Teoria

34.Операционный левередж: сущность, порядок определения и использования в операционном анализе

Рассчитывается только по предприятию в целом, не по продукции. Показатель отраслевой, предпринимательского риска. Величину операционного левериджа можно считать показателем рискованности не только самого предприятия, но и вида бизнеса, которым это предприятие занимается, поскольку соотношение постоянных и переменных расходов в общей структуре затрат является отражением не только особенностей данного предприятия и его учетной политики, но и отраслевых особенностей деятельности.

Любое изменение выручки от реализации всегда порождает более сильное изменение прибыли. Когда выручка от реализации снижается, сила воздействия операционного левериджа возрастает. Каждый процент снижения выручки дает все больший процент снижения прибыли.

ОЛ Показывает взаимосвязь между объемом производства и постоянными и переменными издержками, представляет собой потенциальную возможность влиять на прибыль предприятия путем изменения структуры себестоимости продукции и объема ее выпуска.

Можно планировать изменение прибыли в зависимости от изменения объема реализации. Необходимым условием применения механизма операционного рычага является использование маржинального метода, основанного на подразделении затрат на постоянные и переменные. Чем ниже удельный вес постоянных затрат в общей сумме затрат предприятия, тем в большей степени изменяется величина прибыли по отношению к темпам изменения выручки компании.

Сила операционного рычага зависит от соотношения постоянных и переменных затрат в общих затратах предприятия. Рассчитывается по формуле:

Сила операционного рычага показывает, на сколько процентов измениться прибыль при изменении выручки на 1%.

35.Порог рентабельности: сущность, порядок расчета и использования в операционном анализе

Показатель, характеризующий объем реализации продукции, при котором выручка предприятия от реализации продукции равна всем его совокупным затратам, т.е. это тот объем продаж, при котором предприятие не имеет ни прибыли, ни убытка. Как только достигнута точка безубыточности, каждая дополнительно проданная единица продукции приносит дополнительную прибыль, равную маржинальному доходу на единицу продукции.

Для расчета порога рентабельности делить издержки на две составляющие: Переменные –прямо пропорционально зависят от динамики объема производства и

продаж. + поправочный коэффициент (запаздывание или ускорение) Постоянные – затраты неизменны в рамках диапазона релевантности.

Методы деления пост затрат (по РСБУ): попроцессный, попередельный, поцеховой, позаказный

Значение порога рентабельности представляет большой интерес для кредитора, поскольку его интересует вопрос устойчивости компании и ее способности выплачивать проценты за кредит и основной долг.

При расчете BEP берем выручку за тот период, за который взяли постоянные затраты.

Впроцессе определения точки безубыточности решаются задачи:

рассчитывается объем реализации, при котором обеспечивается полное покрытие затрат предприятия;

исчисляется объем реализации, обеспечивающий получение необходимой суммы прибыли;

дается оценка объема реализации, при котором предприятие может быть конкурентоспособно на рынке, т. е. расчет зоны безопасности.

FC -пост

AVC - перем

P - цена

36.Запас финансовой прочности: сущность, порядок расчета и использования в операционном анализе

Запас финансовой прочности - это отклонение фактической выручки от реализации продукции от пороговой выручки, может измеряться как в %, так и в рублях.

Эта величина показывает, на сколько процентов может снизиться объем реализации, чтобы предприятию удалось избежать убытка.

ВЕР-точка безуб

Росту данного показателя способствует любое снижение затрат на производство и реализацию продукции, но более существенное влияние оказывает снижение постоянных затрат. На практике возможны три ситуации, которые по-разному будут отражаться на величине прибыли и запасе финансовой прочности предприятия:

1.объем реализации совпадает с объемом производства;

2.объем реализации меньше объема производства;

3.объем продаж больше объема производства.

Запас финансовой прочности более объективная характеристика, чем точка безубыточности, так как точка безубыточности во многом зависит от объема выручки, но только запас финансовой прочности покажет, какое из предприятий находится в более устойчивом финансовом положении.

Золотое правило в США: не исключать товары, которые приносят больше 5% выручки, т.к. берут на себя постоянные затраты.

37. Совокупный риск организации: источники, способ определения, пути снижения.

Связанные с предприятием риски имеют два основных источника:

1.Нестабильность рыночного спроса и цен реализации, а также само действие операционного рычага, сила которого зависит от удельного веса постоянных затрат, т.е. негарантированность выручкипредпринимательский риск, т.е. риск, связанный с конкретным бизнесом в его рыночной нише. Это диверсифициров риск ->перелить капитал в другую отрасль.

Отраслевой рискпоказатель DOL

2.Неустойчивость финансовых условий кредитования, изменчивость % ставок, требования по залоговому обеспечению. Это недиверсифициров риск, т.к. заемный капитал ->риск отсутствия доходов для выплаты долга и %.

ПоказательDFL.

DTL - совокупный уровень операционного и финансового риска. Показывает % изменения ROE или EPS при изменении объема продаж на 1%. DTL=DOL*DFL

Для того, чтобы оценить совокупный риск, связанный с предприятием, необходимо оценить производственный и финансовый риск по средством определения финансового (американская модель) и производственного рычагов:

Пути воздействия на DTL

сочетание высокого DFL с низким DOL (ОЛ) (торговые предприятия)

сочетание высокого DOL с низким DFL (тяжелая промышленность)

сочетание умеренных уровней DOL и DFL (оптика, точное машиностроение, мебельная промышленность)

Одной из задач деятельности руководства организации является разработка модели по управлению каждой группы рисков и ее реализация. В этой связи возникает вопрос о реакции фирмы на риск для того, чтобы определить возможности, которые имеются у организации для воздействования на совокупный риск.

Реакции организации на риск и возможные способы снижения рисков обычно объединяют в пять больших групп. Это: избежание риска, принятие риска на себя, сокращение потерь и страхование.

38.Оценка рыночных условий и выбор модели ценовой политики организации.

Цена товара (классич эконом теория) - денежное выражение стоимости. Должна покрыть стоимость факторов производства и обеспечить среднеотраслевую норму прибыли.(затратные методы)

Цена товара (неоклассики) - сумма денежных средств, за которую покупатель готов приобрести, а производитель готов отдать единицу товара. (рыночные методы) Ценовая политика - процесс установления и регулирования цен на продукцию предприятия в соответствии с целями и условиями его функционирования.

Цели функционирования 1) нефинансовые (доля рынка)

2) финансовые (норма прибыли, масса прибыли, окупаемость инвестиций, рентаб инв)

Условия функционирования - барьеры на рынок (уровень конкуренции, логистические, доступность сырья, широта рынка сбыта)

Этапы ценовой политики (Первые пять этапов - ценообразование):

1.Постановка цели ценовой политики

2.Определение рыночного спроса (определение верхнего уровня P)

3.Оценка затрат на производство и сбыт (нижнего уровня P)

4.Анализ цен конкурентов (среднерыночной P)

5.Выбор метода ценообразования (базовой P)

6.Определение окончательной цены

Базовая цена - цена без наценок и скидок (транспортных, таможенных, посреднических, сервисный). Цена прайс листа. Потом окончательная цена (цена контракта)

Типы ценовой политики (Приказ 117 Минэкономики от 1997 года): установление P выше, чем у конкурентов (снятие сливок) – премиальное ценообр установление P на уровне конкурентов - нейтральное ценообраз

установление P ниже, чем у конкурентов - ценовой прорыв или пониженные цены

Факторы, определяющие ценовую политику

1)внешние

тип товара (стандартизированный и дифференцированный; субституты и комплементы)

тип рынка

однородный (покупателю безразлично у кого приобрести товар) неоднородный (покупателю важен продавец

тип конкуренции (совершенный, олигополия, дуополия, частичн монополия, монополия)

ценовая эластичность спроса (СЛЕДУЮЩ ВОПРОС)

2)внутренние

состав и структура издержек

состав и структура ассортимента (ЖЦ товара)

ценовые пропорции (параметрические методы ценообразования)

39.Влияние эластичности спроса на выбор модели ценовой политики.

Эластичность спроса - степень чувствительности спроса к изменению цены товара. Мерой такого изменения служит коэффициент эластичности спроса.

Эластичность спроса характеризует степень зависимости объема покупаемого товара от колебания рыночных цен. Когда снижение цены вызывает такое увеличение покупок товара, что общая выручка возрастает, то говорят об эластичном спросе (эластичность >1). Когда же снижение цены компенсируется объемом продаж, так, что общая выручка остается неизменной, говорят о единичной эластичности (эластичность

=1).

Эластичность спроса зависит от факторов: 1) наличие товаров-заменителей. (неэластичнсоль); 2) удельный вес стоимости товара в бюджете потребителя; 3) размеры дохода покупателей. При этом цена может не меняться, изменяется платежеспособность. Чем дороже товар, тем эластичнее спрос на него; 4) качество товара. Выше качество, менее эластичен спрос; 5) степень необходимости товара. Продукты питания -менее эластичен ; 6) размеры запасов товара; 7) потребительские ожидания.

ДЛЯ НАГЛЯДНОСТИ:

Правила эластичности спроса.

1.Чем больше заменителей имеет товар, тем эластичнее спрос, т.к. изменение цен на заменяемые товары позволяет сделать выбор дешевых.

2.Чем насущнее потребность, удовлетворяемая товаром, тем ниже эластичность спроса на этот товар (спрос на хлеб менее эластичен)

3.Чем больше удельный вес затрат на товар в расходах потребителя, тем выше эластичность спроса. (зубная паста приобретается в небольших количествах; основные продукты питания)

4.Чем сильнее ограничен доступ к товару, тем ниже эластичность спроса. Это ситуация дефицита. Поэтому фирмы-монополисты заинтересованы в создании дефицита на свой товар, так как это дает возможность повышать цену.

5.Чем выше степень насыщения потребностей, тем менее эластичен спрос. Если у семьи есть автомобиль, то приобретение еще одногопри снижении цены.

6.Спрос становится более эластичным с течением времени.

40.Роль ассортиментной политики организации в построении ее ценовой стратегии.

Ассортиментная политика описывает товарные группы обеспечивающие успешную работу компании на рынке и экономическую эффективность в целом.

Ассортимент – это число видов товарных единиц одного товарного ряда.

“Бостон консалтинг групп“ товары можно классифицировать по доле, занимаемой ими на рынке, и темпам роста продаж на четыре группы (+товары):

1) “под вопросом“ - Вывод товара на рынок, крупные затраты, незначительные поступления, всегда отрицат чист ден поток (ЧистДенПот). Цели: поддержание безубыточности предприятия в целом

2)“ звезды“- Рост, момент прохождения 1ой BEP, крупные затраты и поступления, увелич деб здж, отрицат ЧДП, max темп роста объема продаж. Цели: отсекать покупателей, которые не хотят платить; система контроля инкассации деб здж

3)“дойные коровы“ – зрелость, момент прохождения 2ой BEP, крупные поступления, незначительные затраты, положит ЧДП. Цели: экономия на FC

4)“собаки на сене“ – снятие с производства, незначительные затр и поступления, положит ЧДП, инвестиционные мощности освоены, не расширяются; нет затрат, вызывающих отток д.с. Цель: экономия на VC, чтобы продлить ЖЦ.

Задачи службы маркетинга на каждой стадии жизненного цикла продукции должны быть направлены на максимальное приспособление своей деятельности к изменениям рыночной ситуации.

Идеальная пропорция ассортимента: 1/2/2/как можно меньше

Принципы:

Не класть все яйца в одну корзину

5% доли выручки – критерий сохранения товара (берет на себя FC)

ВЕР-точка безуб

41.Методы определения базовой цены.

Базовая цена – отпускная цена без наценок и скидок (транспортных, таможенных, посреднических, сервисный). Цена прайс листа. Ценообразование заканчивается установлением базовой цены. После переговоров с покупателями формируется окончательная цена (цена контракта).

Тенденция: раньше преобладали затратные, сейчас – рыночные. 1) Затратные методы (использует 60% предприятий)

Метод полных издержек: Расчет продажной цены: P =AVC+ FC/Vпл+Pr/vпл. Pr= ROC *(VC+FC)

+: 1.Снижение ценовой конкуренции (цены на аналогичную продукцию одинаковые). 2.Покрываются все расходы –: 1.Цена неконкурентоспособна 2.Отнесение на себестоимость постоянных издержек искажают реальный вклад продукта в доход организации.3. Можно не сбыть по такой цене

Метод маржинальных издержек P=AVC+FC/BEP надбавка делается к предельно высокой себестоимости каждой последующей единицы уже освоенного товара. Продажи сверх критических -> прибыль. Универсальный метод, но надо переходить на

ABC-costing.

Метод прямых затрат- P =AVC+ FC/Vпл+Pr/vпл. Pr= Рентаб от ВнОбА *ФОТ (формула меняется, т.к. это добавленная стоимость).

Источник предпринимательской прибыли: ВнОбА, эксплуатация наемного труда, земля, транспортные средства, НИОКР, предпринимательские способности ( считаем как затраты на подготовку кадров). Берем % рентабельности от этих факторов. Установление цены путем добавления к VC опр надбавки — прибыли.

Доходность инвестиций – Установить такую цену, чтобы она обеспечила уровень возврата инвестиций. P=AVC+FC/Vпл+I/Vпл. Обеспечить ROS на уровне не ниже, чем рентабельность инвестиций проекта, т.к. % заложен 2 раза. Метод используется только на период окупаемости проектов ->другой метод.

2) Рыночные методы ценообразования Рыночная цена– цена на рынке идентичных товаров в сопоставим эк условиях.

Оценка реакции покупателей на новые товары: ограниченная партия товаров по высокой цене ->реакция потребителей. Повышаем/понижаем цену.

Следование за лидером (сходные цены): Цена задается 1лидером, не гарантируется возмещение затрат Тендерный: товары, которые имеют огр круг покупателей. Предложения отсылаются покупателям.

3) Параметрические методы ценообразования.

установление цен на новую продукцию в зависимости от уровня ее потребительских свойств с учетом нормативов затрат на единицу параметра.

Метод удельной цены- выделение главного параметра (мощность). Базовая ЦТ ->Удельная цена базового пар-ра->Цена нового товара Балльный метод- По конкретным критериям его качества и полезности. Список характеристик-> экспертная оценка в баллах Метод агрегатный- сумма цен отдельных частей изделия

Метод регрессионного анализа –Зависимость цены изделия от улучшения ряда параметров качества.

42.Экономическая сущность операционных активов организации, их основные виды.

Операционные активы — активы предприятия, непосредственно задействованные в его производственной деятельности и формирующие доходы от этой деятельности. ВнОбА - совокупность имущественных ценностей в материальной, денежной и нематериальной формах, используемых в финансово-хозяйственной деятельности организации (либо предполагаемых к использованию) сроком свыше 12 месяцев, отражаемая в денежной оценке в балансе организации. Используются в текущей д-ти, постепенно перенося свою ст-ть на продукт посредством ежемесячной амортизации.

Критерии признания ценностей в качестве ВнОб операц А:

Срок полезного использованияболее 12 мес, Период использования в балансетекущий.

Состав операц ВнОбА: ОС, НМА, доходные вложения в материальные ценности

Финансовые вложенияиспользуются больше 12 месяцев, но! Это фин д-ть ОбА- денежное выражение части имущества, которое в течение 1 года превращается в

ден форму, это формальный признак в бух учете.

Оборотные средства – финн категория, авансированная в денежной форме стоимость Оборотный капитал - эк категория, часть капитала, размещенная во ВнОбА Классификация ОбА:

1)виды (запасы, ден средства, деб задолж)

2)источники

валовые- 2 раздел баланса

чистые ОбА за счет долгосрочных источников и СК, ЧОА= 2-5 разделы

собственные ОбА (нельзя посчитать по балансу) СОА= 2-5-4

3)постоянная и переменная часть Постобеспечивают нормальную д-ть Переменсезонные колебания

Задачи управления операционными активами

Формирование достаточного объёма и необходимого состава активов, обеспечивающих заданные темпы развития операционной деятельности

Обеспечение макс доходности используемых активов при предусматриваемом уровне коммерческого риска

Обеспечение минимизации коммерческого риска использования активов при предусматриваемом уровне их доходности

Обеспечение постоянной платёжеспособности предприятия за счёт поддержания достаточного уровня ликвидности активов

Оптимизация оборота активов

43.Особенности управления оборотными и внеоборотными активами предприятия.

ВнОбА - совокупность имущественных ценностей в материальной, денежной и нематериальной формах, используемых в финансово-хозяйственной деятельности организации (либо предполагаемых к использованию) сроком свыше 12 месяцев, отражаемая в денежной оценке в балансе организации. Используются в текущей д-ти, постепенно перенося свою ст-ть на продукт посредством ежемесячной амортизации.

ОбА- денежное выражение части имущества, которое в течение 1 года превращается в ден форму.

Задачи управления операционными активами

1)Формирование достаточного объёма и необходимого состава активов, обеспечивающих заданные темпы развития операционной деятельности; 2)Обеспечение макс доходности используемых активов при предусматриваемом уровне коммерческого риска; 3)Обеспечение минимизации коммерческого риска использования активов при предусматриваемом уровне их доходности 4)Обеспечение постоянной платёжеспособности предприятия за счёт поддержания достаточного уровня ликвидности активов;5)Оптимизация оборота активов

Положительные особенности внеоборотных активов:

а) не подвержены потерям от инфляции, а, следовательно, лучше защищены б) меньший коммерческий риск потерь в процессе операционной деятельности в) способны генерировать стабильную прибыль;

г)способствуют существенному снижению потерь запасов товарноматериальных ценностей предприятия в процессе их хранения;

д) большие резервы существенного расширения объема операционной деятельности в период подъема конъюнктуры товарного рынка.

Недостатки внеоборотных активов в процессе операционного использования: а) подвержены моральному износу, в связи с чем, даже будучи временно

выведенными из эксплуатации, эти виды активов теряют свою стоимость; б) тяжело поддаются оперативному управлению, так как слабо изменчивы в

структуре в коротком периоде; в) относятся к группе слаболиквидных активов и не могут служить средством

обеспечения потока платежей, обслуживающего операционную деятельность предприятия

Основные направления повышения эффективности использования основных фондов:

- Повышение сменности и непрерывности работы сети предприятий; -Техническое совершенствование оборудования и технологии торговых и производственных процессов;

-Совершенствование структуры основных фондов (повышение доли активной части);

-Повышение темпов обновления основных фондов наиболее совершенной материальной базе и технологии торговых и производственных процессов;

-Увеличение доли капитальных вложений, направляемых на реконструкцию и техническое перевооружение предприятий.