнительно государственным финансовым помощником являются различные кредитные программы, средства по которым могут предоставляться под залог имущества для развития и реконструкции предприятий, поддержки малого предпринимательства. Таким образом, в развитых странах сложилась отлаженная система возможности инновационных организаций к финансированию.

Любое вложение финансовых средств предполагает получение прибыли, и каждый инвестор старается эту прибыль максимизировать при минимальном риске. Поэтому для получения инвестиций компания должна предоставить все необходимые для этого условия, составить подробный бизнес-проект, в котором будут четко указаны все сроки и суммы, требуемые для реализации инновационного проекта.

В России развитие финансового рынка находится в недоработанном состоянии: существует огромный капитал свободных средств, однако он не приносит прибыли, так как не вложен в производство. Именно поэтому проблема инвестирования инновационных проектов в нашей стране остается наиболее актуальной.

Элементами системы финансирования инновационной деятельности являются:

1) источники инвестиционных ресурсов;

2) механизм накопления финансовых средств и их инвестирование в инновационные проекты;

3) механизм управления инвестиционными ресурсами для обеспечения их эффективного использования и возвратности заемного капитала.

Источниками финансирования инновационных проектов, осуществляемых юридическим лицом, являются: собственные средства предприятия (реинвестируемая часть прибыли, амортизационные отчисления, страховые суммы по возмещению убытков, средства от реализации нематериальных активов); привлеченные средства (выпуск акций и других ценных бумаг, взносы, пожертвования, средства, предоставляемые на безвозвратной основе); заемные средства (бюджетные, коммерческие, банковские кредиты).

Существуют следующие формы финансирования инновационной деятельности:

1. Государственное финансирование.

2. Акционерное финансирование.

3. Банковские кредиты.

4. Венчурное финансирование.

5. Лизинг.

6. Форфейтинг.

7. Смешанное финансирование.

Государственное финансирование инновационной деятельности

Из средств госбюджетов различных уровней и специализированных государственных фондов финансируются направления инновационной деятельности, имеющие приоритетное значение. Предоставление бюджетных средств осуществляется в формах: а) финансирования федеральных целевых инновационных программ; б) финансового обеспечения перспективных инновационных проектов на конкурсной основе.

К числу приоритетов государственной инновационной политики РФ относятся федеральные целевые программы: «Национальная технологическая база», «Развитие электронной техники в РФ», «Развитие гражданской авиационной техники», «Информатизация РФ», «Технологии двойного назначения», «Развитие промышленной биотехнологии», «Реструктуризация и конверсия оборонной промышленности» и пр.

К инновационным программам, на осуществление которых предполагается получение государственной финансовой поддержки, предъявляются следующие требования:

1) право на участие в конкурсном отборе имеют инновационные проекты, направленные на развитие перспективных (развивающихся) отраслей экономики, при условии их частичного финансирования (не менее 20 % от суммы, необходимой для реализации проекта) из собственных средств компании;

2) срок окупаемости не должен превышать установленных нормативов (как правило, 2 года);

3) государственное финансирование инновационных программ, прошедших конкурсный отбор, может осуществляться за счет средств федерального бюджета, выделяемых на возвратной основе, либо на условиях предоставления части акций хозяйствующего субъекта в государственную собственность;

4) инновационные программы, предоставляемые на конкурс, должны иметь положительные заключения государственной экологической экспертизы, государственной ведомственной или независимой экспертизы.

Акционерное финансирование инновационной деятельности

Данная форма доступна для предприятий, организованных в форме закрытого или открытого акционерного общества; позволяет аккумулировать крупные финансовые ресурсы путем размещения акций среди неограниченного круга инвесторов (заем денег у покупателей акций на неопределенное время) для осуществления перспективных инновационных проектов. Посредством эмиссии ценных бумаг производится замена инвестиционного кредита рыночными долговыми обязательствами, что способствует оптимизации структуры финансовых ресурсов, инвестируемых в инновационный проект. Для определения номинальной суммы эмиссии ценных бумаг используют следующие показатели:

1) объем финансовых ресурсов, необходимых для реализации инновационного проекта;

2) ожидаемый прирост капитала и размер дивидендов по акциям;

3) величина денежных поступлений, которую рассчитывает получить эмитент при размещении акций.

Банковские кредиты

Коммерческие банки финансируют инновационные проекты, обладающие реальными сроками окупаемости (срок окупаемости меньше срока реализации проекта), имеющими источники возврата предоставляемых финансовых средств, обеспечивающие значительный прирост инвестируемого капитала. Банковский кредит предоставляется на определенный срок под проценты, размер которых зависит от срока займа, величины риска по проекту, характеристик заемщика и пр. Процентная ставка может определяться исходя из базисной ставки, на которую ориентируются инвестиционные банки.

В мировой практике используются базисные ставки ЛИБОР ЛИБИД, ФИБОР. ЛИБОР (London Interbank Offered Rate – LIBOR) – ставка предложения на межбанковском депозитном рынке в Лондоне. Ежедневно рассчитывается как среднеарифметическая ставка из группы индивидуальных ставок крупнейших лондонских банков. ЛИБИД (London Interbank Bid Rate – LIBID) – ставка спроса, рассчитывается как среднеарифметическая ставка покупателей. ФИБОР (Frankfurt Interbank Offered Rate – FIBOR) – ставка предложения на межбанковском рынке во Франкфурте. В российской практике с 1994 г. используются ставки МИБОР, МИБИД, МИАКР. МИБОР (Moscow Interbank Offered Rate – MIBOR) – ставка размещения, определяемая как усредненная ставка по межбанковским кредитам, которые предоставляются контрагентам крупнейшими российскими банками. МИБИД (Moscow Interbank Bid Rate – MIBID) – объявленная ставка привлечения, определяемая как усредненная величина объявленных ставок по межбанковским кредитам, которые предлагают купить крупнейшие российские банки. МИАКР (Moscow Interbank Aktual Credit Rate – MIACR) – средняя фактическая ставка межбанковского кредита в группе крупнейших российских банков.

Венчурное финансирование осуществляется фондами риско-капитала путем предоставления денежных ресурсов на беспроцентной основе без гарантий их возврата. Деятельность венчурных фондов по финансированию инновационных проектов обладает рядом характерных особенностей, что отличает их от традиционных инвестиционных фондов:

1) риско-инвесторы готовы к потере своего капитала (не требуют залоговых гарантий возврата предоставленных средств);

2) «риско-капитал» предоставляется на длительный срок (5–7 лет) без права его изъятия;

3) «риско-капитал» размещается только в форме акционерного капитала.

Риск венчурных инвесторов велик, однако в случае удачи он компенсируется сверхприбылью. Статистика показывает, что в 15 % случаев венчурный капитал полностью теряется, в 25 % – риско-фирмы терпят убытки в течение большего срока, чем планировалось, в 30 % – получают умеренные прибыли и в 30 % – сверхприбыли (превышение «риско-капитала» в 30-200 раз).

Финансовый лизинг – процедура привлечения заемных средств в виде долгосрочного кредита, предоставляемого в натуральной форме и погашаемого в рассрочку. При осуществлении финансового лизинга лизингодатель обязуется приобрести указанное лизингополучателем имущество у определенного продавца и передать его лизингополучателю на определенный срок во временное владение и пользование. Срок действия договора по финансовому лизингу больше или равен сроку полной амортизации предмета лизинга. После завершения срока действия договора предмет лизинга может быть передан в собственность лизингополучателю при условии полной выплаты сумм по договору лизинга.

Форфейтинг является операцией по трансформации коммерческого кредита в банковский. Суть операции заключается в следующем. Покупатель, не располагающий на момент заключения сделки требуемой суммой финансовых ресурсов, выписывает продавцу комплект векселей на сумму, равную стоимости объекта сделки и процентов за отсрочку платежа, т. е. за предоставление коммерческого кредита. Продавец учитывает полученные векселя в банке с формулировкой «без права оборота на себя», что освобождает его от имущественной ответственности в случае неплатежеспособности векселедателя. По учтенным платежам продавец получает деньги в банке. В результате коммерческий кредит предоставляет не продавец, а банк, согласившийся учесть векселя и принявший на себя кредитный риск, т. е. коммерческий кредит трансформируется в банковский. Величина кредитного риска, зависящая от надежности векселедателя, влияет на ставку дисконта, по которой учитываются векселя банком. Кредитование по схеме форфейтинга является среднедолгосрочным (от 1 года до 7 лет).

Смешанное финансирование осуществляется путем привлечения финансовых средств, необходимых для реализации инновационных проектов, из различных источников.

Контрольно-измерительные материалы:

Вопросы для самопроверки

1. Опишите принципы финансирования инновационной деятельности

2. В чем заключаются задачи финансирования инноваций?

3. Назовите источники финансирования инновационной деятельности.

4. Опишите основные элементы системы финансирования инновационной деятельности.

5. Какие формы финансирования Вы знаете? Приведите конкретные примеры.

Тестовое задание по теме