- •Министерство образования и науки российской федерации
- •Тема 1. Мировоззренческие и регулятивные основы исламской экономики (2 часа)
- •Тема 2. Регулятивные нормы исламского права в финансовых
- •Тема 3. Методы финансирования в практике исламских финансовых институтов (4 часа)
- •Тема 4. Основные виды исламских финансовых институтов (4 часа)
- •1. Исламские коммерческие банки
- •2. Исламские инвестиционные банки
- •3. Исламские инвестиционные фонды
- •3.1. Паевые инвестиционные фонды
- •3.2. Индексные инвестиционные фонды
- •3.3. Инвестиционные трасты недвижимости
- •3.4. Фонды прямых инвестиций
- •Тема 5. Оценка исламских финансовых активов (2 часа)
- •Модель оценки долгосрочных активов в деталях
- •Формула модели оценки долгосрочных активов
- •Пример применения модели оценки долгосрочных активов
1. Исламские коммерческие банки
Наиболее распространённым видом исламских финансовых институтов, как видно из таблицы 2, являются исламские коммерческие банки. Функции исламского коммерческого банка аналогичны функциям традиционного коммерческого банка, - он так же является финансовым институтом который сосредотачивает временно свободные денежные средства своих клиентов и предоставляет их во временное пользование, а так же осуществляет посредничество в платежах и расчётах между коммерческими организациями и физическими лицами. В отношении посредничества по платежам и расчётам исламский коммерческий банк не имеет принципиальных отличий от традиционного банка: и здесь и там как правило взимается комиссия за оказываемые услуги. Другое же дело роль банка как финансового посредника — так как деятельность традиционных банков в этом отношении полностью построена на ростовщичестве, исламские банки здесь имеют существенные отличия.
Пассивные операции.
Как правило, пассивы исламского банка складываются из средств клиентов на текущих, сберегательных и инвестиционных счетах.
Текущий счёт даёт возможность клиент свободно распоряжаться своими средствами на счёте без какого-либо вознаграждения со стороны банка. Данный счёт оформляется в форме беспроцентного займа - «кадр аль-хасан» и даёт возможность исламскому банку распоряжаться средствами с него. Как правило различные надзорные и регулирующие органы, так же как и в традиционном банкинге, устанавливают определённые нормы резервирования по текущим счетам, для того чтобы банковская система была более устойчивой.
Сберегательный счёт, как и в традиционных банках, подразумевает что клиент не может свободно распоряжаться средствами на счёте в любой момент времени и даёт возможность клиенту получать вознаграждение, поэтому в практике исламских банков он организовывается в форме «мудараба». Как было разъяснено в предыдущей теме, договор мудараба подразумевает, что прибыль от использования финансовых ресурсов делится в определённой договором пропорции (в некоторых странах с развитой системой регулирования исламского банкинга она устанавливается регуляторами), а риски ложатся на собственника капитала, в роли которого в данном случае выступают вкладчики. Однако от сберегательного счёта клиенты по определению ожидают прежде всего сбережения своих денежных средств, а не риска их потерь, поэтому в практике исламского банкинга к управлению данными счетами используются наиболее строгие стандарты риск-менеджмента, как то резервирование значительной доли привлечённых денежных ресурсов и применение максимально консервативной стратегии инвестирования в их использовании.
Инвестиционный счёт подразумевает, что клиент прежде всего рассчитывает на получение прибыли. Так же, как и в отношении сберегательных счетов, в рамках инвестиционных счетов используется договор «мудараба», когда клиент выступает в роли собственника капитала, а банк в роли управляющего. Отличием является то, что инвестиционные счета не подразумевают столь значительной доли резервирования привлечённых ресурсов, а так же придерживаются не столь консервативной стратегии, как в случае со сберегательными счетами.
Инвестиционные счета могут подразделяться на счета с ограниченным и неограниченным сроком действия, так же существуют специализированные инвестиционные счета, которые могут классифицироваться следующим образом:
а) По форме осуществления инвестиций. Например, счета средства от которых используются только посредством операций «мурабаха», «иджара», «мушарака», «мудараба» и т.д. или их определённых комбинаций. Как правило это ориентировано на то, чтобы охватить клиентов с разной склонностью к риску: клиенты менее склонные к риску будут использовать специализированные инвестиционные счета по формам «мурабаха» и «иджара», более склонные соответственно «мушарака» и «мудараба», умеренные могут использовать их комбинации.
б) По направлениям отраслей инвестирования (сельскохозяйственная, нефтеперерабатывающая, телекоммуникационная и т.п.).
в) Специализированные счета создаваемые под конкретный бизнес-проект.
Таким образом, доходность инвестиционных счетов напрямую зависит от доходности осуществляемых на их денежные средства операций. Однако так же на это влияет и доля распределения прибыли между банком и клиентом, которая определяется договором.
В странах с развитым регулированием исламского банкинга это доля устанавливается регуляторами, и как правило, она зависит от срока вклада. Зачастую доля клиента может достигать 90%.
1.2. Активные операции.
Основные методы финансирования используемые исламскими финансовыми институтами были подробно перечислены в предыдущей теме. В рамках деятельности коммерческих исламских банков используются практически все из них, однако необходимо отметить безусловное преобладание долгового финансирования, в особенности «мурабаха». Необходимо отметить, что на текущий момент совокупная сумма активов в «исламских окнах» традиционных коммерческих банков даже превышает совокупную сумму активов в чисто исламских банках. Желание охватить финансовыми услугами новые сегменты рынка послужило причиной того, что множество крупнейших западных банков учредили в своей структуре «исламские окна». Из числа этих банков можно выделить: HSBC, DeutscheBank, Calyon, Citibank, Standard Chartered, BNP Paribas, ING bank, Chaise Manhattan Bank, Goldman Sachs, The Nomura Securities, JP Morgan, Lloyds TSD.
Суть «исламских окон» заключается в том, что традиционный коммерческие банк учреждает в своей структуре дополнительное подразделение, или же новое юридическое лицо, модель работы которого будет строиться по принципу исламского банкинга. Исламские правоведы выделили следующие основные условия для деятельности подобных «исламских окон»:
Полное разделение фондов «исламского окна» и коммерческого банка;
Шариатский надзор за деятельностью «окна»;
Приверженность управляющих исламским принципам, должным образом относящихся к соблюдению;
Должный уровень защиты средств вкладчиков от халатности, злонамеренности и обмана;
Соответствие стандартам Организации по Учёту и Аудиту в Исламских Финансовых Институтах (AAOIFI).