6.Охарактеризуйте задачи бюджетирование.

 Бюджетирование предприятия выполняет следующие задачи:

 * Планирование наиболее важных аспектов деятельности предприятия; * Текущий мониторинг деятельности организации;

 * Обеспечение сбалансированности показателей деятельности;

 * Распределение ответственности и делегирование полномочий;

 * Разработка и создание базы, необходимой для качественной оценки и последующего контроля планов предприятия.

 Однако самой главной задачей системы бюджетирования является четко и логически обоснованное планирование деятельности организации с целью обеспечения эффективного контроля за ее деятельностью, а также обеспечение предсказуемости и управляемости работы компании. Стоит отметить, что задачи лишь помогают определять методы для достижения целей - то есть цель представляет собой конечный результат деятельности организации, а задача - необходимый этап для ее достижения.

 Система состоит из: бюджетного регламента, соответствующего положения и непосредственно самой автоматизированной системы бюджетирования.

7.Охарактеризуйте модель Баумоля и возможности ее применения в управлении денежными средствами.

Определение оптимального (целевого) остатка денежных средств представляет собой одну из основных задач финансового менеджера. В западной практике наибольшее распространение получили модель Баумоля (1952 г.) и модель Миллера-Орра (1966 г.).

Модель Баумоля. Предполагается, что предприятие начинает работать, имея максимальный и целесообразный для него уровень денежных средств, и затем постоянно расходует их в течение некоторого периода времени. Все поступающие средства от реализации товаров и услуг предприятие вкладывает в краткосрочные ценные бумаги. Как только запас денежных средств истощается, то есть становится равным нулю, или достигает некоторого заданного уровня безопасности, предприятие продает часть ценных бумаг и тем самым пополняет запас денежных средств до первоначальной величины. Таким образом, динамика остатка средств на расчетном счете представляет собой «пилообразный» график (рис. 23.1).

Остаток денежных средств

Q

Q/2

Время

Рис. 23.1. График изменения остатка средств на расчетном счете (модель Баумоля).

Сумма пополнения (Q) вычисляется по формуле:

,

где V – прогнозируемая потребность в денежных средствах в периоде (год, квартал, месяц);

c – единовременные расходы по конвертации (переводу) денежных средств в ценные бумаги;

r – приемлемый и возможный для предприятия процентных доход по краткосрочным финансовым вложениям, например, в государственные ценные бумаги.

Таким образом, средний запас денежных средств составляет Q/2, а общее количество сделок по конвертации ценных бумаг в денежные средства (k) равно:

.

Общие расходы (СТ) по реализации такой политики управления денежными средствам составят:

СТ= .

Первое слагаемое в этой формуле представляет собой прямые расходы, второе – упущенную выгоду от хранения средств на расчетном счете вместо того, чтобы инвестировать их в ценные бумаги.

Модель Баумоля проста и в достаточной степени приемлема для предприятий, денежные расходы которых стабильны и прогнозируемы. В действительности такое редко – остаток средств на расчетном счете изменяется случайным образом, причем возможны значительные колебания.

8.Охарактеризуйте основные способы минимизации финансовых рисков.

1) Избежание риска –отклонение от мероприятия, связанного с риском, которое сопровождается и отказом от возможного получения прибыли.

2) Диверсификация – процесс распределения инвестируемых средств между различными объектами вложения капитала, непосредственно не связанных между собой, с целью снижения степени риска и потерь доходов; позволяет избежать части риска при распределении капитала между различными видами деят-ти (н-р, приобретение инвестором акций 5 разных АО вместо акций одного увеличивает вероятность получения им ср. дохода в 5 раз и в 5 раз снижает степень риска). В таком случае, если в результате непредвиденных событий, один вид деят-ти будет убыточен, то др. все же будут приносить доход. Пред-е это спасет от банкротства и позволит продолжить функционировать.

3) Лимитирование – это установление предельных сумм при инвестировании и кредитовании, превышение которых может обернуться неоправданным риском. Применяется банками при выдаче ссуд, фирмами применяется при продаже товара в кредит, определении сумм вложения капитала. Для этого необходимо определить лимитную схему и установить в ее рамках лимиты. Лимитная схема ставит в соответствие каждому виду риска определенный вид лимита. Система фин. нормативов может вкл. такие показатели, как предельный размер кредита для одного клиента, max удельный вес заемных средств, исполь­зуемых в хоз. деят-ти пред-я, max размер вклада, размещаемого в одном банке, max допусти­мый размер расходования какого-либо вида ресурсов, max период обращения дебиторской задолженности и др. Пример: Кредитная политика предприятия может заключаться в следующем: предприятия не предоставляет товарный кредит на сумму свыше 100 тыс. руб.

4) Самострахование или резервирование – образование спец. резервного фонда на пред-и за счет прибыли. Основная задача самострах-я заключается в оперативном преодолении временных затруднений в фин.-хоз. дея-ти пред-я (покрытие непредвиденных расходов, расходов по ликвидации пред-я, выплату % по облигациям и дивидендов по привилегированным акциям в случае нехватки прибыли). Кроме того АО зачисляют в них также эмиссионный доход. т.е. разницу между продажной и номинальной ценой акции.

5) Страхование – заключается в том, что инвестор отказывается от части своих доходов в пользу страховой компании, чтобы частично или полностью избежать риска.

6) Хеджирование - представля­ет собой механизм уменьшения риска фин. потерь, основан­ный на использовании производных ценных бумаг, таких, как фор­вардные и фьючерсные контракты, опционы, свопы и др. В этом случае фактически минимизируются инфляционные, валютные и процентные риски. Пример: Заключение фьючерсной сделки – это сделка купли-продажи товаров по ценам, действующим в момент сделки, с поставкой купленного товара и оплатой в будущем. До исполнения сделки покупатель вносит гарантийную сумму. Н-р сейчас есть акции, стоимостью 15 уе, в июне нужны будут деньги, чтобы зафиксировать цену от падения заключается фьючерс, контракт на продажу акций по 15уе., даже если цена будет выше, то фьючерс исполняется.

9.Охарактеризуйте понятия «эффект операционного рычага» и «финансового рычага». Раскройте взаимосвязь между ними на основе эффекта совокупного рычага.

Производственный леверидж (операц. рычаг) — связан с возможностью влиять на прибыль, изменяя объем продаж и управляя структурой затрат, входящих в себестоимость. Это прогрессивное возрастание величины чистой прибыли при увеличении объема продаж, обусловленное наличием постоянных затрат, не изменяющихся с увеличением объема производства и реализации продукции. Любое изменение выручки то реализации всегда порождает более сильное изменение прибыли.

Сила воздействия производственного левериджа = Валовая маржа/Прибыль

Валовая маржа = выручка - переменные затраты

Показывает, на сколько % изменится прибыль при изменении объема реализации на 1%.

Если доля постоянных затрат в себестоимости велика, то фирма имеет высокий уровень произв. левериджа, это значит, что небольшие усилия по увеличению продаж могут привести к значительному росту прибыли. С другой стороны этот показатель хар-ет предпринимательский риск оказаться в убытках при сокращении спроса и сбыта.

Финансовый леверидж (фин. рычаг) состоит в возможности влиять на чистую прибыль пред-я, изменяя структуру пассивов – варьируя соотношением собственных и заемных средств для оптимизации процентных выплат.

Эффект фин. рычага – это приращение к рентабельности собственных средств, получаемое благодаря использованию кредита, несмотря на платность последнего.

ЭФР=(1-ставка налога на прибыль)*(рентабельность активов – ставка процента по кредиту)*ЗК/СК

(ДОПОЛНИТЬ!!!!))))