1. Инвестиционные показатели оценки качества ценных бумаг: количественные и качественные критерии.

Инвестиционные качества ценной бумаги – это результат комплексной оценки ценной бумаги по уровню её доходности, надёжности (риску) и ликвидности, особенностям выпуска и обращения (способ обеспечения дохода и срок действия). Оценка инвестиционных качеств ценных бумаг начинается с предварительного отбора активов, которые инвестор, хотя бы потенциально, считает интересными для инвестирования.

С позиции инвестора для финансовых инвестиций наибольший интерес представляют акции и облигации.

Выделяют качественные и количественные критерии оценки инвестиционных качеств акций.

Качественные критерии:

значение кредитного рейтинга эмитента;

Рейтинг — это мнение (суждение) эксперта об объективных показателях рынка относительно вероятности оплаты основной суммы долга и процента, о качестве того или иного фондового инструмента. Цель – оценить риск неплатежа эмитента ценных бумаг

отраслевая принадлежность компании;

выделение отраслевых особенностей и факторов, влияющих на поведение бумаг отдельных отраслей.

уровень финансового рычага;

Финансовый рычаг — отношение заемных средств (капитала) к собственному капиталу. Нормой показателя финансового рычага считается 50% и ниже. Увеличение показателя свидетельствует о росте риска для акционеров и кредиторов.

ликвидность вторичного рынка;

это возможность успешной торговли за короткое время, при небольших колебаниях курсов и при низких издержках на реализацию на финансовом рынке, на котором ранее выпущенные ценные бумаги могут быть перепроданы.

прозрачность эмитента;

Достоверная информация о финансово-экономическом положении., которую эмитенты предоставляют акционерам, гос органам и другим участников рынка ценных бумаг.

дивидендная политика и др.

какую политику придерживается акционерное общество в области распределения прибыли компании, то есть распределения дивидендов между держателями акций.

Количественные критерии:

Отношение рыночной цены акции к прибыли на одну обыкновенную

акцию (Р/Е) —отражает цену, которую инвесторы готовы платить за единицу доходов. Показатель зависит от ожиданий инвесторов относительно будущего предприятия. Если инвесторы прогнозируют улучшение результатов деятельности предприятия, то цена акций возрастет. Если ожидается ухудшение результатов работы предприятия, то инвесторы постараются продать его акции и цена их упадет. Чем выше коэффициент Р/Е, тем более уверены инвесторы, что в будущем доходы предприятия увеличатся и акции возрастут в цене.

Стоимость активов, приходящихся на одну облигацию,— отношение чистых материальных активов к количеству выпущенных облигаций (или общей сумме облигационной задолженности). Показывает, сколько активов стоит за облигациями предприятия.

Коэффициент выплаты дивидендов — отношение дивиденда на одну обыкновенную акцию к прибыли на одну обыкновенную акцию. Характеризует долю прибыли, которая выплачивается в виде дивидендов.

Дивиденд на одну обыкновенную акцию — отношение суммы выплаченных дивидендов по обыкновенным акциям к количеству обыкновенных акций.

Процентное покрытие — отношение прибыли предприятия (до вычета налогов и %) к сумме процентов по облигациям. Этот показатель предназначен для оценки способности предприятия выплачивать проценты по облигациям. Значительный избыток прибыли предприятия сверх суммы, необходимой для выплаты процентов, считается обязательным условием защиты инвесторов от возможных финансовых потрясений в будущем. Чем больше этот избыток, тем выше безопасность инвестиций. Предпочтительным является повышательный тренд, означающий, что предприятие наращивает процентное покрытие.

Покрытие дивидендов по привилегированным акциям—отношение прибыли предприятия к сумме дивидендов по привилегированным акциям и процентов по облигациям. Показывает, насколько прибыли предприятия достаточно для покрытия дивидендов по привилегированным акциям.

Покрытие дивидендов по обыкновенным акциям — отношение прибыли на одну обыкновенную акцию к дивиденду на одну обыкновенную акцию. Более высокий коэффициент покрытия означает, что доходы предприятия могут сократиться на большую величину, прежде чем ему придется снизить дивиденды.