Экономика предприятия

—между участниками инвестиционного проекта, когда подрядчикам передаются риски, связанные с невыполнением календарного плана строительно-монтажных работ, риски снижения качества работ, хищения переданных им строительных материалов. При этом нейтрализация риска состоит в том, что подрядчик за свой счет будет переделывать работы, выплачивать неустойки или возмещать ущерб в других формах;

—между предприятием и поставщиками сырья, материалов. Предметом распределения являются возможные потери (порча) имущества в процессе транспортировки, погрузочноразгрузочных работ;

—между участниками лизинговой операции. Предприятие может передать арендодателю риск морального устаревания используемого оборудования, потери им технологической производительности (при соблюдении правил эксплуатации) и ряд других рисков на основе соответствующих положений заключаемого договора;

—между участниками факторинговой операции. Предметом такого распределения является чаще всего кредитный риск предприятия. Предприятие, заинтересованное в ускоренном получении платежей, сокращении периода дебиторской задолженности, передает банку (или факторинговой компании) право получения денежных средств по платежным документам за поставленную покупателю продукцию. Банк «выкупает дебиторскую задолженность», но в связи с тем, что он может понести убытки, операция факторинга является платной. Однако это позволяет предприятиям существенно нейтрализовать финансовые последствия риска неплатежа отдельных покупателей;

• хеджирование — страхование ценового риска по сделкам путем проведения противоположных операций с различными видами фьючерсных контрактов. Чаще применяется при операциях

сценными бумагами на фондовых биржах, но имеет место и при товарных операциях. Операции хеджирования с использованием фьючерсных контрактов требуют совершения трех видов биржевых сделок: покупку (продажу) товара с поставкой в будущем

351

периоде; продажу (покупку) фьючерсных контрактов на аналогичное количество товаров (открытие позиции по фьючерсным контрактам); ликвидацию позиции по фьючерсным контрактам в момент поставки реального товара путем совершения обратной сделки с ним. Если предприятие несет потери из-за изменения цен к моменту поставки как продавец реального товара, то оно выигрывает в тех же размерах, как покупатель фьючерсных контрактов на такое же количество товаров, и наоборот.

Страхование рисков. Сущность страхования состоит в защите имущественных интересов предприятия специальными страховыми компаниями при наступлении страхового события. Эта защита осуществляется за счет денежных фондов страховщиков, формируемых на основе получения от предприятий (страхователей) страховых взносов.

По объектам страхования выделяют:

1.Имущественное страхование, которое охватывает практически все виды имущества предприятия. Страховщик обеспечивает предприятию (страхователю) возмещение финансовых потерь, понесенного ущерба в полном объеме или частично при наступлении страхового события.

2.Страхование ответственности. Объектом этого страхования является ответственность предприятия и его персонала перед третьими лицами, которые могут понести различные виды ущерба в результате каких-либо действий или бездеятельности страхователя. Предприятие таким образом обеспечивает себе защиту от рисков финансовых потерь, которые могут быть на него возложены в законодательном порядке в связи с причиненным им ущербом третьим лицам (физическим или юридическим).

3.Страхование персонала. Это страхование охватывает страхование жизни своих работников, а также возможные случаи потери трудоспособности персонала.

Страхование осуществляется в двух основных формах: обязательное и добровольное.

Обязательное страхование осуществляется в соответствии

сдействующим законодательством, обязывающим предприятия

352

осуществлять конкретный вид страхования. Например, медицинское страхование работников, страхование от несчастных случаев на производстве, страхование ответственности при эксплуатации опасных производственных объектов, страхование автогражданской ответственности и др.

Добровольное страхование основано на добровольно заключаемом договоре между страхователем и страховщиком. Эта форма страхования используется очень широко, так как позволяет минимизировать практически все виды предпринимательских рисков. Предприятия страхуют все виды имущества, грузы при транспортировке, инвестиционные риски (риски несвоевременного завершения проектно-конструкторских работ по инвестиционному проекту, несвоевременного завершения строительно-монтажных работ, невыхода на запланированную проектную производственную мощность и др.), финансовые риски (риск невозврата или несвоевременного возврата долга, риск расчетов и др.).

Широкое использование разнообразных форм минимизации и страхования предпринимательских рисков позволяет снизить размер возможных финансовых потерь предприятия.

11.4. Сущность и процедура банкротства

Несостоятельность (банкротство) — признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей. Основания для признания должника несостоятельным (банкротом), порядок и условия осуществления мер по предупреждению банкротства, проведение процедур, применяемых в деле о банкротстве, регулируются Федеральным законом от 26 октября 2002 г. № 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» .

Признаком банкротства юридического лица считается неспособность платить по долгам, если соответствующие обяза-

353

тельства не исполнены им в течение трех месяцев с даты, когда они должны были быть исполнены. По истечении этого срока кредиторы получают право на обращение в арбитражный суд о признании предприятия-должника банкротом.

Продолжительный период неплатежеспособности является следствием неудовлетворительного состояния бизнеса в целом. Проблемы в деятельности предприятия являются результатом взаимодействия многих внешних и внутренних факторов. Предприятия, не прогнозирующие изменений внешней среды, прежде всего научно-технических, не имеющие обоснованной стратегии развития, подвержены риску банкротства в связи с потерей конкурентоспособности товара. Причиной банкротства может быть неэффективное управление, отсутствие маркетинговой стратегии, ошибки в формировании капитала, осуществление рискованных операций. В конечном счете производственные и коммерческие, управленческие просчеты приводят к финансовым затруднениям: нарушению финансовой устойчивости предприятия, существенной несбалансированности денежных потоков в течение продолжительного периода, низкой ликвидности активов.

Несостоятельность юридического лица иногда может возникнуть вследствие непредвиденных обстоятельств: стихийные бедствия, военные действия, политическая нестабильность, общий спад производства в стране, банкротство должников и др.

Несостоятельность (банкротство) предприятия может быть не только результатом добросовестных, но неосторожных, неэффективных действий руководителей предприятия, но и следствием умышленных действий, которые являются уголовно наказуемыми. Проявлениями такого рода действий могут быть: преднамеренное банкротство, фиктивное банкротство, неправомерные действия при банкротстве.

Преднамеренное банкротство — это умышленное создание неплатежеспособности предприятия его руководителями в личных интересах или интересах иных лиц.

354

Фиктивное банкротство — это заведомо ложное объявление собственником (руководителем) предприятия о своей несостоятельности в целях введения в заблуждение кредиторов. Это делается для получения отсрочки или рассрочки платежей, скидки с долгов или их неуплаты.

Неправомерные действия при банкротстве — это корыстные действия собственника (руководителя) предприятия, направленные на сокрытие и (или) отчуждение имущества, сокрытие, уничтожение, фальсификацию бухгалтерских и других документов с целью избежать уплаты долгов кредиторам.

При рассмотрении дел о банкротстве применяются следующие процедуры:

•наблюдение;

•финансовое оздоровление;

•внешнее управление;

•конкурсное производство;

•мировое соглашение.

Наблюдение — процедура, применяемая в деле о банкротстве к должнику в целях обеспечения сохранности его имущества, проведения анализа финансового состояния должника, составления реестра требований кредиторов и проведения первого собрания кредиторов. Для проведения наблюдения арбитражный суд утверждает временного управляющего. Анализ финансового состояния должника проводится в целях определения достаточности принадлежащего должнику имущества для покрытия расходов в деле о банкротстве, а также в целях определения возможности или невозможности восстановления платежеспособности должника.

Финансовое оздоровление — процедура, применяемая к предприятию-должнику в целях восстановления его платежеспособности и погашения задолженности в соответствии с графиком выплат. Финансовое оздоровление вводится определением арбитражного суда на основании решения собрания кредиторов на срок не более двух лет. Одновременно с вынесением определения о введении финансового оздоровления арбитражный суд

355

утверждает административного управляющего. Осуществляется эта процедура за счет средств, предоставляемых учредителями предприятия, акционерами, участниками, а также заинтересованными лицами. В период проведения процедуры финансового оздоровления органы управления предприятия-должника осуществляют полномочия с ограничениями, установленными Федеральным законом «О несостоятельности (банкротстве)».

Внешнее управление — процедура, применяемая в деле о банкротстве к должнику в целях восстановления его платежеспособности. Введение внешнего управления осуществляется арбитражным судом на основании решения собрания кредиторов. Внешнее управление вводится на срок не более чем восемнадцать месяцев. Совокупный срок финансового оздоровления и внешнего управления не может превышать два года. В случае, если с даты введения финансового оздоровления до даты рассмотрения арбитражным судом вопроса о введении внешнего управления прошло более чем восемнадцать месяцев, арбитражный суд не может вынести определение о введении внешнего управления. С даты введения внешнего управления прекращаются полномочия руководителя должника, управление делами должника возлагается на внешнего управляющего, утверждаемого арбитражным судом. Внешний управляющий разрабатывает план внешнего управления, который должен быть утвержден собранием кредиторов. План внешнего управления содержит меры по восстановлению платежеспособности предприятия-должника, условия и порядок реализации этих мер, расходы на их реализацию и иные расходы. В процессе внешнего управления могут предусматриваться следующие меры для восстановления платежеспособности предприятия-должника:

•перепрофилирование производства;

•закрытие нерентабельного производства;

•взыскание дебиторской задолженности;

•продажа части имущества должника;

•уступка прав требования должника;

356

•исполнение обязательств должника собственником имущества должника — унитарного предприятия, учредителями (участниками) предприятия-должника либо третьими лицами;

•увеличение уставного капитала предприятия-должника за счет взносов участников и третьих лиц;

•размещение дополнительных обыкновенных акций пред- приятия-должника;

•продажа предприятия-должника;

•замещение активов должника и иные меры.

По итогам работы внешний управляющий представляет на утверждение арбитражного суда отчет, в котором должно содержаться одно из предложений:

•о прекращении внешнего управления в связи с восстановлением платежеспособности должника и переходе к расчетам с кредиторами;

•продлении установленного срока внешнего управления;

•прекращении производства по делу в связи с удовлетворением всех требований кредиторов в соответствии с реестром требований кредиторов;

•прекращении внешнего управления и об обращении в арбитражный суд с ходатайством о признании должника банкротом

иоб открытии конкурсного производства.

Конкурсное производство — процедура, применяемая в деле о банкротстве к должнику, признанному банкротом, в целях соразмерного удовлетворения требований кредиторов. При признании должника банкротом арбитражный суд утверждает конкурсного управляющего. Конкурсный управляющий обязан опубликовать сведения о признании должника банкротом и открытии конкурсного производства. В ходе конкурсного производства проводится инвентаризация и оценка имущества должника. Конкурсное производство вводится на срок до шести месяцев, который может продлеваться по ходатайству лица, участвующего в деле, не более чем на шесть месяцев.

Все имущество должника, имеющееся на дату открытия конкурсного производства и выявленное в ходе конкурсного производства, составляет конкурсную массу.

357

Вне очереди за счет конкурсной массы погашаются требования кредиторов по текущим платежам преимущественно перед кредиторами, требования которых возникли до принятия заявления о признании должника банкротом. В случае, если прекращение деятельности организации-должника или ее структурных подразделений может повлечь за собой техногенные и (или) экологические катастрофы либо гибель людей, вне очереди также погашаются расходы на проведение мероприятий по недопущению возникновения указанных последствий.

Требования кредиторов по текущим платежам удовлетворяются в следующей очередности:

1)требования по текущим платежам, связанным с судебными расходами по делу о банкротстве, выплатой вознаграждения арбитражному управляющему, с взысканием задолженности по выплате вознаграждения лицам, исполнявшим обязанности арбитражного управляющего в деле о банкротстве, требования по текущим платежам, связанным с оплатой деятельности лиц, привлечение которых арбитражным управляющим для исполнения возложенных на него обязанностей в деле о банкротстве является обязательным;

2)требования об оплате труда лиц, работающих по трудовым договорам, а также требования об оплате деятельности лиц, привлеченных арбитражным управляющим для обеспечения исполнения возложенных на него обязанностей в деле о банкротстве;

3)требования по коммунальным платежам, эксплуатационным платежам, необходимым для осуществления деятельности должника;

4)требования по иным текущим платежам.

Требования кредиторов удовлетворяются в следующей очередности:

1) производятся расчеты по требованиям граждан, перед которыми должник несет ответственность за причинение вреда жизни или здоровью, путем капитализации соответствующих повременных платежей, компенсации морального вреда, а также расчеты по иным установленным законом требованиям;

358

2)производятся расчеты по выплате выходных пособий и оплате труда лиц, работающих или работавших по трудовому договору, и по выплате вознаграждений авторам результатов интеллектуальной деятельности;

3)производятся расчеты с другими кредиторами, в том числе кредиторами по нетто-обязательствам.

Требования кредиторов по обязательствам, обеспеченным залогом имущества должника, удовлетворяются за счет стоимости предмета залога.

После завершения расчетов с кредиторами конкурсный управляющий представляет в арбитражный суд отчет о результатах конкурсного производства. После рассмотрения этого отчета арбитражный суд выносит определение о завершении конкурсного производства, а в случае погашения требований кредиторов — определение о прекращении производства по делу

обанкротстве. Определение арбитражного суда о завершении конкурсного производства является основанием для внесения в единый государственный реестр юридических лиц записи о ликвидации предприятия-должника.

Мировое соглашение — процедура, применяемая в деле о банкротстве на любой стадии его рассмотрения в целях прекращения производства по делу о банкротстве путем достижения соглашения между должником и кредиторами. Особенности заключения мирового соглашения на разных стадиях рассмотрения арбитражным судом дела о банкротстве регулируются Федеральным законом «О несостоятельности (банкротстве)».

11.5. Методы диагностики вероятности банкротства

Банкротство — сложный процесс, который можно рассматривать с разных сторон: юридической, управленческой, организационной, финансовой, учетной и др. Собственно процедуры, применяемые в деле о банкротстве, являются завершающей стадией неудачного функционирования предприятия. Банкрот-

359

ство редко бывает неожиданным, в большинстве случаев в ходе регулярного анализа финансового состояния выявляются признаки наступающих проблем. Кроме того, существуют методы прогнозирования финансовых показателей, в том числе методы диагностики вероятности банкротства.

Диагностика вероятности банкротства может проводиться:

1)на основе анализа системы индикаторов, позволяющих оценить угрозу возникновения банкротства;

2)на основе использования интегральных показателей для оценки вероятности банкротства.

Система индикаторов угрозы возникновения банкротства

может включать достаточно большое количество показателей, которые необходимо отслеживать и анализировать в динамике. Например, в соответствии с рекомендациями Комитета по обобщению практики аудирования (Великобритания) признаки банкротства могут быть подразделены на две группы1.

Первая группа — это показатели, свидетельствующие о возможности финансовых затруднений и вероятности банкротства

внедалеком будущем:

•повторяющиеся существенные потери в основной деятельности, выражающиеся в хроническом спаде производства, сокращении объемов продаж и хронической убыточности;

•наличие систематически просроченной кредиторской и дебиторской задолженности;

•низкие значения коэффициентов ликвидности и тенденции к их снижению;

•увеличение до опасных пределов доли заемного капитала

вобщей его сумме;

•дефицит собственного оборотного капитала;

•систематическое увеличение продолжительности оборота капитала;

•наличие сверхнормативных запасов сырья и готовой продукции;

1 Савицкая Г. В. Методика комплексного анализа хозяйственной деятельности: Учеб. пособие. — 4-е изд. — М.: ИНФРА-М, 2007. — С. 362–363.

360