17. Опционные контракты: понятие, определения, цели использования и основная терминология. Права и обязанности сторон.

Опцион – вид контракта, который дает право (но не обязательство) держателю контракта продать или купить определенный актив по заранее установленной цене.

Отличие от фьючерсного контракта (стороны обязаны его исполнить) – опцион дает право для покупателя и опцион – это обязанность продавца.

Продавец опционного контракта называется подписатель или рейтер – он выписывает ОК и обязуется его исполнить, если покупатель этого пожелает.

Покупатель ОК называется держатель – он покупает ОК и получает право его исполнить и принимает решение: исполнить ОК или отказаться.

За полученное право держатель опциона уплачивает продавцу премию, при заключении контракта, которая в последствии не возвращается.

Заранее установленная цена, по которой будет исполнен контракт называется страйковой ценой (базисной ценой, ценой исполнения, ценой столкновения).

Опционная премия – цена или стоимость ОК, которую получит продавец в обмен на право, предоставляемое покупателю.

Дата истечения контракта – последний день, когда можно исполнить опцион, то есть реализовать свое право.

Дата исполнения – реальная дата , когда исполняется право покупателя.

18. Виды опционов. Американские, европейские. Классификация по правам владельца ("колл" и "пут" опционы, опционы «стеллаж»)

1. по времени исполнения:

- американские – исполняются в любой день до даты истечения

- европейские – исполняются только в дату истечения

2. по видам права:

- опцион колл – дает право на покупку базисного актива.

- опцион пут – дает право на продажу базисного актива

- двойной опцион – дает право купить или продать базисный актив только в момент истечения контракта.

19. Финансовые результаты покупателя и продавца опциона «колл» в зависимости от спот цены базисного актива.

1. покупатель–держатель:

- пытается получить прибыль на повышении цен (для осуществления этой операции достаточен относительно небольшой объем средств, а риск ограничивается потерей премии).

- лицо может застраховать себя при короткой продаже взятых взаймы ценных бумаг, они могут понести убытки на спот рынке, если цены в следствие повысятся и для возврата долга нужно будет покупать дорогие бумаги.

- они обеспечивают возможность приобретения на рынке по приемлемым ценам (цена опционного контракта по страйковой цене) привлекательные ценные бумаги на немедленную оплату которых не хватает средств в данный момент

- несколько опционных контрактов на приобретение которых не требуется больших средств могут заменить собой портфели, формирование которых сопряжено с большими затратами.

2. Продавец – надписатель:

- лицо рассчитывает на получение спекуляционной прибыли при снижении цены. Они немедленно получают премию и если их ожидания оправдываются они, не совершая никаких действий, получают прибыль.

- продажа опциона по акциям, уже имеющимся на руках, позволяет повысить их доходность (если цена на акции не возрастет, то премия, полученная за опционный контракт, будет дополнительным доходом).

- опцион продается в целях страхования от риска обесценения сбережений в связи с падением цен на имеющиеся у продавца ценные бумаги. Если владелец не желает с ними расставаться и ожидает падения цен, он продав опцион-колл, может компенсировать обесценение за счет премии.

20. Финансовые результаты покупателя и продавца опциона «пут» в зависимости от спот цены.

1. покупатель держатель (длинный пут):

- рассчитывает на получение спекуляционной прибыли при падении цен

- может застраховать свои ценные бумаги на случай возможного понижения цен на них, тогда приобретение опциона приносит прибыль и позволяет компенсировать потери от падения цен

2. надписатель продавец:

- стремится увеличить доходность по своим активам, т.е. если он располагает ценными бумагами, цены на которые с большей вероятностью будут расти, то продажа опциона пут даст возможность получить премию и увеличить отдачу своего капитала

- позволяет купить ценные бумаги ниже их текущей рыночной цены, премия за продажу исполняемого опционного контракта может уменьшить затраты надписателя на приобретение ценных бумаг. Таким обазом цена аза которую он купит ценные бумаги с учетом премии окажется ниже их текущей рыночной цены.

21. Мотивация держателя и надписателя опциона «колл».

Лица на рынке опционных контрактов преследуют разные цели.Держатель опциона колл:

-пытается получить прибыльна повышении цен:

-может застраховать себя при продаже взятых взаймы ценных бумаг;

-эта позиция позволяет приобрести по приемлемым ценам привлекательную цен бум (необходимый базисный А)на немедленную оплату которой не хватает средств в данный момент.

Продавцы опциона колл:

-рассчитывают на получение спекулятивной прибыли на понижение цен;

-продавая опцион они получают премию и если цены падают, они не совершают никаких действий получая доход в форме премии;

-продажа опциона колл по акциям уже имеющимися на руках позволяют повысить их доходность;

-опцион выписывается в целях страхования от обесценения сбережений при падении цен на имеющиеся цен бум ,если владелец не желает с ними расставаться и в тоже время ожидает падения цен.