Тема 4. Методологические основы принятия финансовых и инвестиционных управленческих решений

Учебные цели:

• Изучить содержание концепций временной стоимости денег, учета фактора инфляции и фактора риска при обосновании управленческих решений.

• Изучить методический инструментарий учета временной стоимости денег, фактора инфляции, фактора риска при обосновании управленческих решений. После изучения темы Вы сможете:

• Раскрыть содержание и назначение основных концепций и теорий финансового менеджмента.

• Объяснять те или иные явления, возникающие на российском рынке капитала с токи зрения рассмотренных теорий.

• Обосновывать решения финансового и инвестиционного управления с учетом фактора временной стоимости денег, фактора инфляции, фактора риска.

Содержание темы

Базовые концепции финансового менеджмента

Концепция и методический инструментарий оценки стоимости денег во времени. Текущая (приведенная) и будущая стоимость денег (финансовых активов). Дисконтирование. Ставка дисконтирования, подходы к обоснованию уровня ставки дисконта. Дисконтный множитель. Денежный поток Определение приведенной и будущей стоимости для различных по характеру денежных потоков.

Концепция и методический инструментарий оценки фактора инфляции. Инфляция. Прогнозирование годового темпа и индекса инфляции. Номинальная сумма денежных средств, реальная сумма денежных средств. Номинальная и реальная процентная ставка. Модель Фишера. Использование модели Фишера для определения реальной ставки процента. Инфляционная премия: содержание и определение.

Концепция и методический инструментарий оценки фактора риска. Индивидуальный финансовый риск, портфельный финансовый риск, систематический (рыночный) риск. Уровень финансового риска.

Рекомендуемая литература по теме:

Основная:

1. Бадокина Е.А. Финансовый менеджмент.Уч. пособие., Сыктывкар, 2006

2. Басовский Л.Е. Финансовый менеджмент: Учебник – М.: ИНФРА-М, 2009. – 240 с..

3. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. - М.: Финансы и статистика, 2010.- 768с.: ил.

Дополнительная:

1. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. Т.1.-К.:Ника-Центр,2004.-592с.- (Серия "Библиотека финансового менеджера"; Вып.3).

2. Боди, Зви, Мертон, Роберт. Финансы: Пер. с англ. – М.:Изд-ий дом «Вильямс», 2003. – 592 с.: ил.

3. Ромашова И.Б. Финансовый менеджмент. Основные темы. Деловые игры: учебное пособие / И.Б. Ромашова. – М.: КНОРУС, 2006. – 336 с.

4. Синаннский В. Расчет ставки дисконтирования // Финансовый директор. 2003. №4. С.36-42.

5. Токаренко Г.С. Методы оценки рисков // Финансовый менеджмент №6 2006г. С.129-143.

6. Романов В.С. Влияние информационной прозрачности компании на ставку дисконтирования // Финансовый менеджмент №3 2006г. С.30-38.

Содержание практического занятия по теме «Методологические основы финансового менеджмента»

Цель:

• приобретение навыков оценки денежных средств (финансовых активов) с учетом фактора времени, фактора инфляции, фактора риска.

• выработка навыков учета фактора инфляции при обосновании управленческих решений

• приобретение навыков оценки риска при принятии управленческих решений

Содержание занятия:решение типовых задач

Типовые задачи для выработки навыков оценки денежных средств и финансовых активов

Задача 1. Если приведенная стоимость 150 тыс. руб., выплачиваемых в следующем году равна 130 тыс. руб., каков коэффициент дисконтирования первого года? Какова ставка дисконта?

Задача 2. Вычислите коэффициент дисконтирования, первого года при ставке дисконта равной (а) 10%, (б) 20%, (в) 30%.

Задача 3. При процентной ставке, равной 12, коэффициент дисконтирования для года 6 равен 0,507. Сколько будут стоить 0,507 тыс. руб., в 6-м году, если они инвестируются под 12%?

Задача 4. Если приведенная стоимость 139 тыс. руб., равна 125 тыс. руб., каков коэффициент дисконтирования?

Задача 5. Если коэффициент дисконтирования для года 8 равен 0,285, какова приведенная стоимость 596 тыс. руб., полученных в 8-м году?