20.Метода чистых активов: экономическое содержание, условия применения, концепция оценки и основные этапы оценки.

Затратный подход:

• Метод ликвидационной стоимости

• Метод чистых активов

Метод чистых активов применяется в следующих случаях:

• Оцениваемое предприятие обладает значительными материальными активами.

• У оцениваемого предприятия отсутствуют ретроспективные данные о прибыли или нет возможности прогнозировать будущую прибыль.

• Оценивается новое предприятие или незавершенное строительство.

• Оцениваемое предприятие сильно зависит от контрактов или не имеет постоянной клиентуры.

• Оценивается холдинговая или инвестиционная компания, которая не получает прибыли за счет собственного производства.

Информационной базой метода чистых активов является бухгалтерский баланс предприятия, отчет о дв ден средств, отчет о фин результатах. Оценщик проводит анализ и корректировку всех статей ежеквартального баланса на последнюю отчетную дату для определения рыночной стоимости имеющихся активов.

Стоимость предприятия = Рыночная стоимость активов - долговые обязательства.

Основные этапы оценки:

1. Сбор и анализ финансовой информации (бух балансов и расшифровок к ним)

2. Определение скорректированной стоимости внеоборотных активов, включая

-немат активы и объекты интеллектуальной собственности

-основные средства

-незавершённое строительство

-долгосрочные финансовые вложение и проч.

3. Определение скорректированной стоимости оборотных активов, включая:

-товарно-мат запасы и расходы буд периодов

-деб задолженность

-краткосрочные фин вложения и проч

4. Определение скорректированной стоимости обязательств, включая:

-кред задолженность и проч

5. Составление «Экономического» баланса предприятия, в котором активы и пассивы отражены по их скорректированной стоимости

6. Определение стоимости собственного капитала путём вычитания из скорректированной стоимости активов предприятия скорректированной стоимости всех его обязательств

При оценке акционерных обществ необходимо учитывать "порядок оценки стоимости чистых активов акционерных обществ", утвержден приказом министерства финансов РФ и федеральной комиссией по рынку ценных бумаг от 29 января 2003 г. №10Н, 03-6/ПЗ.

Преимущества: 1) метод основан на достоверной информации о реальных активах, которые находятся в собственности предприятия, что устраняет абстрактность, присущую другим методам оценки. 2) В условиях формирования рынка недвижимости данный метод имеет самую полную информационную базу, а также использует традиционные для российской экономики затратные методы оценки.

Недостатки: 1) Метод чистых активов не учитывает эффективность работы предприятия и перспективы его развития. 2) Метод не учитывает рыночную ситуацию соотношения спроса и предложения на аналогичные предприятия.

21.Анализ и корректировка стоимости активов и обязательств при оценке бизнеса методом чистых активов. Внесение итоговых корректировок.

Для оценки бизнеса методом чистых активов необходимо определить:

- рыночную стоимость всех активов компании

- величину обязательств компании

- разницу между рыночной стоимостью активов и обязательств.

Этапы оценки МЧА:

- сбор и анализ финансовой информации (бух. баланс и расшифровки к нему)

- переоценка всех учтенных активов с учетом обоснованной рыночной стоимости

- приведение обязательств к текущей стоимости с учетом изменившихся условий финансирования

- составление «экономического» баланса предприятия, где активы и пассивы отражены по скорректированной стоимости

- определение стоимости СК путем вычитания из скорректированной стоимости активов предприятия скорректированной стоимости обязательств.

Предварительно оценщик проводит инфляционную корректировку финансовой документации.

Целью инфляционной корректировки документации является приведение ретроспективной информации за прошедшие периоды к сопоставимому виду; учет инфляционного изменения цен при составлении прогнозов денежных потоков и ставок дисконта.

Простейшим способом корректировки является переоценка всех статей баланса по изменению курса рубля относительно курса более стабильной валюты, например, американского доллара.

Также оценщиком проводится учет износа зданий, оборудования и т.д.

Устаревание - утрата стоимости в силу сокращения полезности имущества, вызванного его обветшанием, изменениями технологии, изменениями в поведении и вкусах людей или изменениями состояния окружающей среды

Факторы, вызывающих потерю стоимости, устаревание:

• Физический износ

• Внешнее устаревание

• Функциональное устаревание

Физический износ - потеря стоимости объекта в результате их эксплуатации и под воздествием природных сил.

Износ:

• Устранимый - такой износ, издержки на устранение которого целесообразны, то есть издержки меньше вклада в рыночную стоимость объекта из-за устранения износа.

• Неустранимый - издержки на устранение которого экономически нецелесообразный

Функциональное устаревание – потеря объектом стоимости вследствие изменения во вкусах, предпочтениях, технологических инноваций, смены рыночных стандартов.

Экономическое устаревание - потеря стоимости, обусловленная факторами, внешними по отношению к объекту. Всегда является неустранимым.