Раздел 2. Управление оборотными активами

В разделе даны общие критерии и схемы управления оборотными средствами предприятия. Раскрыты цели и основные методы управления запасами, дебиторской задолженностью и денежными средствами предприятия.

4. Определение и состав оборотных средств

Оборотные средства (текущие активы) – это средства, инвестируемые компанией в свои теку­щие операции в течение каждого операционного цикла.

Оборотные средства включают: запасы; дебиторскую задолженность; денежные средства; краткосрочные финансовые вложения; прочие оборотные средства.

Одним из критериев эффективности использова­ния оборотных средств является их величина, зависящая от:

1. Оборачиваемости текущих активов, т.е. с какой периодичностью средства, вложенные в оперативную деятельность, возвращаются на предприятие;

2. Структуры оборотных средств, т.е. каким образом ресурсы распреде­лены в операционном цикле.

Анализ оборотных средств позволяет:

1. Оценить эффективность использования ресурсов в оперативной деятельности пред­при­ятия;

2. Определить ликвидность предприятия, то есть его возможность своевременно пога­сить краткосрочные обязательства;

3. Выяснить, во что вкладываются собственные оборотные средства предприятия в те­чение производственно-коммерче­ского цикла.

Величина и структура текущих активов должна соответствовать потребностям пред­приятия, отраженным в бюджете.

Текущие активы должны быть минимальны, но достаточны для успешной и беспере­бой­ной работы предприятия.

Соб­ственные оборотные средства = Оборотные средства – Краткосрочные обязательства

Величина собственных оборотных средств отражает долю средств, принадлежащих пред­приятию, в его текущих активах.

5. Оборачиваемость и рентабельность текущих активов

Коэффициент оборачиваемости текущих активов характеризует насколько быстро средства, вложенные в текущие активы, превра­щаются в реальные деньги.

Для вычисления этого коэффициента используется следующая формула:

Коб._Об.А =

Для анализа удобно использовать производный показатель:

Период оборота (Дни) = Число дней в периоде / Коб_Об.А.

Показатель рентабельности текущих активов дает комплексную оценку эффективности использования оборотных средств.

Крентаб._Об.А. =

Он может быть представлен в виде произведения двух других индикаторов: рен­табельности продаж (реализации) и оборачиваемо­сти текущих активов:

Крентаб._Об.А. = =х

Таким образом, для рентабельной деятельности предприятию необходимо не только поддерживать высокий уровень прибыли, но и эффективно управлять оборачиваемостью оборотных ак­тивов, а для этого следует устранить перечисленные ниже расходы и риски:

1. Расходы и риски, связанные с недостатком оборотных средств:

1.1. Задержки в снабжении сырьем и материалами и как следствие увеличение про­должи­тельности производственного цикла и рост затрат;

1.2. Снижение объемов продаж из-за недостаточных запасов готовой продукции;

1.3. Увеличение коммерческого риска;

1.4. Дополнительные затраты на решение вопросов финансирования.

2. Расходы и риски, связанные с избытком оборотных средств:

2.1. Запасы могут испортиться физически или морально устареть;

2.2. Рост расходов на хранение излишков запасов;

2.3. Должники могут отказаться платить либо обанкротиться;

2.4. Банки, в которых хранятся денежные средства, могут обанкротиться;

2.5. Инфляция может значительно уменьшить реальную стоимость дебиторской за­долженно­сти и денежных средств.

Оптимальный уровень оборотных средств позволит максимизировать прибыль при при­емлемом уровне ликвид­ности и коммерческого риска.

6. Производственно-коммерческий цикл

Производственно-коммерческий (финансовый) цикл – это период времени, в тече­ние которого собственные оборотные средства предприятия участвуют в операци­онном цикле.

Производственный (операционный) цикл характеризует период оборота общей суммы запасов предприятия.

Рис. 1. Соотношение длительности